Eu tenho estudado algumas empresas do setor.
No caso da Trisul, um breve resumo:
Era uma empresa com foco em alto padrão e nos sul do pais. Quando abriram capital, pegaram o dinheiro + divida e saíram comprando terreno no sul e em SP, principalmente segmento econômico e minha casa minha vida.
De 2012 pra cá, começaram a reestruturar a operação:
- desistiram de lançar produto em vários desses terrenos porque não atendiam "critérios de rentabilidade". Em resumo, como várias empresas do setor no passado recente, compraram mal.
- Alguns terrenos conseguiram ser vendidos, outros não. Os que não foram vendidos, estão no banco de terrenos.
- Trocaram alguns parceiros locais em Sp do que estava em andamento.
- Boa parte do que sobrou de bom, entrou em produção em 2012 e 2013.
A Receita caiu por causa disso e porque praticamente não compraram terreno novo nesses 02 anos.
Dos casos de restruturação que eu observei é um dos que está andando melhor.
Até porque pelo menos parece que está conseguindo gerar fluxo de caixa operacional nos empreendimentos que está entregando desde o 2 semestre de 2012 e tem recebíveis performados (unidades entregues e pagas com financiamento direto pelo comprador) equivalentes a dívida bruta.
Para mim, o estudo foi curiosidade profissional sobre o setor.
Para boa parte dos investidores daqui vale o aviso: empresa em reestruturação não é para ser sócio. Só vale para trade de valor.
#9 de 9
