Resultado horrível, mas vamos analisar.
Mercado tá horrível, fato... já caiu muito ano passado e a produção brasileira pro mercado interno foi -53,1%, só que a da Marcopolo -68,6%... pro mercado externo foi +8,1% contra -3,4%. Consequência: perda forte de market share.
Apesar disso, como tudo não são números, a empresa explicou que houve férias coletivas e lay-off no 1T16 e que o market share deve retornar ao normal durante o ano. Eles vem tomando essas medidas pra diminuir os custos já que a demanda caiu com tudo... daí deixar o pessoal lá ocioso seria um custo desnecessário, então parece ter sido sazonal.
Do lado bom, além de esperarmos que a produção melhore e ganhem o share perdido, é que a receita em USD vai vir forte. A meta era +30% esse ano em relação a 2015 e aumentaram pra +50%, sendo que já tem metade disso vendido e com câmbio travado. Levando em conta que no 1T16 a receita do mercado externo foi até pior que ano passado, deve melhorar bastante durante o ano.
Não é questão de analisar futuro, essa empresa tem uma gestão muito boa na minha opinião, acredito que irão cumprir com o que tão falando, mas vamos acompanhar. Os resultados devem melhorar nos próximos tris, apesar de ainda fracos... mas vamos ver se conseguem entregar ao menos igual 2015. Ficar com ebitda de 1,5 milhão não dá.
Quanto ao mercado interno, até agora deram a entender que não chegou no ponto de inflexão... mas uma coisa faz sentido: quanto menor a produção, mais demanda reprimida. Se o país sair da crise, essa demanda tende a retornar... mas vai que vira uma Venezuela e a gente acostuma com aqueles ônibus velhos, né? Pra mim, pessoalmente, a dúvida é saber quando. E com tanta empresa com case mais fácil, cada um analisa se vale a pena ser sócio dessa.
A alavancagem fechou em 2,3x, mas mais em função da perda de ebitda já que diminuíram a dívida líquida do segmento industrial em 75 milhões (410 milhões pra 335).
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