DY "real"

@Giovanni, obrigado pela resposta. Verifiquei os últimos relatórios trimestrais estruturados até 16-04, e somente no último (18-01) é informado uma distribuição menor que os resultados apurados pelo fundo. O fundo chegou a distribuir mais de 30% acima de alguns resultados, ainda de acordo com os relatórios trimestrais. Isso reforça a percepção que o fundo não está ou não estava distribuindo resultado, o que considero crítico. Você concorda?

Se o fundo ficar 184 mil semestres distribuindo 95%, esses 5% que sobram formam uma reservinha de resultados não distribuídos que pode ser usada futuramente para normalizar a distribuição, logo, o único jeito de saber se o fundo queimou caixa é olhando desde o início. Qualquer análise de um determinado período menor que desde o início do fundo pode te levar a uma conclusão bichada.

@Smokeman

Ficar olhando os números mês a mês isoladamente leva a conclusões muito doidas.
Acostume-se a olhar a floresta e não a árvore.

Para fazer a conta começar a ficar boa, tem que olhar o semestre como um todo.

Em março, o fundo recebeu um valor monstruoso pela venda do imóvel Lavradio. E pode estar distribuindo parte disso ao longo do semestre.

Faz as contas somando os seis relatórios e, se ainda tiver dúvida, posta aqui.

Bom, eu tabulei os informes mensais de ago/17 a jun/18.
E a minha impressão é que o FII realmente não gera renda suficiente para pagar os rendimentos mensais.
Os valores a receber nunca cobrem os rendimentos distribuídos mais a taxa de administração. Só que ainda há sempre valores bem altos (superiores ao dobro da taxa de administração) na linha "21-Outros valores a pagar" (que outros valores são esses???).

Outra coisa que eu não entendo, é por que há sempre valores altos na linha "17-Adiantamento de valores de aluguéis".

De qualquer forma, apenas acompanhando a linha "2-Patrimônio Líquido" é possível perceber que o fundo vai perdendo patrimônio ao longo dos meses, até a reavaliação dos imóveis, em junho.
O PL começa em R$2,226 bi em ago/17 e vai caindo de forma consistente, praticamente todos os meses, até R$2,168 bi em mai/18. São R$58 milhões de queda (praticamente R$6 milhões por mês).

Aí em jun/18 o PL dá um salto para R$2,240 bi por causa de um aumento no valor dos imóveis (que eu suponho ter sido a reavaliação anual, que ocorre sempre em junho).

Eu tb estou tentando entender os proventos distribuidos. Olhei os relatorios gerenciais de 2017, exceto os referentes a março e agosto, que não encontrei e tive impressão parecida com a do mrcal. Me pareceu que parte dos rendimentos distribuídos não sairam do FCO do ano. Ao mesmo tempo, o patrimonio diminuiu. Não sei se foi distribuição de rendimento acumulado de anos anteriores ou de venda de imóveis com lucro, que havia aumentado o patrimonio anteriormente.

NOD e demais colegas com mais conhecimento poderiam esclarecer para nós, iniciantes?

Abraços!