Preço Médio: O Indicador Mais Querido e Mais Desnecessário
comentada em 10/07/2025 10:03

obs: O PM vai continuar no BS. Só estou mostrando que simplesmente não serve de nada e em alguns casos ainda desinforma.

Huoya,
Bem legal sua análise.
Mas na parte do retorno, acho que sua premissa se aplica mais para analisar o desempenho histórico de uma ação ao longo do tempo, considerando o total return, ou seja, assumindo que todos os dividendos, JCPs e eventuais desdobramentos foram reinvestidos na mesma ação.
Agora, quando falamos de uma ação que de fato temos em carteira, isso já muda um pouco, né? Porque na prática, nem sempre a gente reinveste os dividendos na mesma ação — às vezes usamos o dinheiro para outra coisa, ou simplesmente deixamos parado.
Então, nesse caso, o retorno real do investidor acaba sendo diferente do retorno total da ação.

@Charles_Fugaz

"Agora, quando falamos de uma ação que de fato temos em carteira, isso já muda um pouco, né? Porque na prática, nem sempre a gente reinveste os dividendos na mesma ação — às vezes usamos o dinheiro para outra coisa, ou simplesmente deixamos parado."

Não muda

O fato de vc ter reinvestido os dividendos em outra empresa, não faz com que vc não tenha recebido os dividendos e não faz com as ações não tenha ajustado. Continua fazendo parte do retorno daquela empresa.

Ex:

Tenho 1 ação da empresa X comprada por 20 reais.

A empresa informa o pagamento de 2 reais de dividendo.

Após dia ex, a ação da empresa X vai para 18 reais e eu uso esse valor do dividendo em outra empresa.

Em seguida, a ação da empresa X sobe de 18 reais para 20 reais. A outra empresa não sobe nada.

Retorno baseado no PM: 

Paguei 20 reais
20 reais hoje 

Retorno = 0%

Retorno real: 

Paguei 20 reais 
20 reais hoje
+2 reais utilizado na compra de ações da outra empresa

22/20 = 10%

outra forma de calculo é:

[(20/18)-1]x90%= 10% (90% do patrimônio do investidor na empresa subiu de 18 para 20)

Retorno real com reinvestimento:

No caso do reinvestimento na mesma empresa, o retorno nesse caso seria ainda maior

Paguei 18 reais (valor ajustado pelo preço da ação)
20 reais hoje
20/18 = 11,11%

outra forma do calculo é:

Tinha 1 ação a 20 reais
E passo a ter 1,1111 ação... a 18 reais 
Ai vira 1,11111... a 20 reais.
Resultando em 22,2222..... reais

22,2222222/20 = 11,11%

Veja que a diferença dos dividendos em outra empresa para reinvestimento na mesma , é que na segunda opção os dividendos também se beneficiam do aumento.

Os 1,11...% ou 0,22222... centavos de diferença no retorno entre essas duas situações é justamente aumento de 18 para 20 para 2 reais de dividendos reinvestidos/0,111.. ação recomprada a 18 reais.

0,222..../20   = 1,111....%

[(20/18)-1] x 2 = 0,2222.....

(20-18) x 0,11..... = 0,2222....

Ou seja , mesmo que vc reinvesta os dividendos em outras empresas, o PM vai continuar sendo indicador ruim para medir retorno.

Para que o retorno o baseado PM seja igual ao retorno real, a empresa não pode pagar nenhum provento.

Lembrando que no caso acima o retorno NÃO VEM dos dividendos mas sim do aumento de 18 para  20 reais após a data ex. O dividendo em si não traz retorno nenhum,

O problema é que no PM não tem o ajuste (de 20 para 18) do dividendo e, portanto, ele não contabiliza o aumento pós data ex (18 para 20).

Para o PM é como a ação não tivesse saído do lugar, sendo que ela teve um aumento no período.

Mais um excelente post
Bom pra ir desmistificando os buchettis por aí

É, estamos falando da mesma coisa. 
mas eu digo de calcular o crescimento do patrimônio.

Pegando seu exemplo e aplicando para 2 pessoas diferentes:

1: GASTA todos proventos da PETR3 em 25 anos. 

2: REINVESTE todos proventos. Essa vai se beneficiar todo retorno total.

Vão ter patrimônios diferentes no final do período.

Excelente 

postado por @Charles_Fugaz em 09/07/2025 08:47:29

É, estamos falando da mesma coisa. 
mas eu digo de calcular o crescimento do patrimônio.

Pegando seu exemplo e aplicando para 2 pessoas diferentes:

1: GASTA todos proventos da PETR3 em 25 anos. 

2: REINVESTE todos proventos. Essa vai se beneficiar todo retorno total.

Vão ter patrimônios diferentes no final do período.

Você está confundindo as coisas: as 2 pessoas tiveram basicamente o mesmo retorno em 25 anos. Só que uma gastou o dinheiro e a outra reinvestiu. É claro que a que reinvestiu vai ter mais patrimônio, mas, não significa que teve um retorno maior.

É a mesma coisa na renda fixa, se eu aplicar um valor em Tesouro Selic e deixar parado por 25 anos, eu vou chegar no final do período com um patrimônio maior do que o de outra pessoa que aplicou o mesmo valor na mesma data, mas, foi gastando um pouco ao longo do tempo. O meu patrimônio no final é maior, mas, o retorno dos 2 é o mesmo.

postado por @Marcelov em 09/07/2025 15:08:00

Você está confundindo as coisas: as 2 pessoas tiveram basicamente o mesmo retorno em 25 anos. Só que uma gastou o dinheiro e a outra reinvestiu. É claro que a que reinvestiu vai ter mais patrimônio, mas, não significa que teve um retorno maior.

É a mesma coisa na renda fixa, se eu aplicar um valor em Tesouro Selic e deixar parado por 25 anos, eu vou chegar no final do período com um patrimônio maior do que o de outra pessoa que aplicou o mesmo valor na mesma data, mas, foi gastando um pouco ao longo do tempo. O meu patrimônio no final é maior, mas, o retorno dos 2 é o mesmo.

 

Confusão semântica das palavras acumulo e retorno.

heheh mas estamos todos afirmando o mesmo ponto.

valeu.

Primeiramente, concordo plenamente que PM é inútil.

Dito isso, a receita federal parece indicar que o PM é o correto, como no Artigo 58 da Instrução Normativa RFB 1.585 / 2015:

"Art. 58. Nos mercados à vista, o ganho líquido será constituído pela diferença positiva entre o valor de alienação do ativo e o seu custo de aquisição, calculado pela média ponderada dos custos unitários."

E na ferramenta ReVar, a nova calculadora de IR da receita, é obrigatório informar PM para o cálculo.

""Art. 58. Nos mercados à vista, o ganho líquido será constituído pela diferença positiva entre o valor de alienação do ativo e o seu custo de aquisição, calculado pela média ponderada dos custos unitários.""

Ela não esta falando que é correto. Ela apenas esta dizendo como calcular ganho liquido. 

Se vc tem 100 ações compradas 5000 reais. E vende 10 por 600 reais. Para chegar no calculo do ganho vc terá que fazer:

600 - [5000 x (10/100)] = 600 - 500  = 100 reais de lucro

Quando vc faz 5000 x (10/100) vc esta calculando pela média ponderada dos custos unitários. É a mesma coisa que fazer (5000/100) x 10. 

É uma obviedade. É apenas para indicar que não deve ser usado calculos como FIFO, LIFO  ou qualquer coisa do tipo.

"E na ferramenta ReVar, a nova calculadora de IR da receita, é obrigatório informar PM para o cálculo."

O que é uma burrice.

Se for para declaração,  eles vão pegar o PM e a quantidade vão multiplicar e chegar no valor de aquisição.  É só mais simples cadastrar logo o preço de aquisição como fazemos no BS até pq é esse valor que vc tem na nota de corretagem.

Até para calculo de ganho/prejuizo tb é desnecessário fazer isso. Só com valor de aquisição e sua quantidade e quantidade de vendidas, vc já chega nesse calculo.

O investidor vai precisar dividir o valor de aquisição pela quantidade para chegar no PM para eles depois multiplicarem pela quantidade e informar o valor de aquisição a ser declarada e/ou calcular lucro/prejuizo. Zero sentido.

Não atoa, todo mundo que usa o BS declara seus ativos corretamente e tem seus ganhos/prejuizos calculados perfeitamente sem necessidade de informar ou saber o PM.

E não, a receita não pede hora nenhuma e em lugar nenhum PM.

Segue a instrução do preenchimento da descriminação para ações retirado do ultimo programa de DIRPF:


Ver mais

Na parte de situação é o valor de aquisição.

Então, sim, PM tem zero uso. 

Uma maneira de calcular o retorno não seria utilizando a TIR no Excel? Vai considerar o dinheiro no tempo e ser mais comparável com outros ativos. Sei que para alguns fluxos de caixa apresenta erro, mas é raro acontecer e facinho de fazer no Excel.