Ser Educacional registra receita líquida de R$304,0 milhões no 4T17

JohnnieBroker · 2018-03-23T00:57:00-03:00

Receita líquida do trimestre cresceu 9,6% comparada ao mesmo período em 2016 Recife, 23 de Março de 2018 - A Ser Educacional S.A. (B3 SEER3, Bloomberg SEER3:BZ e Reuters SEER3.SA), anuncia os resultados do quarto trimestre de 2017 (4T17). As informações são apresentadas em IFRS e consolidadas em Reais (R$), e as comparações referem-se ao quarto trimestre de 2016, exceto se especificado de outra forma. A partir do 1T17, a Companhia passou a incorrer em custos e despesas pré-operacionais para a expansão de novas unidades presenciais e polos de Ensino a Distância (EAD). Para melhor demonstrar esse impacto, a Companhia passa a reportar seus resultados também normalizados dos principais efeitos. DESTAQUES - A base total de alunos apresentou aumento de 3,1% passando de 147,9 mil alunos no 4T16 para 152,4 mil alunos no 4T17. Esse crescimento é justificado principalmente pelo maior número de alunos captados nos segmentos de graduação presencial e a distância e pós-graduação a distância. - A receita líquida atingiu R$ 304,0 milhões no 4T17, um aumento de 9,6% em relação ao 4T16, em virtude do aumento da base de alunos e do melhor ticket médio durante o período. - No 4T17, o EBITDA normalizado dos efeitos não-recorrentes e das principais despesas pré-operacionais alcançou R$49,8 milhões, 27,5% inferior ao 4T16. A margem EBITDA normalizada atingiu 16,4%, comparada a 24,7% no mesmo período do ano anterior. - O lucro líquido normalizado alcançou R$24,3 milhões no 4T17, ficando 39,3% inferior quando comparado ao lucro líquido do 4T16, quando atingiu R$40,0 milhões. - A geração de caixa operacional totalizou R$112,3 milhões no trimestre, refletindo a solidez dos processos da Companhia e do pagamento pontual por parte do governo federal dos recebíveis do FIES. - O caixa líquido encerrou o 4T17 em R$452,6 milhões, contra um endividamento líquido de R$118,1 milhões registrado no 4T16, em virtude da melhor geração de caixa operacional no trimestre e da entrada dos recursos do aumento de capital no valor de R$391,6 milhões. - Companhia obteve sucesso em sua expansão de polos de Ensino a Distância (EAD), desde a introdução do novo marco regulatório do EAD, em julho de 2017. Foram iniciadas operações em 567 polos, em comparação a 15 polos operacionais no 4T16. Desse total, 119 polos conseguiram efetivar captação de alunos nesse 4T17.

@dsf85
em 23/03/2018 12:16

Resultado com o operacional bastante poluído com grande aumento de despesas de pessoal, marketing, aluguel, etc devido a rápida expansão que a empresa está fazendo.
O que pesa é que a captação de alunos não acompanhou essa expansão, o FIES atrasou e a PDD só aumenta.
1 Trimestre não serve para tomada de decisão, mas nesse caso o ruim foi que esse tri fez fechar um ano, que vinha bom, pior do que o esperado. Agora a empresa vai ser posta a prova: com toda essa problemática do FIES, PDD, financiamento privado que ainda vai se provar,crescimento do EAD, ou ela vai sair daqui a uns 2,3 anos uma gigante, ou vai se perder no meio do caminho e começar a rodar com margens mais baixas.

#1 de 7

@Cashew
em 23/03/2018 13:12

Ótima análise @dsf85
Quando dizes PDD, eu imagino que te refiras ao aumento do caixa líquido, que parece ser uma provisão para inadimplência ou de contenção da queda de alunos sim. Por outro lado, FIES e Pronatec, segundo resposta na aba RI, respondem por 35% de receita, que até aumentou esse ano. Então acho que a decisão de não ter dívida e reter capital diante das incertezas desses programas mostra um sinal positivo da gestão.

#2 de 7

@rodpaschoal
em 23/03/2018 13:21

Eles poderiam pegar o modelo da RADL de apresentar os dados com a quantidade de unidades em maturação, para que fique mais claro pro investidor porque o impacto no lucro foi tão grande. Nesse ano, eles aumentaram expressivamente o número de unidades, só que muitas ainda estão em estágio de pouca maturação (muitas despesas e pouca receita). Elas têm potencial para agregar muito ainda ao lucro dos próximos anos. É só ver que o crescimento do Patrimônio Líquido da empresa foi de 50% (claro, uns 30% foi devido ao Follow-on de ações).

#3 de 7

@dsf85
em 23/03/2018 14:48

@Julio27, me referia ao PDD mesmo

A PDD apresentou um aumento de 85,6% na comparação 4T17 x 4T16, saindo de R$14,4 milhões no 4T16 para
R$26,8 milhões no 4T17. O aumento da PDD ocorreu devido à maior evasão de alunos por inadimplência observada
no 3T17 em virtude do atual cenário econômico brasileiro.

Quanto a manter caixa líquido sempre bom, pra mim toda empresa que consegue manter CAGR alto com capital próprio parece ótimo!

#4 de 7

@mad max
em 23/03/2018 14:55

Na divulgação dos resultados do quarto trimestre a empresa enalteceu o aumento da receita líquida e não falou nada, diretamente, sobre a diminuição abrupta dos lucros. Isso não seria um indício ruim de governança???

#5 de 7

@Pedreirao
em 23/03/2018 15:27

@mad max eu discordo. Não acho a governança da empresa ruim, mas como em qualquer relatório, busca-se colocar panos quentes em números ruins.

É como o Bastter diz. Se o relatório não começar falando de aumento lucro, é porque o trimestral não foi tão bom assim.

Eu sigo o RI por e-mail, e é um dos mais ativos dentre as empresas que sou sócio. Não vejo isso como sinal de má governança, apenas um trimestral ruim.

Segue o jogo.

#6 de 7

@Heep3
em 24/03/2018 11:47

O release até está detalhado e apresenta muitos aumentos de despesas que não tiveram retorno imediato. Tem de acompanhar os outros trimestrais e verificar se estão mesmo relacionados a abertura de novas unidades e se terão efeito na captação de alunos. A empresa foi bem agressiva em abertura de unidades e cursos em 2017 e parece seguir essa política em 2018 com cursos ead.
Os últimos três anos foram bem complicados na economia e houve aumento do PDD, o complicado foi o aumento abrupto no 4t17. Esse ano a economia está começando a crescer e o dinheiro deve começar a voltar para o bolso do brasileiro, vamos ver se reflete na captação de alunos nos novos cursos.

#7 de 7