Pelo o que eu li até aqui, o problema foram os contratos chamados de swaps, que é quando a Vale trava o seu preço em reais.
Como exemplo: uma tonelada de minério, vendida a US$ 90 por tonelada, e com o dólar a 2,20, vale 198 reais. A Vale fez um swap para garantir essa taxa de câmbio. Só que, depois disso, o dólar subiu para 2,50. Na nova taxa, aquela tonelada poderia ser vendida por 225 reais. A diferença entre estes 225 e os 198 garantidos pelo swap são chamadas ‘perda cambial’ da empresa.
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