Resumo Geral do 1º Trimestre de 2025
• Receita Total: US$ 2,563 bilhões (+2,0% YoY)
• Receita com propriedades: US$ 2,488 bilhões (+0,2%)
• Lucro líquido: US$ 499 milhões (-45,9%), impactado por perdas cambiais de US$ 345,7 milhões
• EBITDA ajustado: US$ 1,744 bilhões (+1,9%)
• AFFO ajustado: US$ 1,290 bilhões (+7,1%)
• Dividendos: US$ 1,70 por ação (+4,9% YoY)
Desafios Relevantes
1. Forte impacto cambial
? Queda acentuada do lucro líquido por perdas não realizadas em câmbio (~US$ 345 milhões).
? Crescimento modesto na receita foi parcialmente mascarado por efeitos negativos de variação cambial, especialmente nas operações internacionais.
2. Receitas não recorrentes mais baixas
? Redução significativa da receita de straight-line lease accounting (US$ 17,1M vs. US$ 79,1M em 2024).
3. Dependência de poucos clientes grandes
? Risco contínuo associado à concentração de receita em poucos clientes de telecom.
Pontos Positivos
• Forte crescimento no segmento de data centers (+147% YoY)
• Leasing resiliente globalmente (Tenant Billings cresceram 5,2%, orgânico 4,7%)
• Desinvestimento estratégico concluído na Índia, com uso dos recursos para reduzir dívida.
• Aquisição de novo data center (Denver - DE1)
• Venda lucrativa de ativos de fibra na África do Sul, com ganho de US$ 53,6M.
Perspectiva para 2025 (Outlook atualizado)
• Receita com propriedades esperada entre US$ 9,97B e US$ 10,12B (+1,1%)
• Lucro líquido projetado: US$ 2,74B a US$ 2,84B (+22,4%)
• AFFO ajustado por ação: US$ 10,35 a US$ 10,54 (+4,8%)
• Capex total previsto: US$ 1,635B a US$ 1,745B, com 2.000+ novas torres e expansão em data centers.
• Net leverage (dívida líquida/EBITDA): 5,0x — ainda elevado, mas com caixa robusto (US$ 2,1B) e boa liquidez total (~US$ 11,7B).
O que Monitorar no Próximo Trimestre
1. Flutuações cambiais — especialmente em mercados emergentes como América Latina e África.
2. Desempenho da unidade de data centers — crescimento muito forte, mas precisa de continuidade e margens sustentáveis.
3. Andamento dos novos sites — serão construídas entre 1.950 e 2.550 torres, sendo importante observar o retorno sobre esses investimentos.
4. Iniciativas de redução de dívida — empresa está rolando dívidas com juros baixos (2,4% e 2,95%) para títulos de longo prazo com juros maiores (4,9% e 5,35%). Isso pode pressionar a margem líquida.
5. Crescimento orgânico e churn de clientes principais — vital para garantir estabilidade da receita recorrente.
