Q3 2017

@Fort13

Mais crescimento do que o da Arista, só o do Netflix. Mas só encara quem tem coragem de abraçar esse FCF negativo...

@sandroroda, você se habilita?

Rapaz, prefiro ficar com a Arista só. ((:

Não vejo grande vantagem competitiva nessa empresa além da marca. Só que marca não adianta de nada se você não consegue cobrar a mais por ela e essa empresa tem justamente o preço baixo como atrativo. Ela não compete só com outras empresas, mas também com a pirataria (que é gratuita).

Ela não controla a maior parte do conteúdo que oferece, qualquer provedora de conteúdo pode lançar um serviço pra concorrer com ela. É justamente o que a Disney está fazendo, por exemplo. A Netflix precisa pagar por esse conteúdo, os provedores já tem o conteúdo lá à disposição, outro problema do modelo dela. A única vantagem é que a Netflix é agnóstica, consegue trazer conteúdo de diferentes provedores. Mas essa vantagem enfraquece na medida em que, ao trazer conteúdo de vários provedores, ela não consegue trazer tudo de todos.

Como ela também não consegue monetizar o tempo dos clientes na plataforma dela, não cobra a mais por isso (valor fixo e baixo de assinatura), não pode passar propaganda, não consegue vender esses dados de outra forma, acaba tendo que sobreviver da diferença entre o plano de subscrição pressionado para baixo pela ausência de vantagem competitiva e pela existência de conteúdo pirata gratuito; e o valor pago aos provedores de conteúdo, pressionado para cima pela possibilidade desses provedores simplesmente lançarem sua plataforma própria concorrente da Netflix. Ou seja, margens baixas e sempre pressionadas mais e mais para baixo, sem nenhuma previsão de mudança a não ser que a empresa revolucione seu modelo de negócios.

Sinceramente, vejo como muito fácil de a Netflix ser destruída pela concorrência, principalmente agora que provedores de conteúdo como a Disney estão entrando no mercado.

E os números da empresa mostram essa fraqueza.

@oxe gosto muito das suas opiniões, não tenho Netflix na minha carteira ainda, mas estou pensando seriamente em comprar.

Você poderia elaborar mais o motivo que vc acha que é “muito fácil de a Netflix ser destruída pela concorrência .”

Porque eu tenho uma visão diferente, tenho a impressão que é difícil os concorrente superarem a Netflix, além de ter conteúdo de diferente produtores, está lançando muito produto bom (filmes e seriados). Em relação ao preço, eles aumentaram em 2017 se não me engano, e mesmo assim aumentaram o número de assinantes.

Free Cash Flow and Capital Structure
In Q4, free cash flow amounted to -$524 million, bringing full year 2017 FCF to -$2.0 billion, at the lower end of the -$2.0 to -$2.5 billion range we had previously indicated. This was largely due to the timing of content payments, which will now occur in 2018.
Our operating margins and income are rising, and our only material cash-ahead-of-P&L-expense is content. When we develop a title like Bright , the cash spend is 1-3 years before the viewing, associated membership growth, and P&L expense. Thus, the faster we grow our originals budget (particularly for self-produced content), the more cash we consume. We are increasing operating margins and expect that in the future, a combination of rising operating profits and slowing growth in original content spend will turn our business FCF positive.
In the near term, however, membership, revenue and original content spend are booming. We’re growing faster than we expected, which allows us to invest more in original content than we had planned, so our FCF will be around negative $3B-$4B in 2018. Given our track record of content investments helping to increase growth, we are excited about the growth in future years from the increased investments we are making in original content this year.
We anticipate continuing to raise capital in the high yield market. The new limitation on deductibility of interest costs is not expected to affect us. We are striving to make the right choices and investments to grow the value of the firm, and that is what also ultimately secures our debt. High yield has rarely seen an equity cushion so thick.

@oxe

A Netflix está tentando a transição de mera plataforma para produtora, já faz tempo.

Eles já tem uma quantidade grande de conteúdo e vão continuar produzido muito mais:

List of original programs distributed by Netflix - Wikipedia

Em pesquisas, 58% dos usuários já pagam a assinatura para assistir os programas originais da Netflix:

https://www.forbes.com/sites/greatspeculations/2016/04/18/is-netflixs-investment-in-original-programming-paying-off/#56a28bc874dd

Eu concordo que é mais fácil para Disney ou HBO lançarem streaming do que para a Netflix virar produtora de conteúdo. É um salto enorme. Mas estão tentando e até agora está funcionando.

Um outro nicho interessante para a Netflix é contrato de distribuição exclusivo para o mundo. Assim criadores locais de conteúdo nos países (ex: Globo aqui ou NBC nos EUA) podem atingir o mercado mundial e ao mesmo tempo a Netflix ganha conteúdo exclusivo.

Eu tô sabendo, falei isso até no outro post. Não é que a Netflix não esteja correndo atrás, o problema é que conteúdo próprio de qualidade é muito difícil de conseguir, custa muito caro e demora muito tempo e, às vezes, demanda uma construção de marca através de vários produtos consecutivos (como na Marvel, da Disney). Então, por enquanto, acho que ela ainda tem essa fragilidade.

Uma coisa curiosa é que talvez as plataformas de streaming não sejam tão concorrentes entre si. Aparentemente, elas vêm atendendo certos nichos específicos de utilização. Olha essa notícia (é a mesma que tinha colado no outro post) :

Netflix, Hulu, and Amazon Prime are being used in very different ways — Quartz

As pessoas usam a Netflix principalmente pra consumo de material próprio da plataforma (mostrando resultado desse esforço dela pra ser produtora). Mas usam Amazon Prime mais pra ver filmes e a Hulu domina para séries "genéricas", que não são exclusivas de nenhuma plataforma.