Profecia Realizada: a GOL se meteu na Smiles!

Profecia Realizada: a GOL se meteu na Smiles!

@thomas.pascoal
em 08/03/2018 11:24
Em 2015 eu fiz o primeiro post aqui e na página da Multiplus sobre o perigo dos controladores. Fiz um post extenso, colei trechos do estatuto social e até virou FAQ.

A maioria falou: "- Mas é lucrativa, tá procurando pelo em ovo." Apenas o Bastter e mais meia dúzia alertaram sobre o risco do majoritário. E eis que a profecia foi realizada.

"Desde o seu IPO, há quase cinco anos, a Smiles construiu pacientemente um argumento sobre sua governança, tentando provar a um mercado cético que um programa de fidelidade pode ganhar um dinheiro honesto e ser independente da companhia aérea que o controla.

Em reuniões com investidores, o CEO Leonel Andrade frequentemente citava provisões no estatuto que protegiam os acionistas da Smiles com uma governança de alto padrão.

A barbeiragem começou há alguns dias, quando o conselho da Smiles começou a debater cortar o percentual do lucro que a empresa distribui aos acionistas — historicamente ao redor de 100% — para 25% do resultado a partir do ano que vem.

Para azar dos acionistas, a verdadeira explicação era muito pior, e emergiu durante a teleconferência de resultados da GOL. Respondendo à pergunta de um analista, o CFO da companhia aérea, Richard Lark, disse que a decisão de cortar o dividendo “certamente vai fortalecer o balanço consolidado [da GOL] e também vai ajudar bastante na nossa meta de fazer o rating consolidado voltar para ‘BB, como foi no passado.

Fontes com trânsito em ambas as empresas disseram ao Brazil Journal que a decisão do conselho não foi unânime: os três representantes dos controladores votaram a favor, enquanto os quatro conselheiros independentes se dividiram. Os ‘independentes' na Smiles — cuja 'raison d’être' é proteger a companhia e particularmente os minoritários — são Boanerges Ramos Freire, Marcos Grodetzky, Cassio Casseb e Fabio Bruggioni."

Fonte: Brazil Journal - 08/03/2018
@Magnata_Opcoes
em 08/03/2018 13:51
Thomas > deslize ou reconhecimento da profecia?O Richard é gringo, será que ele nao confundiu o portuguese com english?? Sei la
e me responde uma coisa: passar 5 anos construindo essa tal imagem para agora jogar tudo ao vento? Crocodilagem?
profecia ou boato para mim é tudo o que uma empresa nao precisa e nem pode...
#1 de 29
@celtiberian
em 08/03/2018 13:56
Começa assim, reduzindo o payout para deixar dinheiro do minoritário preso na empresa a fim de melhorar o balanço consolidado da gol. Quando menos esperarem a empresa vai comprar debêntures ou ações da Gol ou alguma outra barbeirada do tipo.
#2 de 29
@Magnata_Opcoes
em 08/03/2018 14:01
@celtiberian mas ai seria o começo do fim ou a pá de cal nela.
#3 de 29
@Bastter
em 08/03/2018 14:04
@RafaelDeienoJr vc nasceu ontem na Suiça?
#4 de 29
@thiagorgl
em 08/03/2018 15:18
A GOL se meteu na Smiles — e deu um tiro no pé | Brazil Journal - Criado por Geraldo Samor

Fontes com trânsito em ambas as empresas disseram ao Brazil Journal que a decisão do conselho não foi unânime: os três representantes dos controladores votaram a favor, enquanto os quatro conselheiros independentes se dividiram. Os ‘independentes na Smiles — cuja 'raison d’être' é proteger a companhia e particularmente os minoritários — são Boanerges Ramos Freire, Marcos Grodetzky, Cassio Casseb e Fabio Bruggioni. A ata da reunião ainda não foi publicada, e o Brazil Journal não conseguiu determinar quem votou como.
#5 de 29
@senesino
em 08/03/2018 15:33
@celtiberian,a Smiles faz isso sempre. Há poucos meses fizeram uma reorganização societária para honrarem passivos da controladora em relação a incorporação da Varig.
#6 de 29
@Hei_Matau
em 08/03/2018 19:32
Eu estava considerando positivo, mas pelos comentários parece que estava errado. De qualquer forma vou ficar acompanhando pra aprender mais sobre análise de empresa e rolo com majoritário.
#7 de 29
@Giovanni
em 08/03/2018 20:44
@senesino então a mudança de razão social da empresa foi por este motivo

Governança é tudo: se tem um majoritário que pode se favorecer da empresa mesmo que isso prejudique os minoritários, em algum momento ele provavelmente vai.
#8 de 29
@dsf85
em 09/03/2018 00:19
Até agora só muita especulação. Ajudar no balanço da Gol não necessariamente é o fim do mundo, pq em última análise o dinheiro sempre vai ser dos acionistas, caso fique parado no caixa da empresa. Diferente se ela for obrigada a entrar em negocios ruins por interesss da Gol.O comunicado foi bem claro de que seria usado para investimentos em ativos que gerassem valor aos acionistas. E ainda há o boato da intenção de comprar a CVC. Fato é que SMLS3 é um ativo de mais risco que a média, e quem entra de sócio não pode negligenciar esse fato. Como também não dá para ficar histérico com uma redução de payout, por que aí entrou onde não devia.
Sem comparar as empresas, mas a Grendene guarda billions e billions nos cofres e a maioria acredita que é a decisão correta.
Fato é que existem as duas formas de gerar valor, se ela dimiinuir a distribuição e isso for investido em crescimento no fim valera a pena. Enfim, acredito que não é um ativo para qualquer um, mas quem decidiu se tornar sócio tem que manter a calma e acompanhar a situação daqui pra frente.
#9 de 29
@Bastter
em 09/03/2018 00:50
concordo com o @dsf85

ativo de alto risco
entra quem quer
quem entra tem de saber q eh de alto risco
e que coisas como estas podem acontecer
quem nao quer assumir o risco nao entra
#10 de 29
@Amado
em 09/03/2018 09:22
Também concordo com @dsf85
#11 de 29
@neuro
em 09/03/2018 22:18
Não merece um Bastter amarelo ao invés de verde no “segurança pra ser sócio”?
#12 de 29
@Giovanni
em 10/03/2018 09:53
@leandroneuro esse cachorrinho é de acordo com o segmento de listagem (Novo Mercado) e se oferece ON ao mercado

Novo Mercado tem algumas proteções a mais ao minoritário, mas quando se tem um majoritário controlador, ainda assim tem o risco de ingerência mesmo que de forma indireta e criativa.
#13 de 29
@Bastter
em 10/03/2018 11:46
@leandroneuro coloca o mouse em cima la e ve a definiçao de cada cachorrinho
#14 de 29
@senesino
em 10/03/2018 15:28
@Giovanni,o que é mais bizarro é que não prejudica somente os minoritários,destrói valor da Cia até para os controladores.
#15 de 29
@FR_joao
em 12/03/2018 06:42
Dúvida! O controlador pode influenciar em um programa de recompra?
#16 de 29
@Bastter
em 12/03/2018 09:58
ué, o controlador controla e manda na empresa

ta respondido?
#17 de 29
@FR_joao
em 12/03/2018 19:22
Sim,obrigado!
#18 de 29
@AfonsoRJ
em 15/03/2018 19:37
Diante da divergência entre entre os motivos divulgados pela Smiles para o corte no pagamento dos dividendos, veiculados no fato relevante do dia 06.03.2018, e as notícias que se seguiram na imprensa nos dias posteriores, conforme apontado no tópico, formulei alguns questionamentos ao RI da empresa, que já inseri na aba do RI.

Só para registrar que concordo inteiramente com o @dsf85 e com o @Bastter, sendo realmente uma empresa que exige maior controle de risco e acompanhamento mais estreito.
#19 de 29
@dsf85
em 16/03/2018 07:33
@Afonso01, seu questionamento ao RI foi muito bem elaborado.
Pelo menos para mim ficou a impressão, dada a resposta, de uma terceira possibilidade que é em caso de não utilização esse dinheiro voltar na forma de dividendos posteriores. Além disso essa informação de que essa redução de dividendos só valeria para 2018 não havia sido comentada anteriormente.
#20 de 29
@AfonsoRJ
em 17/03/2018 16:14
@dsf85, também tiver mesmo entendimento quanto à possibilidade da futura distribuição aos acionistas dos lucros a serem retidos em 2018 caso não consigam identificar oportunidades de investimentos ou aquisições. E realmente no fato relevante não se fez a ressalva temporal de que inicialmente a mudança do payout seria apenas quanto ao ano de 2018. Vamos acompanhar. Se conseguirem investir os lucros para a otimização da atividade operacional, tanto melhor.
#21 de 29
@celtiberian
em 15/10/2018 12:09
Profecia parte II: Smiles vai virar Gol.
#22 de 29
@Sitim
em 15/10/2018 14:35
esse é o único caso em que os "smiles" vem antes do Gol.
#23 de 29
@cspretto
em 15/10/2018 16:39
obrigado @Bastter por nos livrar desses rolos.
#24 de 29
@Ricardo.Flejder
em 15/10/2018 17:20
Pelo menos os ensinamentos do site ajudaram a minimizar os prejuizos, pois comecei a entrar aos poucos e com pouca grana.
#25 de 29
@Bastter
em 15/10/2018 18:01
@Ricardo.Flejder como a gente nunca sabe o q vai acontecer o grande ensinamento eh esse
o q vc fez nao eh erro
erro eh entrar com muito
hoje eh facil falar
mas na epoca da OGX nao era facil achar q nao ia dar em nada
entao o erro nao foi entrar mas entrar com muito
o erro eh sempre esse
se vc entrou devagar com um % pequena
liçao aprendida e segue a vida
nada demais
errar, eu ja errei muito
#26 de 29
@zavbhe
em 15/10/2018 20:59
Esse tipo de empresa vale 0que nabada
#27 de 29
@tarek999
em 16/10/2018 09:52
Pois bem... Entrei com bem pouco para testar a experiência de ser Fera Neném. Bom... Agora sei qual é a sensação: é a de Ferro Neném. Financeiramente não significou nada, mas psicologicamente, TUDO!
#28 de 29
@Ricardo.Flejder
em 16/10/2018 15:18
Psicologicamente foi tranquilo , pois a perda foi pequena,, não assumi grandes riscos.
Se me sentisse o fera nenén, o prejuizo seria grande.
#29 de 29

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