@A4tech,
De fato se a análise do Rio Negro ficar restrita ao divend yield o Rio Negro seguramente está entre os fundos mais atrativos no momento: divend yield mensal na faixa de 1,05%. A qualidade da gestão, do imóvel em si, dos contratos e da diversificação da base de inquilinos também são pontos fortes do fundo.
O ponto fraco é a altíssima vacância da região em que se situam os imóveis, devida basicamente à grande quantidade de novos prédios inaugurados na região nos últimos anos. Simplesmente não há demanda para isso.
A alta vacância da região tende a gerar uma guerra de preços entre os proprietários na disputa por novos contratos de locação e isso, no médio prazo, acaba se refletindo em todo o mercado, seja via pedidos de revisionais, seja via renegociações dos contratos pedidas pelos inquilinos.
O Rio Negro parece já estar sentindo o impacto da queda dos aluguéis na região: mesmo com vacância zero houve queda de receita. Se não houvesse esta pressão baixista nos aluguéis o reajuste anual pela inflação dos contratos atuais teria aumentado a receita do fundo em termos nominais, coisa que não aconteceu.
O fundo continua bom mesmo assim. Mas quem olhar só o dividend yield talvez veja a situação mais rósea do que ela é, pois a tendência é que os aluguéis na região continuem a não acompanhar a inflação e além disso a vacância deve aumentar (duas salas vão vagar em janeiro).
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