sonae sierra !

$extante · 2012-04-04T14:01:00-03:00

Essa empresa esta com evolucao (lucros, margens e divida) melhor que seus pares do segmento de shopping, e ainda esta com multiplos melhores. Pesquisei o plano de expansao e é conservador, com aumento progressivo de shoppings ( no momento com 3 em construcao, 1 recem inaugurado/uberlandia e 11 em operacao), porem sem endividamento exagerado. Os dividendos sao minimos. Tipico para empresa de crescimento. Gostei.

@Ptforex
em 04/04/2012 14:14

Balbalis, voce que conhece o setor, faz uma comparativo resumido ai com BRMalls e Aliansce e posta pra gente!!! Sem querer abusar.....hehehehe

#1 de 16

@ferraro
em 23/04/2012 16:30

Alguem que entende do setor sabe me dizer como é possivel ser o lucro liquido maior que a receita? Estou iniciando meus estudos neste setor.
Agradeço aos que puderem opinar.

#2 de 16

@$extante
em 23/04/2012 17:03

aplicacoes financeiras e principalmente valorizacao dos imoveis (sim, eles contabilizam isso no lucro)

#3 de 16

@ferraro
em 24/04/2012 10:10

Valeu balbalis.
A empresa cresceu 66% ano passado e tem p/l muuiito abaixo da taxa de crescimento. Ontem fiz duas perguntas ao ri uma sobre os lucros do 4t e outra se o padrão controlado da dívida é prache ou apenas momentaneo.Vamos ver se respondem.

#4 de 16

@$extante
em 24/04/2012 17:22

A empresa tem os melhores dados do setor. Quando tiver a resposta do RI post aqui , Valeu.

#5 de 16

@Ptforex
em 24/04/2012 18:12

eu tb achava que a sonae tinha os melhores dados do setor até atentar para o fato de que a maior parte do lucro vem de uma receita nao operacional, que reflete simplesmente a avaliacao da valorizacao de suas propriedades feita por empresa contratada.

fico um pé atras agora...

#6 de 16

@$extante
em 24/04/2012 18:42

Por isso melhor usar o ebitda p/ avaliar a empresa, e atraves deste ver q tem dados melhores o restante do setor.

#7 de 16

@Bastter
em 24/04/2012 18:45

O que eu uso mais para considerar vantagem competitiva entre empresas do mesmos etor é a margem liquida.

#8 de 16

@$extante
em 24/04/2012 18:52

a margem liquida deste setor é mto alterada por revisoes do valor dos imoveis. Nao acho um dado bom para avaaliar o setor, pois estas revisoes sao feitas a pedido da empresa em datas marcadas. Havera trimestres com lucro muito acima do ebitda, distorcendo as comparacoes, e podendo engaanar quem avalia as empresas.

#9 de 16

@$extante
em 24/04/2012 18:56

Porem por se tratar basicamente de uma empresa constituida de imoveis e da incorporacao de imoveis, olhar o valor de cada empreendimento e sua valorizacao é importantissimo. Essa revisao do valor dos shoppings da sonae sierra, feita pela empresa contratada (Cushman & Wakefield),tem q ser revisto por quem interessar pela empresa.

#10 de 16

@$extante
em 24/04/2012 19:01

Fiz um calculo simples esses dias que com a incorporacao dos proximos 2 shoppings e com o valor de mercado atual da empresa, o valor do m2 vai pra casa dos 6 mil reais. Muito baraato para as regioes onde os shoppings estao e por se tratar de m2 de shopping. Nas outras empresas o m2 passa de 15 mil reais.

#11 de 16

@Bastter
em 24/04/2012 19:04

Entendi Balbalis. Obrigado pela contribuição.

#12 de 16

@$extante
em 24/04/2012 19:04

Detalhe: a empresa ja tem o caixa pra finalizar os projetos.

#13 de 16

@Ptforex
em 24/04/2012 21:53

Balbalis, esta receita de variacao do valor estimado das propriedades vem antes do Ebitda e o distorce tambem (eh só verificar da pag 19 da DF 2011 da Sonae) e por isso nao adianta utilizalo.

Concorde que eh importante para o investidor saber a valorizacao dos imoveis, por isto a Multiplan por exemplo, contrata uma empresa desta e faz um relatorio que fica a parte para.
consulta, e nao coloca isso no balanco, pois NAO eh uma receita real.

Por isto acho que os numeros da Sonae nao sao tao bons assim, pois levando em conta o valor ajustado, seu Ebitda ou lucro seria menos da metade do apresentado.

#14 de 16

@$extante
em 24/04/2012 22:19

na pagina 19 nao ha os dados por vc citados. Na pagina 20 ha: Caixa Líquido Atividades Operacionais 167.748.000 R$. O ebitda 2011 foi de 168 milhoes. o lucro liquido ( que teve as revisoes e rendimentos financeiros foi de 364 milhoes).
Me explica onde no ebitda poderia se colocar revisao do valor dos imoveis pois isso seria contra a definicao do q eh EBITDA, ptforex.

#15 de 16

@Ptforex
em 25/04/2012 00:40

Corrigindo, eu quis dizer pag 18. Eu vi no press release que realmente o EBITDA foi de 168 milhoes,se vc olhar a DRE esta receita aparece antes dos descontos de juros,depreciacao e amortizacao, mas neste caso acho que entra em alguma categoria desta.

Bom, de qualquer forma, o Ebitda eh menos da metade do lucro liquido e realmente deve ser o numero a ser levado em conta.

Abraços

#16 de 16