@FlyCavok existem dois negócios dentro da Cielo, a Cielo Brasil e a Cateno.
A Cateno foi, para todos os efeitos, um presente do controlador para a Cielo Brasil. Basicamente ela surgiu como uma "joint venture" entre Cielo e BB onde o bancão passou os cartões Ourocard para serem administrados pela filhota, inclusive com um impacto negativo relevante no seu lucro à época. Toda variação positiva no balanço da Cielo vem desse presente - que, ainda assim, praticamente não tem crescimento real de receita há pelo menos dois anos.
O outro negócio lá dentro é a Cielo Brasil. Este nem precisa comparar com a inflação, o crescimento é negativo mesmo: receita, EBITDA e lucro caíram ano contra ano em 2023.
Por que estou falando isso? Porque, no meu entender, essa ideia de "empresa melhorou e agora controlador quer tirar o minoritário" é uma bela de uma sardinhada.
O negócio não melhorou, o que rolou foi que BB e Bradesco entenderam o que Itaú e Santander entenderam antes: adquirencia como negócio isolado não vai gerar muito valor no médio prazo, e quem não tentar se reinventar e encaixar adquirencia em um bundle vai ficar para trás - vide a própria Cielo, que virou pária na indústria.
PagSeguro apostou forte na integração com banking e inovar atuando no micro/PF, Stone apostou forte na integração software + pagamentos, e a Rede/Getnet fizeram de tudo para se integrarem completamente, do ponto de vista de produto, ao Itaú e Santander, virando um canal de captação de clientes e de grana do banco, aumentando o share of wallet do negócio principal.
As grandes vantagens desse modelo multi produto, especialmente quando se fala em banking, é que você pode passar a olhar para um P&L completo do cliente, abrindo inclusive mão de margem na adquirencia, de forma que ela sirva apenas como um canal para jogar o dinheiro do cliente para dentro do ecossistema do banco - e, la dentro sim, você rentabilizar o cliente através de outros produtos. Trabalhar no zero a zero na adquirencia enquanto ganha 1% de interchange no cartão, 1% de floating no saldo, 150 de manutenção de conta, 13 reais por PIX e uma fortuna em crédito acaba não sendo um mal negócio.
Provavelmente este é o caminho que a Cielo também vai trilhar.
Então, não, o BB não vai tentar uma OPA pq o negócio melhorou. É exatamente o contrário - para o controlador, a Cielo passa a fazer muito mais sentido como um produto 100% integrado ao negócio, não como uma empresa de capital aberto. Decisão bem acertada, a meu ver.
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