RI - Dúvidas sobre o Fundo - Vacância, Concentração de Receita e Altos custos

Prezado,

Seguem abaixo nossas respostas:

1 – Em agosto, tivemos uma nova locação no Eldorado e, este mês, como comunicado ao mercado recentemente, o fundo concluiu o processo de locação de mais quatro andares e meio do Eldorado. O contrato de locação dos andares 26º, 27º e 28º e metade do 25º andar foi celebrado com uma empresa multinacional do setor de seguros pelo prazo de 120 meses, com início ainda em novembro, e envolverá a ocupação inicial de 7.356m², enquanto o contrato de locação do 5º andar foi celebrado com uma empresa multinacional do setor de geração de energia eólica pelo prazo de 120 meses, com início em dezembro/2014, e envolverá a ocupação de 2.031 m². Da vacância financeira do portfólio de 14,7% (set/14), as novas áreas locadas este mês representavam 5,2 pontos percentuais. Com relação à vacância física de 10,5% (set/14), representavam 3,2 pontos percentuais. Atualmente, além de termos uma participação ativa na comercialização dos espaços vagos remanescentes e diversas negociações em curso, também acompanhamos ativamente os inquilinos numa tentativa de controle da vacância, principalmente aqueles que devem entrar em fase de negociação em curto espaço de tempo.

2 – Apesar da concentração da receita em alguns empreendimentos, excluindo a Petrobras (que representa aproximadamente 18% da receita contratada de locação), a receita contratada de locação é relativamente pulverizada entre os inquilinos – nenhum inquilino representa mais do que 6% da receita e, em setembro de 2014, o fundo possuía 67 contratos de locação.

3 – Para haver um alinhamento de interesses entre cotistas e, tanto gestores quanto administradores do BC Fund, a despesa de gestão é calculada sobre o valor de mercado do fundo e a taxa de administração é cobrada sobre o valor dos ativos no portfolio. Vale lembrar que este ano tivemos uma despesa operacional não recorrente relevante de R$8,8 milhões a título de Imposto de Renda sobre o lucro auferido desde a primeira alienação de cotas de outros FIIs. Esta despesa aumentou o somatório das despesas operacionais dos últimos 12 meses em 17%. O entendimento da Receita Federal do Brasil, manifestado por meio da Solução de Consulta Cosit nº 181, de que os ganhos de capital auferidos na alienação de cotas de FIIs por outros FIIs sujeitam-se a incidência do Imposto de Renda à alíquota de 20%, é contrário ao da administradora, o qual foi, inclusive, devidamente respaldado em opinião legal de escritório de advocacia de primeira linha. Serão tomadas as medidas cabíveis, que incluem medidas administrativas e, se necessário, judiciais, para tentar reverter o entendimento da Receita Federal, de modo que os valores recolhidos e a serem recolhidos a título de Imposto de Renda sobre o lucro auferido na alienação das Cotas de FIIs sejam restituídos ao fundo. Além disso, o valor das despesas com relação ao valor de mercado está em linha com o valor de SG&A das companhias listadas de propriedades de tamanho equivalente, como São Carlos e CCP. Fundos sem gestão, ou com gestão menos ativa, não deveriam ser comparáveis direto nesta métrica.


Att,
Equipe RI - BC Fund

Cara,

Acabaram de locar praticamente tudo...
Se nao me engane vai sobrar apenas 5% de vacancia financeira...

Sim... o comunicado das novas locações saiu entre minha pergunta e a resposta recebida hoje. Resolvi compartilhar mesmo assim.

@Czoratei, muito obrigado por compartilhar!

@czorati,
muito bom! Vou ver com o @Bastter se podemos ter a aba RI aqui, como nos murais das Ações.