@ccouto, Que tal ou outro olhar?
Realmente a coisa tá feia pra Vale. Agora, se tá feia pra ela que ainda consegue nos tempos de vacas magras lucra perto de 33% com o minério de ferro imagino as outras tantas que existem pelo mundo sem a capacidade que as três grande do setor, tem de investir em tecnologia e consequentemente, baixar seus custos operacionais. O grande número de pequenas minas, ou garimpos de minério de ferro, onde a coleta é feita com baixa qualidade, poucos investimentos e baixa tecnologia, está tornando o minério de ferro chinês inviável.
A grande maioria das mineradoras chinesas operam com custos entre U$90 a U$150 p/t.
São centenas de milhões de toneladas de um produto que não só é caríssimo, mas, também, de baixa qualidade. Em 2013, 83% da produção chinesa de minério de ferro veio de minas de pequeno a médio porte, que produziram 1,1 bilhões de toneladas de minério. Esse minério nunca poderá competir com o minério da Vale, Rio ou BHP, que mesmo após o transporte de milhares de quilômetros chega aos portos chineses em média a um custo de U$47,00
17% da produção total chinesa vem de dos 26 maiores mineradores e, eles tem um custo médio de US$74 por tonelada que não permite uma competição, sem subsídios, contra o minério de ferro importado. Até onde o governo pode sustentar essa situação?
Ao meu ver, os gestores da Vale dão prova de competência estratégica. Sinto segurança na capacidade de se adaptarem aos ciclos que é intrínseco do principal case da empresa.
Veja você, que apesar de não ser um dado oficial, a Vale começou a oferecer descontos em carregamentos para a China, se juntando a rivais australianas em redução de preços após um aumento global na produção.
Para mim, a síntese de tudo isso é: Caso o minério de ferro sobre viva, a Vale é competitiva e está na elite do seguinto. E das empresas que fazem parte da minha carteira, é a única que me convida a fazer um aumento de participação com seu P/VPA tão sugestivo.
Entretanto, toquei no único ponto que me freia nesta atitude “arrojada”. Será que o minério de ferro pode perder o trono para a reciclagem de derivados do aço em escala Chinesa? Já existem estudo sobre isso.
Essa dúvida me faz permanecer bastante atento ao assunto.
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