FII de tijolo vc é dono da cota do FII que por sua vez é dono do imóvel e vc recebe aluguel. Se o inquilino não pagar, despeja, cobra, arruma outro, mas o Imóvel permanece. Se vier catastrofe, cair o prédio por motivo outro, tem seguro (talvez cubra) e permanece o terreno (espera-se).
O de papel não tem imóvel, tem papeis que representam direitos creditórios (recebíveis) de um grande numero de pessoas (CRIs) e LCIs. Essas dividas securitizadas geralmente tem lastro em imoveis (garantia hipotecaria). Fundo de fundo tb tem cotas de FIIs, indiretamente imóveis e os mesmos papéis, CRIs e LCIs. Se der zica, bom, é mais enrolado, demorado e só sobrará algum se estiverem presentes alguns fatores (eg valor dos imoveis exceder razoavelmente o volume de dividas, LTV). Mas há mitigadores, seguro prestamista, existem mecanismos no CRI (cota junior), FGC para LCI e etc. Mas o FII teria em síntese que correr atrás para conseguir direito sobre imóvel dado em garantia para tentar se ressarcir das dívidas não quitadas.
Acho que dá para notar que em um o FII já tem o bem principal. No outro, o bem é dado em garantia indireta e o FII vai ter que correr atrás.
[]s
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