A meu ver, essas aquisições passam uma sensação de má alocação de capital, porque o preço pago por hectare agricultável é maior do que o preço por hectare que o mercado está dando para a própria empresa. Se for olhar só por essa ótica de alocação, faria mais sentido vender as fazendas e recomprar ações. Mas, se levar essa lógica ao extremo, em algum momento a empresa simplesmente deixaria de existir.
A cabeça do gestor é diferente da cabeça do alocador. O gestor quer fazer a empresa crescer; o alocador quer maximizar o retorno do capital. Nem sempre essas duas coisas apontam para a mesma decisão.
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