Entender isso talvez seja a coisa mais importante dos investimentos
comentada em 13/03/2026 12:08

Origem do SeloavoltadosquenaoforamAção não bateu o cdi

Boca Raton. Não é Copacabana mas dá pra jogar futvolei.

Por enquanto minhas ações me levaram a boca do rato

@Abobora ou pra boca do sapo?

Eu lembro dessa resposta quase toda semana. 

Este trecho foi extraído do livro A Psicologia Financeira, de Morgan Housel (livro já recomendado aqui no site) 

postado por @SuavenoRole em 12/03/2026 20:20

Este trecho foi extraído do livro A Psicologia Financeira, de Morgan Housel (livro já recomendado aqui no site) 

nao eh do investidor inteligente?

Esse trecho é dos comentários de rodapé do Investidor Inteligente do Graham, mas não foi escrito pelo Graham.

Não é da Psicologia Financeira, apesar de lá ter vários conteúdos similares.

postado por @Bastter em 12/03/2026 20:46

nao eh do investidor inteligente?

Sim Bastter, O Investidor Inteligente, capitulo 8, comentário do jornalista Jason Zweig nas versões mais atuais do livro.
A matéria original do jornalista que deu origem a esse paragrafo é maravilhosa.

postado por @Verificado em 13/03/2026 08:27
Sim Bastter, O Investidor Inteligente, capitulo 8, comentário do jornalista Jason Zweig nas versões mais atuais do livro.
A matéria original do jornalista que deu origem a esse paragrafo é maravilhosa.

Vou colocar aqui a matéria original do jornalista já traduzida.
Só um aviso: Algumas vezes na matéria ele fala de investir em Fundos e até de outros instrumentos de investimento, mas lembrem-se, o que vale é extrair o conceito (principalmente os últimos parágrafos) e não os mínimos detalhes de investimento.
___________________________________________________________________________
 

Você venceu o mercado?



A maioria dos investidores que diz que sim está só se enganando.

Se você acompanha a CNBC, sites de mercado, conversa com amigos no almoço — e até lê revistas como a MONEY — pode acabar achando que o objetivo de investir é vencer o mercado. Pela minha experiência, muitos investidores sentem que isso não só é possível, como também acreditam que já estão conseguindo. Odeio ser eu a dar a notícia, mas, se você faz parte do grupo que acha que está batendo o mercado, provavelmente está enganado. E não, não feche a matéria ainda.

Não estou dizendo que você é bobo, nem que precisa de um corretor para pensar por você, nem que investir seja mais complicado do que aquelas manobras impossíveis do Tom Cruise em Missão: Impossível. O que estou dizendo é que, para ter sucesso como investidor, você precisa se entender pelo menos tão bem quanto entende os mercados financeiros — e a maioria de nós não entende. Aliás, estou convencido de que a atitude mais poderosa que você pode tomar para melhorar seus resultados é olhar longa e honestamente no espelho para descobrir se você realmente é o investidor que imagina ser.


Era tããão grande assim

Dois grupos de investidores foram colocados diante desse espelho recentemente, e os resultados são fascinantes. Uma equipe de professores das escolas de negócios de Northwestern, Duke e Harvard perguntou a investidores como seus fundos mútuos haviam se saído e depois comparou essas respostas com os retornos reais dos fundos. Os resultados desse experimento foram publicados no fim do ano passado em uma revista acadêmica.

Além disso, na nossa pesquisa recente Americans and Their Money, a MONEY perguntou aos investidores se eles haviam batido o mercado e por quanto. Nos dois casos, como pescadores recontando as grandes histórias do passado, os investidores exageraram muito o quanto tinham ganhado.

O estudo acadêmico, liderado por Don Moore, da Northwestern University, e Max Bazerman, que leciona em Northwestern e Harvard, deu a 80 investidores um acompanhamento contínuo sobre o desempenho de seus fundos em comparação com o mercado, medido pelo índice S&P 500. No fim do experimento, os investidores estimaram como suas carteiras haviam se saído em relação ao S&P 500 durante todo o período.

Quase um terço afirmou que seus fundos haviam superado o mercado em pelo menos 5%, e um em cada seis disse ter superado em mais de 10%. Mas, quando os pesquisadores verificaram as carteiras das pessoas que diziam ter vencido o mercado, descobriram que 88% haviam exagerado seus retornos. Mais de um terço dos investidores que pensavam ter vencido o mercado, na verdade, tinha ficado pelo menos 5% atrás dele — e um quarto de todos os autoproclamados “vencedores do mercado” terminou pelo menos 15% atrás do S&P 500.

“Isso mostra uma falta de aprendizado chocante”, diz Bazerman, autor do livro Smart Money Decisions. “É fácil ter ilusões sobre o futuro quando você nem sequer entende direito o seu passado recente.”

A pesquisa da MONEY encontrou resultados muito parecidos. Pouco depois do feriado do Dia do Trabalho, em 1999, perguntamos a mais de 500 investidores em todo o país se suas ações ou fundos de ações haviam superado o S&P 500 e o índice Dow Jones Industrial Average nos 12 meses anteriores. Ao todo, 131 investidores, ou 28%, disseram que sua carteira havia superado o Dow, e 108, ou 23%, afirmaram ter batido o S&P.

Depois, perguntamos quanto seus investimentos haviam rendido e comparamos essas respostas com os ganhos reais do Dow e do S&P, para ver quão precisa era a avaliação que os participantes faziam do próprio desempenho.

Quatro por cento não sabiam quanto seus investimentos tinham subido — mas tinham certeza de que haviam batido o Dow mesmo assim. Aproximadamente um décimo relatou que a carteira havia subido até 12%; um terço disse ter ganho entre 13% e 20%; outro terço afirmou ter ganho entre 21% e 28%; e um quarto achava que a carteira havia subido 29% ou mais.

Mas, nesses 12 meses, o Dow subiu 46,1% — superando com folga mais de oito em cada dez investidores que diziam tê-lo vencido. Quando comparamos o que os investidores disseram ter ganhado com o S&P 500, que havia subido 39,8%, o resultado foi praticamente o mesmo.

Separadamente e de forma bem clara, esses estudos mostram que a esmagadora maioria dos investidores está se enganando quando afirma que bate o mercado. “Todo mundo quer acreditar que está acima da média e que consegue vencer o mercado com algum talento especial”, diz Don Moore. “É impressionante como essa ilusão persiste, mesmo diante de evidências em contrário.”


Bem-vindo a Lake Wobegon

Parte da condição humana é achar que somos melhores do que realmente somos — em praticamente tudo. Em geral, se você perguntar a um grupo de pessoas “quem aqui está acima da média?”, cerca de três quartos levantarão a mão — embora, por definição, metade do grupo tenha de estar abaixo da média. Essa visão da vida lembra Lake Wobegon, a cidade fictícia de Garrison Keillor, onde “todas as crianças estão acima da média”.

Há décadas, psicólogos vêm acumulando evidências do que chamam de excesso de confiança, ou “viés otimista”:
Um estudo de 1965 perguntou a motoristas envolvidos em acidentes graves quão habilidosos eles eram ao volante. Esses motoristas — incluindo aqueles que a polícia havia considerado responsáveis pelo acidente e até os que estavam tão machucados que responderam à pesquisa do leito do hospital — insistiam que dirigiam acima da média.
Nos anos 1970, uma série de estudos da organização Decision Research mostrou que, mesmo quando as pessoas diziam estar 99% certas de uma resposta trivial, ainda assim erravam com muita frequência.
Em 1985, quase 3.000 empreendedores foram convidados a estimar a probabilidade de seus novos negócios darem certo. Embora cerca de dois terços das empresas fracassem nos primeiros cinco anos, 81% desses empreendedores estimaram que suas chances de sucesso eram de pelo menos 70%.
No fim de 1997, os fundos Montgomery pesquisaram 750 investidores em todo o país e descobriram que 74% esperavam que seus próprios fundos batessem o S&P 500 todos os anos — embora a maioria dos fundos não consiga superar o índice em nenhum ano.


Quem liga? Eu estou em Boca

Somando tudo isso, a conclusão é clara: achamos que somos melhores do que realmente somos porque isso faz bem para a autoestima e nos impede de virar um bando de pessimistas. O psicólogo de Princeton Daniel Kahneman gosta de dizer que, se conseguíssemos avaliar com precisão quão arriscadas são as nossas ações, provavelmente nunca faríamos nada; ficaríamos deprimidos demais.

Pensar positivamente pode ser útil. Otimismo irrealista, não. A realidade é que suas chances de vencer o mercado ao longo do tempo não são melhores que uma em quatro — e provavelmente são piores. E sair correndo atrás de fundos “quentes” ou ações da moda, numa tentativa frenética de bater o mercado, é uma ótima maneira de se queimar — ou de desistir de investir de vez. É como subir numa esteira que nunca para; uma hora ela esgota você e o arremessa para fora.

No fim, muita gente só consegue mostrar dessa corrida inútil uma pilha de dívidas com o fisco, com corretores e com contadores. O esforço para vencer os índices é especialmente equivocado porque não há nada de “normal” no S&P 500 ou no Dow. Além de terem tido desempenhos espetaculares nos últimos anos, nenhum dos dois inclui custos do mundo real, como taxas, comissões e impostos — o que coloca essas chamadas “médias” muito à frente do investidor típico antes mesmo de a corrida começar.

Além disso, a tentativa de bater o mercado frequentemente leva o investidor a calcular mal o próprio desempenho. Você fica tão ansioso para dizer a si mesmo ou aos amigos que venceu o mercado que se esquece de olhar como a sua carteira inteira se saiu. Essa vontade de vencer o mercado pode levar você a contar os ganhos e ignorar as perdas. Tudo bem, suas três ações de internet subiram 171% nos últimos seis meses — mas e as suas ações da Disney, como estão?

Claro, ignorar as perdas (“essa não conta; não vou cometer esse erro de novo”) só faz você subir de novo naquela esteira acelerada toda vez que ela o derruba. Você não consegue aprender com os seus erros se se recusa a admitir que os cometeu; e também não consegue corrigir suas fraquezas se nega que elas existam.

Se você realmente acha que tem batido o mercado, então está na hora de se olhar com sinceridade no espelho, medindo o retorno real da sua carteira inteira. Não se esqueça de descontar comissões, taxas e impostos, e de incluir qualquer dinheiro novo que você tenha aplicado no período. As chances são de que você descubra que também — como 80% dos investidores estudados recentemente — vinha exagerando.

Já que está fazendo isso, anote também suas previsões sobre onde acha que estarão a inflação, os juros e o Dow daqui a 12 meses; depois de um ano, volte a olhar essas previsões e veja como você se saiu. Em seguida, pergunte a si mesmo se realmente faz sentido ficar diante de uma bola de cristal — ou ouvir alguém que acha que tem uma.

Por fim, pergunte a si mesmo por que você quer bater o mercado. Certa vez entrevistei dezenas de moradores de Boca Raton, uma das comunidades de aposentados mais ricas da Flórida. Em meio às casas elegantes, gramados impecáveis, palmeiras balançando, sol e brisa do mar, perguntei a essas pessoas — a maioria com mais de 70 anos — se elas haviam batido o mercado ao longo de suas vidas como investidores. Alguns disseram que sim, outros disseram que não. Então um homem respondeu: “E daí? Tudo o que eu sei é que meus investimentos renderam o suficiente para que eu acabasse em Boca.”
Não consigo imaginar resposta melhor.
Afinal, o objetivo de investir não é ganhar mais dinheiro do que a média, e sim ganhar dinheiro suficiente para alcançar os seus próprios objetivos. A melhor maneira de medir o sucesso dos seus investimentos não é saber se você está vencendo o mercado, mas se os seus investimentos estão crescendo de forma constante e rápida o bastante para levá-lo aonde você quer chegar.
Isso significa que permanecer em um fundo de índice — ou até em um fundo que esteja ficando um ou dois pontos abaixo do S&P — é melhor do que subir na esteira enlouquecida de tentar bater o mercado.

No fim das contas, o que importa não é cruzar a linha de chegada antes de todo mundo, mas simplesmente garantir que você vai cruzá-la.

por Jason Zweig.

 

postado por @Verificado em 13/03/2026 09:49
 
Vou colocar aqui a matéria original do jornalista já traduzida.
Só um aviso: Algumas vezes na matéria ele fala de investir em Fundos e até de outros instrumentos de investimento, mas lembrem-se, o que vale é extrair o conceito (principalmente os últimos parágrafos) e não os mínimos detalhes de investimento.
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Você venceu o mercado?



A maioria dos investidores que diz que sim está só se enganando.

Se você acompanha a CNBC, sites de mercado, conversa com amigos no almoço — e até lê revistas como a MONEY — pode acabar achando que o objetivo de investir é vencer o mercado. Pela minha experiência, muitos investidores sentem que isso não só é possível, como também acreditam que já estão conseguindo. Odeio ser eu a dar a notícia, mas, se você faz parte do grupo que acha que está batendo o mercado, provavelmente está enganado. E não, não feche a matéria ainda.

Não estou dizendo que você é bobo, nem que precisa de um corretor para pensar por você, nem que investir seja mais complicado do que aquelas manobras impossíveis do Tom Cruise em Missão: Impossível. O que estou dizendo é que, para ter sucesso como investidor, você precisa se entender pelo menos tão bem quanto entende os mercados financeiros — e a maioria de nós não entende. Aliás, estou convencido de que a atitude mais poderosa que você pode tomar para melhorar seus resultados é olhar longa e honestamente no espelho para descobrir se você realmente é o investidor que imagina ser.


Era tããão grande assim

Dois grupos de investidores foram colocados diante desse espelho recentemente, e os resultados são fascinantes. Uma equipe de professores das escolas de negócios de Northwestern, Duke e Harvard perguntou a investidores como seus fundos mútuos haviam se saído e depois comparou essas respostas com os retornos reais dos fundos. Os resultados desse experimento foram publicados no fim do ano passado em uma revista acadêmica.

Além disso, na nossa pesquisa recente Americans and Their Money, a MONEY perguntou aos investidores se eles haviam batido o mercado e por quanto. Nos dois casos, como pescadores recontando as grandes histórias do passado, os investidores exageraram muito o quanto tinham ganhado.

O estudo acadêmico, liderado por Don Moore, da Northwestern University, e Max Bazerman, que leciona em Northwestern e Harvard, deu a 80 investidores um acompanhamento contínuo sobre o desempenho de seus fundos em comparação com o mercado, medido pelo índice S&P 500. No fim do experimento, os investidores estimaram como suas carteiras haviam se saído em relação ao S&P 500 durante todo o período.

Quase um terço afirmou que seus fundos haviam superado o mercado em pelo menos 5%, e um em cada seis disse ter superado em mais de 10%. Mas, quando os pesquisadores verificaram as carteiras das pessoas que diziam ter vencido o mercado, descobriram que 88% haviam exagerado seus retornos. Mais de um terço dos investidores que pensavam ter vencido o mercado, na verdade, tinha ficado pelo menos 5% atrás dele — e um quarto de todos os autoproclamados “vencedores do mercado” terminou pelo menos 15% atrás do S&P 500.

“Isso mostra uma falta de aprendizado chocante”, diz Bazerman, autor do livro Smart Money Decisions. “É fácil ter ilusões sobre o futuro quando você nem sequer entende direito o seu passado recente.”

A pesquisa da MONEY encontrou resultados muito parecidos. Pouco depois do feriado do Dia do Trabalho, em 1999, perguntamos a mais de 500 investidores em todo o país se suas ações ou fundos de ações haviam superado o S&P 500 e o índice Dow Jones Industrial Average nos 12 meses anteriores. Ao todo, 131 investidores, ou 28%, disseram que sua carteira havia superado o Dow, e 108, ou 23%, afirmaram ter batido o S&P.

Depois, perguntamos quanto seus investimentos haviam rendido e comparamos essas respostas com os ganhos reais do Dow e do S&P, para ver quão precisa era a avaliação que os participantes faziam do próprio desempenho.

Quatro por cento não sabiam quanto seus investimentos tinham subido — mas tinham certeza de que haviam batido o Dow mesmo assim. Aproximadamente um décimo relatou que a carteira havia subido até 12%; um terço disse ter ganho entre 13% e 20%; outro terço afirmou ter ganho entre 21% e 28%; e um quarto achava que a carteira havia subido 29% ou mais.

Mas, nesses 12 meses, o Dow subiu 46,1% — superando com folga mais de oito em cada dez investidores que diziam tê-lo vencido. Quando comparamos o que os investidores disseram ter ganhado com o S&P 500, que havia subido 39,8%, o resultado foi praticamente o mesmo.

Separadamente e de forma bem clara, esses estudos mostram que a esmagadora maioria dos investidores está se enganando quando afirma que bate o mercado. “Todo mundo quer acreditar que está acima da média e que consegue vencer o mercado com algum talento especial”, diz Don Moore. “É impressionante como essa ilusão persiste, mesmo diante de evidências em contrário.”


Bem-vindo a Lake Wobegon

Parte da condição humana é achar que somos melhores do que realmente somos — em praticamente tudo. Em geral, se você perguntar a um grupo de pessoas “quem aqui está acima da média?”, cerca de três quartos levantarão a mão — embora, por definição, metade do grupo tenha de estar abaixo da média. Essa visão da vida lembra Lake Wobegon, a cidade fictícia de Garrison Keillor, onde “todas as crianças estão acima da média”.

Há décadas, psicólogos vêm acumulando evidências do que chamam de excesso de confiança, ou “viés otimista”:
Um estudo de 1965 perguntou a motoristas envolvidos em acidentes graves quão habilidosos eles eram ao volante. Esses motoristas — incluindo aqueles que a polícia havia considerado responsáveis pelo acidente e até os que estavam tão machucados que responderam à pesquisa do leito do hospital — insistiam que dirigiam acima da média.
Nos anos 1970, uma série de estudos da organização Decision Research mostrou que, mesmo quando as pessoas diziam estar 99% certas de uma resposta trivial, ainda assim erravam com muita frequência.
Em 1985, quase 3.000 empreendedores foram convidados a estimar a probabilidade de seus novos negócios darem certo. Embora cerca de dois terços das empresas fracassem nos primeiros cinco anos, 81% desses empreendedores estimaram que suas chances de sucesso eram de pelo menos 70%.
No fim de 1997, os fundos Montgomery pesquisaram 750 investidores em todo o país e descobriram que 74% esperavam que seus próprios fundos batessem o S&P 500 todos os anos — embora a maioria dos fundos não consiga superar o índice em nenhum ano.


Quem liga? Eu estou em Boca

Somando tudo isso, a conclusão é clara: achamos que somos melhores do que realmente somos porque isso faz bem para a autoestima e nos impede de virar um bando de pessimistas. O psicólogo de Princeton Daniel Kahneman gosta de dizer que, se conseguíssemos avaliar com precisão quão arriscadas são as nossas ações, provavelmente nunca faríamos nada; ficaríamos deprimidos demais.

Pensar positivamente pode ser útil. Otimismo irrealista, não. A realidade é que suas chances de vencer o mercado ao longo do tempo não são melhores que uma em quatro — e provavelmente são piores. E sair correndo atrás de fundos “quentes” ou ações da moda, numa tentativa frenética de bater o mercado, é uma ótima maneira de se queimar — ou de desistir de investir de vez. É como subir numa esteira que nunca para; uma hora ela esgota você e o arremessa para fora.

No fim, muita gente só consegue mostrar dessa corrida inútil uma pilha de dívidas com o fisco, com corretores e com contadores. O esforço para vencer os índices é especialmente equivocado porque não há nada de “normal” no S&P 500 ou no Dow. Além de terem tido desempenhos espetaculares nos últimos anos, nenhum dos dois inclui custos do mundo real, como taxas, comissões e impostos — o que coloca essas chamadas “médias” muito à frente do investidor típico antes mesmo de a corrida começar.

Além disso, a tentativa de bater o mercado frequentemente leva o investidor a calcular mal o próprio desempenho. Você fica tão ansioso para dizer a si mesmo ou aos amigos que venceu o mercado que se esquece de olhar como a sua carteira inteira se saiu. Essa vontade de vencer o mercado pode levar você a contar os ganhos e ignorar as perdas. Tudo bem, suas três ações de internet subiram 171% nos últimos seis meses — mas e as suas ações da Disney, como estão?

Claro, ignorar as perdas (“essa não conta; não vou cometer esse erro de novo”) só faz você subir de novo naquela esteira acelerada toda vez que ela o derruba. Você não consegue aprender com os seus erros se se recusa a admitir que os cometeu; e também não consegue corrigir suas fraquezas se nega que elas existam.

Se você realmente acha que tem batido o mercado, então está na hora de se olhar com sinceridade no espelho, medindo o retorno real da sua carteira inteira. Não se esqueça de descontar comissões, taxas e impostos, e de incluir qualquer dinheiro novo que você tenha aplicado no período. As chances são de que você descubra que também — como 80% dos investidores estudados recentemente — vinha exagerando.

Já que está fazendo isso, anote também suas previsões sobre onde acha que estarão a inflação, os juros e o Dow daqui a 12 meses; depois de um ano, volte a olhar essas previsões e veja como você se saiu. Em seguida, pergunte a si mesmo se realmente faz sentido ficar diante de uma bola de cristal — ou ouvir alguém que acha que tem uma.

Por fim, pergunte a si mesmo por que você quer bater o mercado. Certa vez entrevistei dezenas de moradores de Boca Raton, uma das comunidades de aposentados mais ricas da Flórida. Em meio às casas elegantes, gramados impecáveis, palmeiras balançando, sol e brisa do mar, perguntei a essas pessoas — a maioria com mais de 70 anos — se elas haviam batido o mercado ao longo de suas vidas como investidores. Alguns disseram que sim, outros disseram que não. Então um homem respondeu: “E daí? Tudo o que eu sei é que meus investimentos renderam o suficiente para que eu acabasse em Boca.”
Não consigo imaginar resposta melhor.
Afinal, o objetivo de investir não é ganhar mais dinheiro do que a média, e sim ganhar dinheiro suficiente para alcançar os seus próprios objetivos. A melhor maneira de medir o sucesso dos seus investimentos não é saber se você está vencendo o mercado, mas se os seus investimentos estão crescendo de forma constante e rápida o bastante para levá-lo aonde você quer chegar.
Isso significa que permanecer em um fundo de índice — ou até em um fundo que esteja ficando um ou dois pontos abaixo do S&P — é melhor do que subir na esteira enlouquecida de tentar bater o mercado.

No fim das contas, o que importa não é cruzar a linha de chegada antes de todo mundo, mas simplesmente garantir que você vai cruzá-la.

por Jason Zweig.

 

obrigado
muito legal mesmo

Um fator que acho muito interessante no texto e que pouca gente da atenção, é sobre a questão dos descontos que temos na vida real e que os índices (benchmarks) não tem:

"O esforço para vencer os índices é especialmente equivocado porque não há nada de “normal” no S&P 500 ou no Dow. Além de terem tido desempenhos espetaculares nos últimos anos, nenhum dos dois inclui custos do mundo real, como taxas, comissões e impostos — o que coloca essas chamadas “médias” muito à frente do investidor típico antes mesmo de a corrida começar."
Em resumo:

1) Se você girar seu patrimônio, estará pagando uma fortuna de taxas, comissões, etc...

2) Se você investir em Fundos/ETF, assim como demonstrado na sua ultima live com os percentuais, estará deixando ate 60% do patrimônio para o administrador.

Além de perder essa grana deixada na mesa, você ainda estará se comparando com algo irreal, pois o benchmark não paga taxa, comissão, etc..., e algo que não paga "imposto" é utopia pura em nosso mundo.

Perde tanto na grana quanto perde no benchmark escolhido.