2T15

2T15

@Saluki
em 14/08/2015 18:58
2015: Foco nos ajustes e atenção às oportunidades.

O cenário econômico e político vivido neste início de ano no Brasil, conjugado com a queda dos preços das commodities iniciado em 2014 e a forte volatilidade da taxa de câmbio (BRL vs USD) criaram um ambiente, a curto prazo, pouco propício à tomada de riscos e de decisão de investimentos na cadeia agrícola.
Apesar deste cenário fragilizado, a Companhia mantém a liderança no mercado, consolidando o market share histórico acima de 50%, bem como aumentou 53 % a carteira de pedidos em relação ao final de 2014 e que reduziu 14% em relação a junho de 2014, cujo ano foi atipico devido a alta demanda por armazenagem influenciada pelas taxas de juros reais negativas do Plano de Construção e Ampliação de Armazéns (PCA).

Destaques do período:

· Receita Líquida: R$ 171,5 milhões ou 24,3% inferior ao mesmo período do ano anterior (R$ 226,7 milhões). A principal razão por trás deste recuo na Receita Líquida é o ritmo mais lento da conversão da carteira de pedidos em receita líquida.
· Lucro Bruto: R$ 18,8 milhões com uma queda de 66,7% resultante principalmente da queda da taxa de conversão da carteira e custos com montagem e ociosidade devido a estrutura da Companhia.
· Lucro Líquido: R$ 0,6 milhão reflexo da queda no faturamento, custos com ociosidade e da taxa de conversão da carteira de pedidos mais baixa.
· EBITDA: R$ 3,5 milhões, com margem de 2,0%.
· Dívida Líquida: no final deste trimestre fechou em R$ 7,6 milhões (R$ 72,2 milhões negativos no final de 2014).
Fonte: Kepler Weber : Relações com Investidores
@Fylan
em 14/08/2015 19:34
Voltou a ser mico!
#1 de 58
@hhh
em 14/08/2015 19:51
Então no 1T2015 a culpa não era do SAP?
#2 de 58
@Saluki
em 14/08/2015 19:54
Pois é, parece que não foi culpa do SAP...
#3 de 58
@Facf90
em 14/08/2015 19:56
Quarentena da brava.

Se o terceiro trimestre for assim também eu saio.

O que vocês acham? Melhor esperar o anual, sair já no terceiro se não apresentar lucro, ou sair imediatamente?
#4 de 58
@Dollynho
em 14/08/2015 19:58
Ao menos não deu prejuízo. Vou esperar o anual para tomar uma decisão. Mas aquela história do SAP não dava para acreditar mesmo.
#5 de 58
@hhh
em 14/08/2015 20:03
Vou pensar até segundo, mas o critério governança acendeu alerta vermelho
#6 de 58
@jonaspel
em 14/08/2015 20:25
Tomar decisão com base no trimestral é complicado. Tem que entender o que a companhia vai fazer para recuperar. Não dá pra ficar pulando de uma empresa para outra por conta de um trimestral.

O que estou achando estranho é que, com essa receita, dava pra ter feito um bom lucro e basicamente a empresa ficou no zero a zero.
#7 de 58
@LordVader
em 14/08/2015 21:26
uai, e nao eram pras exportacoes em dollar aquecerem o setor?
Quem eh que tah ganhando com esse dollar alto?
#8 de 58
@ChapolinRJ
em 14/08/2015 22:05
Eu to achando que continua sendo problema do SAP, e eles estão sem cara de admitir para nao passar atestado de incompetência.. Esse SAP atravessou 2 trimestre. "A principal razão por trás deste recuo na Receita Líquida é o ritmo mais lento da conversão da carteira de pedidos em receita líquida." = SAP bugado ainda.... kkkk
#9 de 58
@fillipesmm
em 14/08/2015 22:27
Não acho dificil. Trabalhei em uma empresa que o SAP atrapalhoumuita coisa por uns 2 anos.
#10 de 58
@Facf90
em 14/08/2015 22:52
Chapolin, espero que seja isso mesmo. Esse é um bom motivo para esperar o anual.
A falha no SAP pelo menos dá credibilidade à viabilidade do negócio, não a uma excelente gestão. Mas se o negócio for excelente já basta.

Só o que me deixa chateado é que essa falta de transparência nos obriga a ser torcedor e não "analisador".

É nós nos obrigando a fazer exatamente o que a manada faz: torcer (eles por cotação, nós por um "SAP bugado").

É triste!
#11 de 58
@Bastter
em 14/08/2015 23:47
quadro atualizado
#12 de 58
@jonaspel
em 15/08/2015 09:28
Também não acho difícil que seja ainda problema de sistema que não estão querendo admitir.

O problema não é a demanda fraca e faturamento como tentaram colocar na nota. A demanda veio até acima do que eu esperava. Com esse mesmo faturamento, no primeiro trimestre do ano passado, fizeram 25 milhões de lucro.
#13 de 58
@maurel
em 15/08/2015 09:33
Troque SAP por TOTVS e ajude um sócio!

:)
#14 de 58
@fillipesmm
em 15/08/2015 09:38
Piorou muito, mas continua interessante. Ela é quase uma empresa ciclica mesmo e com essa desaceleração econÔmica era esperado que os resultados dessem uma caida.

O problema maior está na governança que não explica de uma forma decente o que está acontecendo, se é só a queda nos pedidos ou se é o SAP bugado também.
#15 de 58
@jonaspel
em 15/08/2015 11:38
A queda nos pedidos sozinha não justifica o resultado. Veja que de 2010 até 2014 a empresa fez um bom lucro com o faturamento trimestral abaixo do atual.

Acho que há necessidade de reajuste na estrutura de custos e não duvido que ainda esteja com problemas de sistema.

O lado positivo é que já não deu prejuízo, como no primeiro trimestre.

A empresa vem de 5 anos bons e de franca recuperação e acredito que os 2 próximos trimestres podem ser bons. Como falei, não dá pra tomar decisão no trimestral. Tem que esperar pelo menos um ou dois anuais para começar a pensar em sair de uma empresa quando se é sócio.
#16 de 58
@ChapolinRJ
em 15/08/2015 16:08
Dei uma olhada no release e parece ter mais problemas além do SAP. Mas está meio claro que tem dedo do SAP nesse trimestre...

Uma coisa que falaram que está em expansão é a movimentação de graneis. Alguém entende do que chamam de movimentação de graneis? sei que é meio obvio, mas queria entender os detalhes.
#17 de 58
@Sgt.Sardine
em 15/08/2015 16:18
Moro numa região do RS produtora de soja. Até há uns 10 anos os raros silos existentes eram muito antigos e pertenciam a grandes cooperativas de produtores. Do ponto de vista regional consigo correlacionar a curva de lucro ascendente da empresa com o período em que "brotaram" dezenas de silos de pequenas empresas de armazenamento, em sua maioria com o logo da kw. Mas, de uns 2 anos pra cá não se vê nenhuma obra nova, isso em um período de safras recordes e bom preço da soja. Teria havido uma saturação do mercado, ou secou a fonte de financiamento federal?
#18 de 58
@FeLuso
em 15/08/2015 16:36
Essa empresa nunca foi acima da média, mas também não virou mico. Esse setor cicla muito

Setor complicado, prefiro acompanhar de longe
#19 de 58
@jonaspel
em 15/08/2015 17:13
Sto.Sardine,

O faturamento do trimestre atual é maior que o de muitos trimestres anteriores em que a companhia apresentou lucros e margens boas.

Basicamente todo o lucro gerado de 2010 a 2014 foi com faturamento trimestral abaixo do atual.

Não acho que o problema é de demanda. Cair 25% de faturamento comparado com um ano atípico e recorde não é lá grandes coisas.

O problema certamente é outro. Talvez gestão de custos, excesso de pessoal, ociosidade, sistema. Espero que na segunda tenhamos uma posição mais clara do que ocorreu e das medidas que a empresa está tomando para retomar os lucros.
#20 de 58
@LordVader
em 15/08/2015 17:57
Tá sumindo dinheiro aí por dentro dessa empresa...
#21 de 58
@jonaspel
em 16/08/2015 17:27
Tomaz42,

Também não é assim. Se você não confia na honestidade da empresa nem deveria pensar em ser sócio dela. Falhas acontecem nas melhores empresas. O importante é entender o que ocorreu e o que a empresa fará para recuperar.

Não dá pra ficar especulando que tá sumindo dinheiro dentro da empresa só porque não deu um lucro nos moldes passados.
#22 de 58
@LordVader
em 16/08/2015 18:20
@jonaspel eu sou sócio, falei no sentido de que parece talvez que ela tenha virado pra empresa de receita, receita de 171 milhões e lucro de apenas 1 milhão? Parece que colocaram esse 1 milhão ae só pra não ficar muito feio o negócio. Muito estranho. Vou colocar em quarentena e esperar o anual de 2015.
#23 de 58
@Mark.Valley
em 16/08/2015 18:49
Resultado bem decepcionante mesmo.
Concordo também que o mais grave é a governança e a falta de transparência.
Vamos acompanhar de perto.
#24 de 58
@jonaspel
em 16/08/2015 19:10
@Tomaz42,

Entendi seu ponto. Mas não acredito que a empresa tenha virado pra empresa de receita justamente porque a receita nem cresceu.

Empresas de receita crescem o faturamento em detrimento de outros fatores, mas o faturamento de fato cresce. Esse não foi o caso do trimestral.

Também acho que não dá pra se preocupar demais com o trimestral. As vezes até o anual você tem que ponderar, se vier ruim.
#25 de 58
@celtiberian
em 17/08/2015 09:29
A empresa deu a entender que estava tudo normal, que apenas não tinha faturado os pedidos por problema no sistema. Não falou nada sobre carteira de pedidos, crise ou incertezas, mesmo sabendo que tinha tudo isso já.

Agora mudaram o discurso. Que mico.

Vamos ver se tomam ações condizentes com essa queda de receita. A crise passa, o importante é saber se a empresa é bem gerenciada e guiada.

Pra mim isso é um grande teste para a GOVERNANÇA E GESTÃO da empresa. Mas até agora só deram bola fora.
#26 de 58
@celtiberian
em 17/08/2015 09:31
Como disseram, pelo menos não deu prejuízo.

Aqui é quarentena até sair o anual. Fim.
#27 de 58
@celtiberian
em 17/08/2015 09:36
Outra coisa grave: "queda na taxa de conversão da carteira de pedidos oriundo da morosidade na liberação das linhas de financiamento"

Tem pedidos, tem capacidade pra fazer mas não está saindo o financiamento.

Pode falar de SAP ou crise, mas aí está o principal furo, no meu ver.
#28 de 58
@celtiberian
em 17/08/2015 09:39
Outra coisa ruim: aumento de 33% nas despesas.

A empresa está gastado muito em todas as frentes. Se o mercado só aguenta R$170 milhões pro trimestre, que eles PAREM DE REZAR por melhora e façam cortes profundos PARA ONTEM.

Por isso que darei mais dois trimestres para ver o que acontece até fechar o ano. Se não cortarem custos e despesas, tchau. Na crise não adianta ficar esperando a volta do mercado, tem que atacar todos os gastos de forma agressiva.
#29 de 58
@celtiberian
em 17/08/2015 09:41
Aumento de estoques em 15% mesmo com queda forte na receita.

Para os administradores está OK:

"O nível dos estoques está relativamente superior ao nível de atividades da Companhia no período, mas está em linha com o tamanho da carteira de pedidos. Grande parte deste aumento se deve a produtos acabados e em elaboração que serão entregues no trimestre corrente devido ao faturamento represado nos 6 primeiros meses de 2015."

Ou seja, continuam as promessas. Represou em 1T15, represou em 2T15, estoque disparou mas eles acham que vai faturar tudo. VEREMOS.
#30 de 58
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