EZTEC encerra 1S17 com Lucro Líquido de R$53 milhões

EZTEC encerra 1S17 com Lucro Líquido de R$53 milhões

@JohnnieBroker
em 11/08/2017 00:43
Manutenção de Margem Bruta em 47%
São Paulo, 10 de agosto de 2017 - A EZTEC S.A. (BOVESPA: EZTC3), com 38 anos de existência, se destaca como uma das Companhias com maior lucratividade do setor de construção e incorporação no Brasil. A Companhia anuncia os resultados do segundo trimestre de 2017 (2T17). As informações operacionais e financeiras da EZTEC, exceto onde indicado de outra forma, são apresentadas com base em números consolidados e em Milhares de Reais (R$), preparadas de acordo com as Práticas Contábeis Adotadas no Brasil ("BR GAAP") e as normas internacionais de relatório financeiro (IFRS) aplicáveis a entidades de incorporação imobiliária no Brasil, como aprovadas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC).

A partir de 1° de janeiro de 2013, entraram em vigor as normas IFRS 10 e IFRS 11, que tratam de operações controladas em conjunto. Adotando o normativo CPC 19, uma parcela dos ativos e passivos, receitas e despesas deixaram de ser consolidadas proporcionalmente. Essa adoção não impacta o Patrimônio Líquido e Resultado da Companhia.

DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS:

A EZTEC encerrou o 2T17 com Caixa, Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras de R$638,3 milhões. Descontadas as dívidas de R$345,3 milhões, provenientes de financiamento SFH, a Companhia encerrou o período com posição de Caixa Líquido, de R$293,0 milhões, tendo gerado R$51,7 milhões no período, além de deter R$658,0 milhões em Recebíveis de empreendimentos imobiliários Performados, passíveis de repasse ou de securitização e parte remunerados a IGP-DI+10 a 12% a.a.;

A Receita Líquida atingiu R$203 milhões no 1S17;

O Lucro Bruto foi de R$95 milhões, para uma Margem Bruta de 47,0% no 1S17;

O EBITDA atingiu R$26 milhões no 1S17, com Margem EBITDA de 12,7%;

O Lucro Líquido atingiu R$53 milhões, com Margem Líquida de 26% no 1S17;

No 2T17, a EZTEC lançou um empreendimento de VGV de R$49,5 milhões;

As Vendas Líquidas, participação EZTEC, atingiram R$ 49 milhões no 1S17, valor líquido de distratos; e

Em 30 de junho de 2017, o Estoque de Terrenos totalizou R$ 5,4 bilhões em VGV próprio. O custo médio de aquisição dos terrenos, incluindo os custos com o aumento do potencial construtivo, está em 14% do VGV.

Para acessar o Earnings Release, clique aqui.
Ver comentários anteriores (30)
@Bastter
em 16/08/2017 19:22
nao faz sentido sua analise
vc esta esperando a empresa ficar boa (topo) para entrar?
a empresa é ciclica
ou vc acha ela boa ou nao acha
se acha deve ser socio sempre
ou vai esperar melhorar o setor para entrar (topo)
e quando ele piorar (fundo) sair

qual o sentido disso?

para ser socio dessa empresa tem de aceitar q ela cicla
ou eh melhor esquecer
#31 de 60
@Cangaceiro
em 17/08/2017 17:01
Eu já entendi o comentário dele considerando que não acha a empresa boa para ser sócio, seguindo a linha de procurar boas empresas.

Pessoalmente, acho que tem outras empresas em melhor situação para investir, mesmo pensando em diversificar e até considerando segmentos cíclicos.

Mas cada um com seu cada um.
#32 de 60
@Bastter
em 17/08/2017 17:40
achar a empresa ruim, ok
ficar esperando ela melhorar para entrar q nao faz sentido
pq ela nao piorou
ela ta no ciclo normal dela
#33 de 60
@Cangaceiro
em 17/08/2017 18:39
Se for considerar margem liquida, lucro liquido e ebitda; todos estes indicadores são os piores (ou menos bons se preferir) dos últimos 8 anos.

Ela pode continuar boa' (tem outros indicadores bons lá) e faz parte de um setor que está ruim sendo uma sobrevivente. Entretanto, isso não muda o fato de que esses números não são de encher os olhos.

Se fosse sócio eu não sairia, mas ficaria de olho.
#34 de 60
@Bastter
em 17/08/2017 19:39
Pessoal, urgente

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Simplificando o Estudo das Empresas - Cíclicas

Voces estao com uma dificuldade enorme de entender empresas ciclicas
empresas ciclicas ciclam
tem o ciclo bom e o ciclo ruim

a maioria nao deve ser socio de empresas ciclica
esquece q existe

agora empresa ciclica cicla
claro q ela ta pior
ta na parte ruim do ciclo

se vcs nao entenderem isso vao comprar na parte boa do ciclo (topo)
e vender no ruim (fundo)

depois de 20 anos o resultado é o mesmo ciclando ou nao
mas é mais dificil ser socio das q ciclam
#35 de 60
@AroldoB
em 17/08/2017 19:45
Muitos também entendem ciclos como gráficos senoidais, da mesma velocidade que tava boa e ficou ruim, vai voltar a ser boa, não é bem por ai.
#36 de 60
@Bastter
em 17/08/2017 19:52
Ninguem entende nada disso Aroldo
mas empresa ciclica cicla
PETR é ciclica e fico ruim
ninguem ficou dizendo q ela deixou de ser ruim pq era ciclica
mas entrar em ciclica sem entender termina em compra no topo e venda no fundo
eu nao gosto do setor de construçao, mesmo q a empresa seja boa
mas nao gostar é diferente de analisar
na hora de analisar nao entra nao gosto
#37 de 60
@oxe
em 17/08/2017 20:30
Comprar uma empresa cíclica é sempre um risco mais elevado.

Quando a empresa está no ciclo de alta, o risco é de comprar no topo e perder de vista o começo da queda.

Quando a empresa está no ciclo de baixa, o risco é de avaliar mal se ela continua boa e com capacidade de se recuperar. Ou seja, o risco é de esperar por tempo demais a subida de ciclo.

Teoricamente, há duas estratégias interessantes.

A primeira é entender os ciclos e comprar quando começar o movimento da alta do ciclo e vender quando começar o movimento da baixa do ciclo. Ou seja, é fazer trade de valor. Como empresas cíclicas passam por períodos ruins e períodos bons prolongados, mas de duração indefinida, são ótimas empresas pra trade de valor, desde que você seja fera pra acertar timing (a maioria, eu inclusive, não é).

A segunda é ser sócio. Pra isso, tem que aceitar que existem ciclos e que eles tem duração indefinida e que a empresa pode nunca se recuperar de um ciclo ruim. O sócio não precisa acertar timing, ele vai fazendo "preço médio" comprando em ciclos de alta ou de baixa. Pra ele tanto faz. Mas ainda assim tem que entender bem dos ciclos da empresa pra ter critérios adequados de saída. Não dá pra sair por causa de um ano de indicadores ruins.

Eu começo a repensar minha sociedade nessa empresa justamente porque não sei se entendo o suficiente pra ser sócio com tranquilidade.
#38 de 60
@senesino
em 22/08/2017 16:31
"Essa efetiva redução de resultado provém de pelo menos três fatores importantes, que são fatores
completamente conectados ao nosso momento atual. Em primeiro lugar, é objetivo da Companhia, é
estratégia da Companhia o financiamento direto. O financiamento direto tem feito para nós com que as
vendas se mantivessem em patamares de preços adequados. É isso que tem garantido as nossas
margens.
No entanto, a remuneração desse recebível performado é dada por uma taxa de juros, adicionada da
correção inflacionária, que é o IGP. E o IGP deu meses subsequentes negativos durante o 2T17. E esse
ajuste do negativo no saldo devedor nos provoca o grosso do impacto que os senhores estão vendo no
resultado financeiro.
Não obstante a correção do IGP, nós temos também, impactando o nosso resultado financeiro, os
descontos que damos, e principalmente os descontos que são feitos ao final, a entrega de unidades,
algum ajuste de preços que precisa acontecer. Esse desconto é contabilizado em resultado financeiro.
E também, financiamentos imobiliários, que, por sua vez, ficam abertos de empreendimentos que já
estão entregues.
Então, esses juros são impactados no resultado financeiro, e não mais no custo, não mais no lucro
bruto da Companhia. "
#39 de 60
@senesino
em 22/08/2017 16:38
"Os senhores notam que a nossa curva de receita e de resultado vem caindo,
função de uma diminuição bastante agressiva dos últimos anos nos volumes de lançamentos.
Essa tendência levará a Companhia, no futuro bastante próximo, a uma diminuição de receita. Nossa
receita ficará mais dependente da receita de venda de unidades performadas.
Então, não há que se esperar para os próximos trimestres um aumento, um incremento de receita, e
sim de uma estabilidade para uma diminuição, fundamentada neste resultado a apropriar que estamos
demonstrando.
No entanto, a questão de margem é diferente. Notem que as nossas margens históricas de resultado a
apropriar sempre mantiveram uma conexão, uma conversa muito próxima com a margem bruta que
apresentamos, e notem que dessa vez a margem a apropriar que estamos apresentando é de 44%.
Por que isso? Em primeiro lugar, porque os empreendimentos que estamos para entregar já estão nas
safras de empreendimentos de menores margens. E, não obstante a isso, os empreendimentos
recentemente lançados que estão em construção, ou entrarão em construção, já não são mais
empreendimentos que conversam com as margens do passado. As margens atuais, as margens
presentes conversam com esses 44% que estão sendo apresentados aos senhores neste momento.
Então, são duas mensagens importantes aqui: para os próximos trimestres, uma queda de receita, que
deverá ser recuperada com os lançamentos que o Silvio mencionou anteriormente; e naturalmente,
quando começarem as obras, nós recuperaremos essa receita, mas nos próximos pelo menos dois
trimestres, a tendência é de queda de receita. E uma queda de margem, função do nosso novo patamar
de margens, em função desses lançamentos. "
#40 de 60
@senesino
em 22/08/2017 16:44
"Dentro de uma
situação que é um dos piores momentos do setor imobiliário dos últimos 20 anos, estamos mantendo
uma margem bruta bastante razoável, de 47% a 48%. Isso significa que os descontos estão sendo
concedidos, mas também, as economias de orçamento de obra estão compensando parte desses
descontos.
Não obstante a isso, já é possível perceber aqui a tendência da nossa receita e lucro líquido, mas no
inversamente proporcional, estamos vendo a geração de caixa acontecendo.

trimestre após trimestre, a Companhia vem conseguindo
gerar caixa. Esse caixa é fruto dos repasses que estão sendo realizados, esse caixa é fruto das
quitações que estão sendo realizadas das unidades por nossos clientes.
Essa geração de caixa só não é maior porque estamos oferecendo como parte da nossa estratégia
atual de vendas, aos preços que estamos vendendo também, a possibilidade da tabela direta. E a
tabela direta significa uma aplicação do nosso dinheiro naquele recebível imobiliário, que hoje nos gera
alguma coisa como IGP-M+10% ao ano. "
#41 de 60
@senesino
em 22/08/2017 16:50
"Esse tem sido nosso financiamento imobiliário, com prazos de até 240 meses. É a aplicação que
estamos fazendo, é a aplicação que hoje está sendo a mais positiva para o retorno sobre patrimônio da
nossa Companhia.

Recebíveis performados, os senhores notam nessa barra, R$658 milhões, mas devo lembrá-los, como
já mencionamos no release, que apenas R$331 milhões, ou seja, metade desse recebível, são os
recebíveis que estamos financiando ao nosso cliente final. A outra metade é de recebíveis de clientes
que estão sendo entregues agora, e ou assinarão essa alienação, ou farão repasse, ou farão quitação.
Então, é caixa, e parte disso se transforma em caixa já nos próximos meses.
Recebíveis a performar de obras que entregaremos nos próximos trimestres, e obrigações de
construção para encerrar tudo aquilo que já iniciamos, são R$109 milhões."
#42 de 60
@senesino
em 22/08/2017 16:53
"Então, a mensagem que fica é: uma Companhia que está sendo gerida de tal forma que os seus ativos
são ativos de alta qualidade, são ativos que estão sendo vendidos por preços adequados, gerando
margens recorrentes, mas passando por uma fase onde, momentaneamente, há uma redução de
receita com redução de resultados, que deve se reverter à medida que os lançamentos vierem a
acontecer."
#43 de 60
@senesino
em 22/08/2017 16:54
"o EZ Towers, hoje está
com 72,5% da torre alugados. Estamos com essa torre há menos de um ano no mercado de aluguel, e
ela já se encontra 72,5% locada, dos 47.000 m² de área BOMA que ela tem. É um número significativo,
foi bem expressivo. Esse é um número que foi melhor do que aquilo que esperávamos."
#44 de 60
@senesino
em 22/08/2017 17:01
"A forte tempestade pela qual o setor vem passando nos levou a adotar medidas que certamente
deixaram a Companhia mais preparada para momentos adversos. Estamos hoje muito bem
estruturados para seguir nesse cenário complexo, e, ao mesmo tempo, já nos dedicando para a
retomada de novos investimentos para impulsionarmos a Companhia de volta ao crescimento, sempre
mantendo os valores que guiam e sustentam a Companhia no longo prazo: qualidade de produto,
rentabilidade, investimentos, solidez operacional e financeira."
#45 de 60
@senesino
em 22/08/2017 17:03
"Aproximadamente dois de cada três apartamentos que vendemos assinam o
financiamento direto conosco.
E outro ponto que eu acho importante, temos testado o nosso sistema de análise de crédito, a
adimplência da carteira desses recebíveis, dessas alienações, e estamos muito satisfeitos com o
andamento disso.
Outro ponto importante de entendermos, estou falando que 2/3 dos imóveis prontos são financiados
dentro da Companhia, e essas alienações também servem como ponte, mesmo essas que o Emilio está
falando, baseadas em escrituras. Nós temos uma entrada muito mais rápida do que aquela que está
prevista inicialmente, e isso também estamos sentindo isso pelo histórico. Uma carteira de R$330
milhões, eles nos pagaram e pré-pagaram na faixa de R$40 milhões a R$45 milhões em 9M.

O banco é importantíssimo, eles são o motor da venda, mas o nosso lado trabalhando, tendo esse
recurso disponível, sem precisar tomá-lo no banco, é um recurso da própria Empresa, que não depende
de financiamento corporativo para fazer isso, tem nos ajudado muito nas vendas."
#46 de 60
@senesino
em 22/08/2017 17:08
"Falando da despesa comercial, o que está acontecendo? Nós estamos
vendendo venda bruta muito grande, tendo um monte de distratos e ficando com pouca venda líquida. A
safra de entregas que geram rescisões acabará, e quando ela acabar, continuaremos gastando a
mesma coisa de despesa comercial, mas teremos venda líquida muito maior.
A nossa expectativa para o ano que vem é de, em melhorando realmente a economia – a melhora que
sentimos foi leve, mas em continuando essa melhora –, conseguiremos voltar a lançar muito. Nós já
termos volumes de venda muito grandes no estoque, então voltarmos a ter lançamentos, vender esse
estoque com vendas líquidas, porque as rescisões diminuem. Principalmente a partir do princípio do
2T18, as rescisões vão despencar, e veremos com vendas líquidas muito grandes e voltaremos a ter
faturamento grande."
#47 de 60
@senesino
em 22/08/2017 17:18
"Já no aspecto da Timken, da construção das novas torres corporativas, como alugamos 72,5% do EZ
Towers em 9M, estamos muito animados. Estamos trabalhando com todo o afinco para começarmos a
construir essa torre em menos de um ano.
É um projeto completo, de alta qualidade, que faz parte da vida. Tem ainda mais qualidade que o EZ
Towers, uma coisa que para nós parecia incrível, mas estamos conseguindo fazer uma coisa com mais
qualidade de eficiência, e uma qualidade visual, corporativa, espetacular. Temos ideia de começar a
construí-lo em menos de um ano."
#48 de 60
@s1rohc
em 22/08/2017 18:00
obrigado por compartilhar @senesino
#49 de 60
@senesino
em 22/08/2017 18:42
Coloquei a transcrição na íntegra da Teleconferência de resultados do 2T17 na aba releases e etc como áudioconferência 2T17,@cyrohc.
#50 de 60
@stunts
em 22/08/2017 18:43
@senesino, obrigado pelas informações. Me explica uma coisa?

Por que a maio parte financia com a construtora, sendo que os compradores poderiam talvez pegar uma taxa mais vantajosa nos bancos?

Tenho isso como premissa, pois se for de baixa renda, a taxa é pelo Minha Casa Minha Vida (muito embora a EZTEC não entre muito nesse programa); e se o comprador é de alta renda, ele tem acesso a taxas melhores em seu banco.

Abraços.
#51 de 60
@fi0red
em 22/08/2017 19:26
Obrigado Senesino!
#52 de 60
@luqteixeira
em 22/08/2017 19:37
recebíveis performados são as unidades que foram vendidas e está sendo recebida parceladamente? ou são os que foram devolvidos, estão prontos e nao foram vendidos ainda ?

minha dúvida eh a diferença entre recebíveis performados e estoque
#53 de 60
@senesino
em 22/08/2017 20:40
Não é o que tem acontecido com a Eztec em São Paulo,@GuilhermeSantana, 2/3 dos compradores dos imóveis prontos do estoque tem preferido o financiamento direto. É uma questão de comodidade,talvez,não sei,o fato é que tem preferido assim. Os bancos privados estão oferecendo,mas,os clientes compradores da Eztec tem preferido comprar com ela.
#54 de 60
@G.A.B.
em 23/08/2017 10:35
Vlw por compartilhar @senesino. Tem um trecho que deixa claro aos acionistas, para que não tenham muitas esperanças num futuro próximo. Portanto, pra quem for sócio, a realidade é o que a empresa já enalteceu no texto. Sem mimimi nos próximos TRI que vem por aí. :)

"Os senhores notam que a nossa curva de receita e de resultado vem caindo..."
"Essa tendência levará a Companhia, no futuro bastante próximo, a uma diminuição de receita. Nossa receita ficará mais dependente da receita de venda de unidades performadas. Então, não há que se esperar para os próximos trimestres um aumento, um incremento de receita, e sim de uma estabilidade para uma diminuição, fundamentada neste resultado a apropriar que estamos demonstrando.
#56 de 60
@Henrique59
em 23/08/2017 11:47
Pq os bancos tão segurando pra caramba crédito imobiliário. Nesses últimos anos.
#57 de 60
@oxe
em 23/08/2017 12:03
Há uns dois anos, o aporte mínimo em LCI no BB era de 1000 reais, hoje é de 100.000 reais. LCI paga menos que LCA no banco e exige aporte maior, mais que o triplo. Logicamente, o banco não quer conceder empréstimo imobiliário. Imagino que o mesmo suceda com os demais bancos.
#58 de 60
@GhostSpace
em 23/08/2017 15:13
Faz tempo que não vejo o banco laranja sendo emissor de LCI...
#59 de 60
@ThiagoMP
em 05/09/2017 17:12
me sinto mais seguro na honestidade da gestão quando eles avisam que nos próximos trimestres a receita e a margem irão cair. Seria bom se todas as empresas fossem tão diretas assim na comunicação.
#60 de 60

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