A Cielo continua uma excelente empresa, perfeitamente equilibrada financeiramente.
Mas para quem diz que está "voando baixo", etc., não vamos esquecer que a base de comparação foi mais fraca (2015), portanto é um resultado mais ou menos estável, dentro do esperado. Não subestimo a crise, mas a Cielo é lider do mercado, historicamente entrega os melhores resultados, e cumpriu o guidance.
O que acho espetacular é que a Cateno foi constituída em 2015 e atingiu o break even em pouco tempo, já praticamente deixando de pesar no contábil. Diminuição paulatina da dívida líquida também mostra que a administração é extremamente conservadora (acho bom). Cielo poderia facilmente pagar mais dividendos, ou se alavancar 3x Div Liq/EBTIDA que também seria aceitável (prefiro como está). A queda nos gastos também foi muito positiva.
Mas acho que devemos olhar sim para os pontos negativos para saber onde estamos pisando: a queda de POS instalados foi relevante (quase -10%), os volumes transacionados enfraqueceram (crise, mas também ação da concorrência). Antecipação de recebíveis também deu uma caída no trimestre (não acho isso tão negativo assim). Acho que questão da base de POS é a principal a observarmos no curto prazo.
Pessoal, o parágrafo acima não é mimimi, é uma análise mínima para entender que toda empresa tem pontos fortes mas também tem seus riscos e pontos fracos. É verdade que no momento, se olharmos só a resiliência dos resultados e margens, a lucratividade que continua alta, e a geração de caixa que está fortíssima, já encerraria o assunto! Espero ter contribuído na análise.
#28 de 63
