@jggs
O segmento que ela está é protegido com forte barreira a entrada. É preciso uma autorização do exército para abrir uma fábrica como a Carbocloro porque seus produtos são explosivos. A solução aquosa de hidróxido de sódio pode reagir com metais devido ao calor e liberar gás hidrogenio que é altamente explosivo. Seu transporte é limitado não podendo percorrer grandes distâncias.
Nos anos 60, os militares dividiram o país em três ou quatro zonas de produção e determinaram um fabricante para cada zona para evitar monopolio total. Braskem no nordeste, Petroquimica União (Unipar) no sudeste e uma outra companhia no sul (não me lembro). Com o tempo esse monopolio regional foi sendo quebrado, a Braskem comprou a fabricante do sul e "avançou" sobre vários ativos da Unipar tornando-se na maior petroquimica do Brasil.
A Unipar não é mais uma petroquimica propriamente dita (1ª geração), mas seus produtos fazem parte da cadeia de produção petroquímica (2ª geração) e por isso está sob a mesma regulação.
Como eu disse, isso que eu descrevi é uma barreira a entrada mas não significa uma vantagem competitiva específica da companhia. Outros competidores de outras regiões usufruem da mesma condição.
A Unipar está num setor atraente, embora cíclico, com alta margem e baixa complexidade industrial. A recente aquisição da Indupa tornou-a a única fabricante de PVC no sudeste.
Mas o grande problema da Unipar é a governança!!!! Há mais de uma década que a família do controlador se engalfinha numa disputa insana. Um dando a rasteira no outro e todos dando a rasteira nos minoritários.
Pesquisa no google sobre o caso da Quattor. Em 2005, a Unipar tinha quase o mesmo valor de mercado de hoje. Passou destruindo valor por uma década para recuperar agora. Será que agora vai?
;)
Espero ter ajudado. Bons investimentos!
