Resultados 3t2015

quadro atualizado

"A Companhia possui perfil de dívida conservador com 93% do saldo dos financiamentos indexado à TR, com taxa média
anual de juros equivalente a 81% do CDI, o que acarreta reduzido impacto no resultado financeiro em um cenário de
aumento de taxa de juros. O saldo de caixa atingiu R$ 306 milhões ao final de setembro de 2015, posição que deixa a
Companhia preparada para um cenário macroeconômico mais adverso, especialmente em um ambiente de crédito restrito
e com custo elevado, e para aproveitar as oportunidades de crescimento por meio de investimentos em novos projetos
com retornos elevados.
Por fim, estamos otimistas com os investimentos da Companhia no desenvolvimento dos centros de varejo de
conveniência. Neste trimestre, inauguramos um empreendimento localizado na cidade de Indaiatuba (São Paulo),
totalizando 15 empreendimentos inaugurados com 30 mil m² de área bruta locável."

"As taxas de vacância3
física e financeira fecharam o trimestre em 15,1% e 15,5%, respectivamente. A redução em relação
a Jun/15 foi explicada pelas novas locações do Edifício Jardim Europa que atingiu 93% de ocupação (75% em Jun/15) e
a Torre A EZ Towers que atingiu 50% de locação (41% em Jun/15)."

"No 3T15, 96% da receita de locação e 90% do valor do portfólio tiveram origem no segmento de imóveis corporativos."
4% da receita e 10% do portfólio vindo do varejo de conveniência,crescendo gradativamente.

"No trimestre, o EBITDA alcançou R$ 63,5 milhões, alta de 18,8% sobre o mesmo período de 2014, com margem EBITDA
de 83,8%. Nos nove primeiros meses de 2015, o EBITDA recorrente atingiu R$ 188,4 milhões, representando um
crescimento de 11,7%."

"As despesas financeiras somaram R$ 52,4 milhões no 3T15, superior em relação ao 3T14 devido ao impacto dos juros e
correção monetária dos financiamentos dos empreendimentos entregues em 2015 (Torre A EZ Towers e Jardim Europa),
dos novos financiamentos captados nos últimos 12 meses para aquisição de imóveis (Souza Cruz) e para as obras dos
centros de varejo de conveniência."

"No 3T15, a São Carlos investiu R$ 22,7 milhões. Os destaques do trimestre foram os investimentos de R$ 11,1 milhões
em projetos de varejo de conveniência, R$ 6,0 milhões em retrofit e R$ 5,0 milhões na manutenção dos imóveis do portfólio."

"A São Carlos encerrou o 3T15 com um saldo de caixa de R$ 306,3 milhões, suficiente para amortizar as dívidas vencendo
até 2017. A posição de caixa foi impactada principalmente pelos investimentos de R$ 22,7 milhões no período e pela
amortização de R$ 60,5 milhões em dívidas."

"A alavancagem da Companhia se mantém em patamar
confortável, alcançando 5,3x o EBITDA recorrente anualizado e a dívida líquida representava 31,6% do valor do portfólio."

"O excelente perfil de crédito da São Carlos permite a captação de financiamentos de longo prazo com baixo custo. No final
do 3T15, o prazo médio da dívida era de 10,4 anos e o custo do endividamento equivalente a 81% do CDI5
. Adicionalmente,
93% do saldo da dívida era corrigido pela TR."

@senesino 5,3x ebitda de alavancagem é patamar confortável ?

no quadro ta 3,62
ve la
q eh um pouco acima de 3

Acho que 3,62 levando em conta os não recorrentes.
Considerando somente os recorrentes seria 5,3 mesmo.

então eh alta sim

Mas,o LTV é confortável,essa é um caso em que se pode considerar um nível mais alto,porque,ela já tem na sua estratégia a compra e venda de imóveis para reciclar seu portfólio,então,sempre pode fazer isso. O perfil da dívida é muito bom,consideravelmente,abaixo da selic e o indexador principal é a TR que tem baixa volatilidade. Tem que ficar de olho,no entanto.

O crescimento do varejo de conveniência e quanto mais aumentar a ocupação da torre A do Ez Towers melhor. A empresa assumiu o financiamento quando recebeu a Torre A da Eztec.

Webcast do 3T15 :

Teleconferência de Resultados do 3T15

Fico muito desconfortável com essas comparações secas de Tantas vezes o ebitda de alavancagem esta bom ou ruim. SCAR3 pode estar em mais de 5 vezes, mas se ela quiser mudar isso, basta incluir a valorização dos imóveis no lucro, como tantas fazem, que ai a relação cai rapidinho e todo mundo passa a dizer: nó, agora ficou bom, tá equilibrada... mas na prática não vai ter mudado nada. Springs Global estava com essa relação em três e pouco e esta com dívidas até o pescoço.

as pessoas q analisam empresas aqui sabem quais fazem isso e quais não fazem
se for analisar a divida de BR Malls por exemplo tem de levar isso em consideração pq ela usa esta pratica
ja essa e MULT por exemplo não usam
então tem de analisar a realidade da empresa
e divida é um dado so
pode haver empresa ruim com divida baixa
e empresa boa com divida alta