Ignorando a questão de COTAÇÃO que não importa ignorando as "nutícia", falando somente de negócios...
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Essa empresa fez um M&A muito grande recente (outro exemplo foi a Natura, que sofreu muito mais).
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Fusões e aquisições muito grandes tem alta chance de insucesso. Isso não significa que a empresa vai falir e sim que é muito difícil integrar as operações e pode acabar destruindo valor, não entregando o que foi prometido.
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Há diversos livros e estudos sobre isso. M&A tem mais chance de sucesso quando a empresa adquirida é bem menor que a compradora.
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A tese de construir uma "house of brands" é muito boa no papel, marcas de moda podem crescer e cair de forma muito volátil e a melhor forma de montar uma empresa resiliente é ter várias marcas. Mas executar não é tão simples. Não se vira uma LVMH da noite pro dia.
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Essa empresa era um relojinho quando operava só no seu core de sapatos com as marcas principais (Arezzo, Schutz, Anacapri, Alexandre Birman), mas sem muito crescimento. Desde então:
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- 2020: comprou a Reserva;
- 2021: comprou a Carol Bassi;
- 2022: comprou a Sunset e a HG;
- 2023: comprou a Vicenza e a Paris Texas;
- 2024: fundiu com o grupo SOMA (Animale, FARM, Hering, Cris Barros, Maria Filó, NV, Fábula, Foxton e outras);
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É claro que o lucro subiu, mas de forma inorgânica. Você, como acionista, pagou por isso, seja via dinheiro ou redução da sua participação quando parte da compra foi paga em ações.
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Aparentemente estava tudo bem até a "digestão" da fusão com a SOMA começar a dar azia. Sendo que o próprio Grupo Soma também estava vindo de M&As que deram azia (Hering, perda de 2 bi).
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Em poucos anos a empresa saiu de 4 marcas de calçados femininos faturando 1,5 bi para mais de 30 marcas de vestuário e calçados femininos, masculinos e infantil faturando 12 bi. É um aumento brutal de complexidade.
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Além desse aumento de complexidade, fizeram um M&A grande que está enfrentando embates culturais. A questão da cultura da empresa é um dos aspectos mais difíceis de conciliar em um M&A grande. Já em M&A pequeno todos sabem quem manda, que a empresa anterior acabou e só resta adotar a cultura da empresa que comprou.
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Se você acredita na competência da gestão pra fazer acontecer a visão de futuro de "house of brands", segue o plano, sistema mandou aportar, compre. Se não acredita, não compra mais (ou sai, se você aceita vender ações).
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