9ª emissao de cotas

gpoliveira · 2013-06-28T21:18:00-03:00

Recebi em casa a correspondencia convocando pra reuniao no dia 03/07/2013 afim de deliberar sobre a 9ª emissao de cotas. Independente dessa reuniao ter sido cancelada ou nao, indica que os gestores pretendem realizar nova emissao em breve. Ainda sou novato em FIIs e nenhum dos meus FIIs tinha passado por emissoes subsequentes ate hoje. Pergunto aos senhores o que deve ser levado em consideracao para participar ou nao de uma nova emissao. De que forma ela afeta o valor das cotas atuais, o PL e o valor dos proventos ? O que acontece com quem nao participa ? Se julgarem necessario ponderar sobre outros aspectos, estou aqui pra aprender com voces. Abs !

@AndreLFSBacci
em 28/06/2013 23:26

O que deve ser considerado é se você quer aumentar a sua posição no fundo ao preço da emissão, olhando o prospecto para saber o que será feito do dinheiro novo.

Geralmente emissões fazem o preço da cota no mercado secundário convergirem para o preço da emissão, se o mercado estiver abaixo. Emissões costumam falhar se o preço do mercado estiver abaixo. O PL sobe e os proventos geralmente caem, porque RF com imposto rende menos que a atividade fim imobiliária, sem impostos.

Quem não participa continua com as cotas, mas tem a participação no total do fundo diluído.

#1 de 13

@gpoliveira
em 29/06/2013 00:58

A principio nao tenho interesse, pois como comecei ha pouco tempo ainda tenho poucos FIIs e a compra de mais cotas de um mesmo FII iria desbalancear a carteira.

O prospecto já esta disponivel ?

A questão do yield é que me preocupa, pois comprei esse FII basicamente pelo yield oferecido no preco da epoca em que comprei. Se pra manter o yield for preciso participar da nova emissao, entao participarei.

Só preciso entender entao do que se trata o prospecto.

#2 de 13

@Killer
em 29/06/2013 01:04

André, desviando um pouco o assunto:
RF com imposto?
Entendo que dentro do fundo não há tributação, seja qual for o ativo, não é isso?

#3 de 13

@AndreLFSBacci
em 29/06/2013 01:11

gpoliveira, não tem prospecto porque nem teve a assembleia que iria aprovar. Primeiro aprova-se, depois prospecto. Se estiver curioso, pegue os prospectos anteriores.

Killer, só ativos de base imobiliária que tem isenção de IR dentro do fundo. CDB, fundo de RF, compromissada, título público federal, tudo isso para IR dentro do fundo, então é uma desgraça um FII ficar muito tempo desalocado. Não fosse assim, o que mais ia ter era FII de mentira, que investiria em ações para ter isenção de JCP.

#4 de 13

@rochagu86
em 29/06/2013 17:28

Houve cancelamento desta AGE. A nota está no site da BMF.

O momento não está fácil para fazer emissões, ainda mais quando o valor de mercado está abaixo do valor patrimonial (caso deste FII).

#5 de 13

@Killer
em 29/06/2013 19:08

André,
Tenho certeza que para os FIs regidos pela CVM 409 não existe tributação dentro do fundo.
O controle é feito através dos ativos permitidos:
- um FIA não pode ter menos de 67% em ações, se desenquadrar será tributado como RF
- um FI RF LP tem de duration dos ativos maior que 1 ano (ou algo do tipo) ou será tributado como CP....

Embora os FIIs não sejam regidos pela 409 acredito que a regra seja semelhante.

Consultei no site da CVM o balanço do RBVO11 e encontrei provisões para pagamento de Tx Adm e Custódia mas nada para IR...

Acredito que o motivo deles comprarem LCIs seja para manter o nível mínimo de "ativos imobiliários" exigidos não desenquadrar.

#6 de 13

@valtair
em 29/06/2013 19:45

Killer,
Qualquer ativo que não esteja ligado ao setor imobiliário paga imposto de renda dentro de um fundo imobiliário ou não.
Essa é a regra e ponto final.

#7 de 13

@Killer
em 29/06/2013 19:48

Fui e pesquisar e não encontrei exatamente a resposta final mas descobri que os FIIs são regidos pela INSTRUÇÃO CVM Nº 472.
Não há muita coisa sobre tributação pois isso é de alçada da Receita Federal mas é uma leitura interessante, principalmente para quem está surtando com o MXRF...

O que descobri é que a 472 elenca o que é considerado ativo imobiliário, inclui LCI e na CVM tem um pequeno guia em que está escrito:

O Fundo deve aplicar no mínimo 75% de seus recursos em bens e direitos imobiliários. O restante pode ser destinado à aplicação em outros ativos de renda fixa, para fazer face às despesas ordinárias necessárias à manutenção do Fundo.

CADERNO CVM - FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO

#8 de 13

@Killer
em 29/06/2013 19:49

Valtair,
Dentro de FIPs, FIs, FICs, FIMs e FIAs não há tributação.

#9 de 13

@Killer
em 29/06/2013 20:10

Se fosse diferente haveria bi tributação.

Além disso, dessa forma não é necessário nenhum mecanismo complexo como créditos tributários para as instituições isentas de IR tais como Fundos de Previdência, Poder Público, Instituições sem Fins Lucrativos, etc... todo controle e recolhimento é feito exclusivamente ao nível do cotista.

#10 de 13

@AndreLFSBacci
em 30/06/2013 01:01

Lei 8.668/1993, artigo 16-A parágrafo 1, junto com lei 11.033, artigo 3, incisos II e III.

Ou seja, o FII de fora é considerado pessoa física, quando investe em ativos que pessoa física é isento, inclusive outras cotas de FII.

Fora daqueles ativos, tem IR como pessoa jurídica normal.

#11 de 13

@AndreLFSBacci
em 30/06/2013 01:05

Quanto ao RBVO, o grosso da parte de RF dele está em LCI, que é isento para FII como é isento para pessoa física. A parte de TPF, quando for resgatar, sim, vai gerar IR.

#12 de 13

@senesino
em 06/08/2013 18:15