Suspensão de negociação

Suspensão de negociação

@Bartok
em 18/07/2018 09:39
FII MERITO I (MFII) Suspensao de negociacao Nota: Conforme deliberacao CVM N 795, de 18 de Julho de 2018, ficam suspensos a partir do pregao de hoje, 18/07/2018, os negocios com as cotas de emissao do Merito Desenvolvimento Imobiliario I FII - Fundo de Investimento Imobiliario. DELIBERACAO CVM N 795, DE 18 DE JULHO DE 2018 Suspensao de Negociacao de Cotas de Fundo de Investimento Imobiliario, nos termos do art. 9, SS 1, inciso I, da Lei n 6.385, de 7 de dezembro de 1976. O PRESIDENTE DA COMISSAO DE VALORES MOBILIARIOS - CVM torna publico que o Colegiado, em reuniao realizada em 17 de julho de 2018, com fundamento no art. 9, SS 1, inciso I, da Lei n 6.385, de 7 de dezembro de 1976, e na Resolucao n 702, do Conselho Monetario Nacional, de 26 de agosto de 1981, e considerando que a Superintendencia de Relacoes com Investidores Institucionais - SIN constatou que o Merito Desenvolvimento Imobiliario I Fundo de Investimento Imobiliario, administrado pela Planner Corretora de Valores S.A., vem atuando de forma irregular, incluindo o fato de que a sua atuacao se assemelha a de uma piramide financeira com indicios de fraude, considerando que: a) os rendimentos distribuidos pelo Fundo, aparentemente, nao refletem o resultado financeiro advindo da gestao de sua carteira; b) ha indicios de irregularidades da avaliacao dos ativos e contabilizacao de receitas; c) o valor auferido a titulo de taxa de ingresso e reconhecido como receita do Fundo, viabilizando o pagamento de rendimentos em patamar elevado, incompativel com os investimentos realizados, fato que gera uma crescente necessidade de atracao de novos cotistas; d) houve aprovacao em assembleia de uma nova emissao de R$225 milhoes, com uma taxa de ingresso de 20%, valor correspondente ao dobro da taxa de ingresso cobrada de novos cotistas na emissao anterior; e e) ha indicios de gestao fraudulenta da carteira do fundo, inclusive com a realizacao de investimentos em desconformidade com o disposto no art. 45, da Instrucao CVM 472/2008. DELIBEROU: I - determinar a B3 S.A. - Brasil, Bolsa, Balcao, com fundamento no art. 9, SS1, I, da Lei 6.385/76 c.c. item a, da Resolucao n 702/81 do CMN a imediata suspensao, em todos os seus ambientes de negociacao, de operacoes que envolvam cotas do Merito Desenvolvimento Imobiliario I Fundo de Investimento Imobiliario, alertando que a nao observancia da presente determinacao a sujeitara a imposicao de multa cominatoria diaria, no valor de R$ 5.000,00 (cinco mil reais), sem prejuizo da responsabilidade da PLANNER CORRETORA DE VALORES S.A. e MERITO INVESTIMENTOS S.A. por eventuais infracoes ja cometidas antes da publicacao desta Deliberacao; II - que caso as irregularidades apontadas sejam sanadas, a SIN devera submeter o caso ao Colegiado para nova apreciacao, o qual podera determinar a revogacao da suspensao referida no inciso I; e III - que esta Deliberacao entra em vigor na data de sua publicacao. Original assinado por Marcelo Barbosa Presidente
@O.Escolhido
em 18/07/2018 10:36
@Nod, é a primeira vez que isso acontece? Acho interessante comentar algo sobre o que acontece à partir de agora para quem possui cotas desse fundo.
#1 de 119
@scrat
em 18/07/2018 10:36
Pra mim esse caso proporcionou um aprendizado enorme, um dos maiores desde que estou aqui no site:
- da importância de acompanhar seus ativos.
- do setor de incorporação imobiliária, método POC (assistam o video do Mille).
- da importância da transparência e governança (não divulgação da contabilidade por trás da Merito Reality) - videos do Nod, aqui no site, mas tb de vários outros educadores experientes alertando, alguns há mais tempo, mas principalmente a partir de abril deste ano.
- de aprender a confiar na sua própria análise de valor após estudar.
- de ter a coragem de sair independente do preço, se pra vc perdeu valor.
#2 de 119
@oxe
em 18/07/2018 10:39
A lição mais importante é a diversificação

Ninguém que diversificou bem sai muito prejudicado, seja lá o que acontecer com esse Fundo ou com qualquer outro ativo
#3 de 119
@scrat
em 18/07/2018 10:45
Sim, diversificação é a mais importante, deixei passar.
#4 de 119
@Moai_Paciente
em 18/07/2018 10:58
Só a diversificação salva
#5 de 119
@O.Escolhido
em 18/07/2018 11:06
Eu não sou nenhum especialista, mas a lição que acho que deve ficar também aqui é que qualquer coisa que pareça uma pirâmide, provavelmente o será:

"vem atuando de forma
irregular, incluindo o fato de que a sua atuacao se assemelha a de uma piramide
financeira com indicios de fraude, considerando que:

a) os rendimentos distribuidos pelo Fundo, aparentemente, nao refletem o
resultado financeiro advindo da gestao de sua carteira;
b) ha indicios de irregularidades da avaliacao dos ativos e contabilizacao de
receitas;
c) o valor auferido a titulo de taxa de ingresso e reconhecido como receita do
Fundo, viabilizando o pagamento de rendimentos em patamar elevado, incompativel
com os investimentos realizados, fato que gera uma crescente necessidade de
atracao de novos cotistas;
d) houve aprovacao em assembleia de uma nova emissao de R$225 milhoes, com uma
taxa de ingresso de 20%, valor correspondente ao dobro da taxa de ingresso
cobrada de novos cotistas na emissao anterior;"
#6 de 119
@chimp
em 18/07/2018 11:09
Diversificação sempre, inclusive pra esperar o resultado disso dai.

Apesar de eu concordar com a análise de que tem cara de piramide, a cvm pode entender que tá tudo certo e o fii continuar com suas atividades normalmente.
#7 de 119
@RRM
em 18/07/2018 11:53
o que acontece com tem cotas? perde o dinheiro?
#8 de 119
@malandro_morto
em 18/07/2018 11:56
Venho avisando isso desde o ano passado e todo mundo me criticando...
Talvez agora...
#9 de 119
@Sazón
em 18/07/2018 12:02
@digaosc

Temos que aguardar os desdobramento dos fatos e verificar se serão resolvidas as irregularidades. Aí pode voltar a serem negociadas. Caso contrário, o FII poderá ser liquidado.
#10 de 119
@Sazón
em 18/07/2018 12:10
@O.Escolhido

A suspensão em si não é a primeira vez. Houve FIIs que por algum não terem seguido alguma regra da CVM, houve suspensão temporária para emissão de cotas ou de ser negociada na B3.

Sobre o FII ser liquidado devido às irregularidades, não me recordo de ter ocorrido no mercado de FIIs.
#11 de 119
@malandro_morto
em 18/07/2018 12:25
Mesmo que não haja irregularidade, a obscuridade das informações apresentadas pelo fundo já é suficiente para desqualificá-lo como ativo.
#12 de 119
@oxe
em 18/07/2018 12:33
Gente, sem pânico, agora é hora de aguardar a decisão da CVM após a apuração (que deve demorar um tempo ainda)

Controle de risco se faz antes de ter o problema, não depois. Pra quem diversificou bem, nada disso faz diferença. Pra quem tinha mais no ativo do que podia suportar, fica a lição independente do resultado da CVM

E pra quem não tinha o ativo, a investigação em si não prova nada. É preciso esperar o resultado final e ver o impacto disso
#13 de 119
@O.Escolhido
em 18/07/2018 12:35
Certo @Sazón. É interessante acompanhar esse caso como estudo para quem possui FIIs. Vamos ver como as coisas vão se desenrolar.
#14 de 119
@Benfluc
em 18/07/2018 12:44
- Ninguém sabia que isso ia acontecer;
- Ninguém sabe o que aconteceu;
- Não tem nada que você possa fazer;

Quem diversificou agora não vai estar desesperado.
#15 de 119
@cegman
em 18/07/2018 15:49
E agora @Nod ? A distribuição de rendimentos também será suspensa?
#16 de 119
@Antena
em 18/07/2018 15:53
Acredito que a maioria das pessoas que começaram a investir em FIIs pra valer, o fez com foco na relativa segurança de ser proprietário de imóveis que geram renda, sem ter que se relacionar e se aborrecer com inquilinos e imobiliárias/administradoras.

Isso sem contar que a alta liquidez desses ativos, torna o preço interessante a ponto de gerar um yeld aparentemente superior ao que se verifica através da compra direta de imóvel para locação. Mas isso certamente ocorre por conta da alta liquidez dos FIIs que torna o ativo mais barato na bolsa em relação ao preço de mercado de cada imóvel. Os imóveis pertencentes aos FIIs não fazem mágica se comparados aos petecentes a outros locadores, são apenas comercializados em bolsa de valores a preços aparentemente menores devido a alta liquidez decorrente da fracionalização do ativo.

Esse fundo (MFII11) não se trata disso, não é constituído por um imóvel ou imóveis, alias não tem nada a ver com isso, mas como está listado na categoria de FIIs, muitos não conseguem resistir a tentação de melhorar o bendito do yeld da carteira e se aventuram em algo que aparentemente muitos já haviam deixado para trás antes de entrar no universo dos FIIs de tijolos.

Grande apredizado! Mesmo que a CVM volte a liberar a suspensão se eventualmente não encontrar nenhuma irregularidade ou ainda que ateste que esteja tudo bem, todos aqueles que procuraram os FIIs inicialmente pensando nos benefícios de ser um proprietário de bons imóveis geradores de alugueis devem repesnsar se voltarão a inversir nessa modalidade de FII, principalmene porque ativos de alto risco como este o mercado de ações tem de sobra. Infelizmente o Brasil não é um pais sério e da mesma maneira é a contabilidade de muitas empresas listadas em bolsa, por isso migrei para os FIIs, afinal eles são obrigados a distribuir 95% do lucro de uma operação que é muito mais fácil de ser compreendida e fiscalizada pelos cotistas.

O Buy and Hold que aprendi aqui com no Bastter, pra mim não se aplica às ações brasileiras. Talvez em um país sério sim. Não digo o mesmo em relação aos FIIs daqui, esses sim, tenho muita segurança de manter, acumular mais e reaplizar os rendimentos até quando não puder mais.

Parabéns para aqueles que diversificaram, reconheço que hoje esse ativo representava umas das maiores posições na minha carteira de FIIs, mas graças ao bom Deus, nunca deixei passar de 5% que já era muito, portanto esse será meu prejuízo se o eventual "Madoff" queimar 100%.
#17 de 119
@LUC4S
em 18/07/2018 16:03
A CVM sabe de algo que a gente não já sabia?
#19 de 119
@setarcos
em 18/07/2018 16:31
Concordo que o mais importante é, sem dúvidas, o controle através da diversificação. Mas o aprendizado vai além disso, nesse caso. Quem adquiriu cotas desse fundo e o acompanhou de perto por aqui, assistindo os chats do Nod e todas as demais discussões na página do fundo sabia que havia um maior risco embutido nesse tipo de operação (desenvolvimento para venda) e na falta de uma maior transparência e clareza na divulgação da origem dos resultados do MFII. Portanto, a atenção não deve ser apenas em relação a diversificação, temos que acompanhar minimamente os ativos e a como o mesmo gera resultado. Além disso, sempre ouvi o mestre @Nod avisar para os iniciantes tomarem cuidado com esse tipo de operação (desenvolvimento para venda) em FIIs, pois seria necessário um pouco mais de análise e conhecimento.
#20 de 119
@O.Escolhido
em 18/07/2018 16:34
Espero que não seja o @topoi
#21 de 119
@oxe
em 18/07/2018 16:35
Cara, a contabilidade das empresas listadas em bolsa é muito mais regulada, mais fiscalizada, mais completa e mais transparente que a contabilidade dos FII. Os demonstrativos contábeis dos FII têm muito menos informação e usam critérios muitas vezes bem diferentes de um fundo pra outro. Por exemplo, tem fundo que computa despesas com a manutenção dos imóveis no FCO e outros, no FCI. É um desafio tremendo tentar calcular até uma métrica simples como FFO.

Então, eu discordo bastante dessa coisa aí de que as operações com FII são mais fáceis de serem compreendidas e fiscalizadas. Muitas vezes, é o contrário.
#22 de 119
@oxe
em 18/07/2018 16:49
Sobre o acompanhamento dos ativos, a bem da verdade é complicado dizer isso. Não estou defendendo esse Fundo aqui, minha opinião dele nunca foi favorável. Ele é um exemplo de falta de transparência.

Mas é um pouco ilusório achar que vamos conseguir acompanhar as minúcias das atividades dos fundos/empresas. Não dá, por falta de conhecimento técnico, por falta de tempo (temos que trabalhar, cuidar da família, enfim, viver) e também por falta de informação (seja porque não foram divulgadas, seja porque foram divulgadas de maneira errada).

O que salva não é acompanhamento dos ativos. O acompanhamento ajuda até certo ponto, mas o que realmente protege é diversificação. Só ela nos salva da nossa própria burrice.
#23 de 119
@rushmore
em 18/07/2018 17:04
por isso tanta gente tem dificuldade de diversificar e acaba concentrando.
É a sanha de querer acertar, de ver o que ninguém viu...

Mas o mais curioso é que nesse tópico tá rolando isso, só que do lado oposto... a turma do "eu já sabia", "eu tinha certeza", "eu estava certo", etc.

cerumano e seu ego
#24 de 119
@marcioCDF
em 18/07/2018 17:16
Alguém sabe se outro FII tinha participação nesse aí?
Olhei os da minha carteira e aparentemente nenhum tem participação nele.
#25 de 119
@jaoj
em 18/07/2018 17:52
Era esse FII aquele de Cemitérios?
#26 de 119
@Magnata_Opcoes
em 18/07/2018 17:55
O engraçado é que tem gente que acha que CVM ainda fiscaliza alguma coisa, esse fundo tava cheirando a queimado faz tempo .... O que vale é vc ter em mente que SEU dinheiro é suado e só vc pode saber e deve saber onde colocar (diversificando mesmo) enfima... ta ai. Segundo o Bazin apareceu noticia ruim, já era.
Agora quero ver se tem algum aqui que vai aparecer para falar que entrou nele.
#27 de 119
@celtiberian
em 18/07/2018 17:56
Concordo com o @socratesbrito que tem mais de uma lição além de diversificação.

É o faro para rolo. Não participem de empresas que tem rolo. Que tem falta de transparência. Que tem cheiro de fumaça (onde tem fumaça tem fogo). Ou que tem cheiro de gás: uma faísca e explode. Tem tantos ativos bons no mundo com tudo redondo, não tem por que se meter em riscos desnecessários.

Querem outro exemplo além deste? Olhem os balanços da Yirendai:

Stocks - YRD - Yirendai Ltd

Dá pra comprar tranquilo pelos balanços. Mesmo que posição pequena, por ser de crescimento ascelerado + chinesa. Números de encher os olhos. E se olhar os múltiplos ela parece estar "de graça" frente ao lucro e crescimento.

É uma plataforma de empréstimos P2P, fintech, intermedia entre investidores e clientes. Se fosse americana estaria com valuation 10x maior. Aí a pessoa acha que encontrou o "negócio da China". Eu achei ela em screener. E achei tudo estranho.

Você vai entender como a empresa ganha dinheiro, e chega na bomba nuclear: a empresa garante aos investidores um montante enorme de empréstimos "deep subprime" na China. 78% da carteira é "grade D". Se em muitas escalas C já é default e a pior nota possível, não quero nem imaginar o que é grade D, deve ser catador de papel chinês que não tem nem identidade. A empresa não divulga a inadimplência. O controlador é outra empresa de crédito e alguns desconfiam que pode usar essa aqui pra descarregar lixo. Minha cara de espanto chinês quando li isso:



Peguei minha carteira e saí correndo. Pode dar tudo certo e crescer 100x? Pode. Roleta russa também pode dar certo, não quer dizer que valha o risco. Se botar 1 dólar nela daqui a pouco aparece um chinês cobrando 2 dólares na minha porta. To fora. Quero paz.

Esse tipo de "risco intangível" fora do balanço tem que ser levado em conta sempre (falta de transparência na governança, na gestão ou ter rolos financeiros como risco não-precificado no balanço).
#28 de 119
@Mark.Valley
em 18/07/2018 17:59
Concordo com o @oxe, é complicado fazer um acompanhamento minucioso quando se tem uma quantidade grande de ativos.

Eu estou quase chegando na casa de 50 ativos diferentes, imagina o tempo que ia demandar fazer um trabalho parecido com o que o Nod fez nos vídeos sobre esse FII.

Por isso que esse site vale ouro.

@wafiq

Também achei seu comentário espetacular. O mais engraçado nesse caso é que quem acertou de fato foi o Nod. Não tô entendendo a galera querendo surfar na onda dele...
#29 de 119
@celtiberian
em 18/07/2018 18:05
Em tempo: não estou dizendo que Mérito é ruim ou bom. Apenas é fato que faltava transparência. Essa ação da CVM era mais que anunciada. Só ver nos chats.
#30 de 119

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