Novo relatorio Kinea

@Doutor.Z.zinho
em 29/03/2013 11:11

À fl. 13 está o fluxo de caixa de 02/2013:

Saldo inicial em 31/01/2013 R$ 614.958.787,79
(+) Aquisição de Cotas R$ 163.236.119,48
(+) Aluguéis R$ 6.421.856,73
(+) Receita Financeira R$ 3.074.406,25
(-) Desp com Aq de Ativos R$ (187.306.134,44)
(-) Benfeitorias R$ (8.211,87)
(-) Taxa de Administração R$ (2.025.852,76)
(-) Tx Legais (Anbid, Anbima, ) R$ (1.786,36)
(-) Outras Desp (cartórios, a) R$ (90.000,40)
(-) Rendimentos Distribuídos R$(7.502.895,40)
Saldo Final em 28/02/2013 R$ 590.756.289,02

#1 de 7

@Doutor.Z.zinho
em 29/03/2013 11:27

Grosso modo, todas as receitas foram distribuídas (aluguéis $6421.856,73 + rec financ $3074.406,25 - Tx admin $2.025.852,76 = renda distrib $7502.895,40). Logo, não há acúmulo de caixa operacional que justifique espectativa de aumento significativo da renda (salvo alguma revisional de aluguel defasado).

Chama a atenção:
1. A ALTA TX DE ADMINISTRAÇÃO que consome mais de 20% da receita bruta.
2. O ALTO montante do caixa ($ 614.958.787,79).
3. O BAIXÍSSIMO rendimento do caixa - $ 3.074.406,25 sobre o valor acima, dá menos de 0,5% ao mês (menos que a poupança antiga e menos que a inflação do mês).

#2 de 7

@Doutor.Z.zinho
em 29/03/2013 11:46

Este montante do caixa está sendo um péssimo negócio para os cotistas, pois, além do baissíximo rendimento, sofre o desconto da tx de administração de 20%.

Este relatório não diz onde está aplicado o caixa do fundo, mas o relatório da INTRAG de 2012 (vide site da bovespa)indica está aplicado principalmente em "fundos" e LCI, mais ou menos 50 X 50. Não identifica os fundos nem os bancos emitentes das LCI.

Um questionamento inconveniente: será que não estão aplicando em fundos do Itaú com alta tx de administração e em LCI do Itaú a 80% do CDI? E aí o banco ganha duas vezes. Neste caso, o bom investimento é ações ITUB ou ITSA, e não KNRI.

#3 de 7

@rodrigoo
em 19/04/2013 17:45

Pois é Doutorzin, mas sabe pq tá tão caro? Simples, porque o público alvo é varejão, quase todos os cotistas são extremamente leigos e talvez nem saibam que existem mais 100 outros FII. Abs

PS: tire essa foto, pelo amor de deus! rsrsrsrs

#4 de 7

@Marques21
em 19/04/2013 19:49

Doutor Zzin
Achei interessante o dado do balanço qto aa aquisição de cotas no montante de 163 mi. São cotas de outros fii?
Ab.

#5 de 7

@Doutor.Z.zinho
em 19/04/2013 20:22

Aquisição de cotas é entrada de dindin no caixa do fundo, resultado de vendas de cotas da 4ª emissão de KNRI.

#6 de 7

@Doutor.Z.zinho
em 19/04/2013 20:27

Uma hipótese para o alto preço do KNRI seria a defasagem do valor do aluguel do imóvel do TRT, com possibilidade de um bom aumento na revisional (como aconteceu com ALMI ou FAMB.

Mas no caso do KNRI o efeito seria bem pequeno, pois o fundo cresceu muito, com muitas novas aquisições, e o imóvel do TRT é uma pequena parte dos ativos totais do fundo.

#7 de 7