aswath damodaran, vale apena?
comentada em 30/08/2018 00:21

Ele é o papa do valuation. Ou seja de achar o que ele acha que é  o "preço justo". Se você vai vender essa informação pra alguém talvez valha a pena. Se for comprar uma empresa toda, também.
Pra fazer o que se prega aqui, melhor ficar longe...

Não li, mas vi algumas palestras dele no youtube. Como não olhamos preço aqui, valuation não faz nenhum sentido na nossa filosofia. Além disso o valuation parte de pressupostos que levam a estimar os resultados futuros da empresa, o que é impossivel. Ninguem sabe o futuro.  

Vale a pena ver as palestras dele no youtube, até p ver q não faz sentido para nós.

Esquece isso, cara. Pro pequeno investidor que investe em empresas da bolsa, não serve pra nada. 

Ao contrário do pessoal, eu recomendo a leitura.

Graças a leitura do Damodaram, eu consigo seguir a filosofia do site com mais segurança.

Pontos interessantes:
- Trata de vários tópicos de contabilidade;
- Trata do tema de análise relativa de ações e os cuidados ao se fazer a comparação em ativos ativos diferentes. Já vi um monte de relatório de analista fazendo bobagem com isso. Comparando ativos diferentes como se fossem iguais. Ativos melhores normalmente não são mais caros, na verdade valem mais e por isso são negociados a um preço maior.
- Nas seções de análise de valor intrínseco, entendemos porque alguns ativos são negociados em diferentes valores e o que influencia na avaliação do ativo.
- é possível entender claramente que o preço de compra para aportes recorrentes não faz muita diferença para o investidor de longo prazo. O preço vai seguir a qualidade do ativo.

Enfim, após ler um livro do Damodaram me convenci de que a Filosofia Bastter faz sentido para o investidor de longo prazo, com aportes periódicos e que nao pretende fazer grandes giros na carteira. A diversificação ajuda a minimizar o impacto na carteira em caso de piora das empresas.

Sinceramente, eu acho que é útil entender como funciona o método. Mas leendo os livros dele você logo vai perceber que não há benefício algum perder tempo com esses cálculos.  Para uma versão simplificada fo método eu recomendo você ler "as escolhas de warren buffet". Na verdade investir nas melhores empresas irá te dar o retorno necessário. Exemplo: se acho que a ambev é uma empresa fora de série, fazer cálculos para estimar o preço com base flc liquido a valor presente vai adiantar de quê? Vc vai perder tempo e se enrolar

Esse método foi criado para os gestores de fundos justificarem suas compras para os clientes...

Dele eu já li o Investment Fables: Exposing the Myths of "Cant Miss" Investment Strategies. Ele vai pegando mitos de investimento é procura demonstrar porque muitos deles são falsos. Gostei na época. Tem uma pegada menos acadêmica. Se for ler algo dele, sugiro esse.

Para ser sócio de empresas não precisa estudar Damodaran. Para outras coisas, como leitura profissional para executivos, pode dar uma olhada.

Eu fiz a leitura dinâmica de um livro dele, e tem coisas interessantes e importantes.

Não foquem nos detalhinhos dos cálculos, ele passa vários CONCEITOS importantes. Além dos conceitos já citados aqui por outros colegas, cito mais dois:

A função da empresa, e consequentemente, das finanças é maximizar valor ao acionista, e dentro disso está a decisão de alocação dos lucros: se distribuir ou reinvestir em projetos internos, caso esses projetos tenham um retorno esperado alto frente ao custo de capital. Esse conceito é importante, mostra que dividendos não são automaticamente bons nem ruins, só depende do contexto da empresa em questão. Isso está logo no começo do livro dele sobre finanças corporativas.

Outro conceito muito legal é o seguinte: a informação mais importante sobre um estudo de valuation é saber se quem está fazendo quer vender ou quer comprar. Olhem que observação fantástica sobre o ser humano. A verdade é que as premissas em qualquer modelo de valuation são tantas que se você quer vender vai levar para um lado, se quer comprar vai levar para outro.

Depois que descobri esse site, levei uma voadora, estudei muito, cheguei a uma conclusão, esses livros com métricas e cálculos, fórmulas não servem para nada.
Pois os preços são apenas a reflexão dos sentimentos humanos, e isto é impossível de descobrir , por razões emocionais temos boas ações que seu preço desvaloriza e empresas ruins que sobem sem parar, não há como saber qual o sentimento do momento no mercado,ou seja não há como prever qual o preço que a ação terá no futuro, e nem como saber qual o preço justo de uma ação. Preço não importa , o que importa é se a empresa é boa .
Livros de cálculos e fórmulas eu não perco meu tempo mais.
Aqui é buy a hold na veia.

Já comentei aqui antes, você pode usar valuation pra um trilhão de coisa. 

Só que pra bolsa existem estratégias mais interessantes, como a do site. Valuation pra bolsa é muita futurologia e desgaste sem garantia de nada.

Agora, por exemplo, se você é sócio de uma empresa de capital fechado e quer sair dela, qual valor que você deve receber? Valuation. Seu cônjuge é sócio de uma empresa, vocês vão se separar e o regime é comunhão total/parcial, valuation. Seu pai morre, ele tem uma empresa, um filho quer tocar e os outros 3 querem vender a parte deles, qual deve ser o valor? Valuation. Uma empresa de capital fechado vai comprar outra de capital fechado (utilização mais frequente do valuation), qual o preço a se pagar? Valuation. 

Etc.

Pra isso Damodaran é muito bom. Agora pra bolsa é só uma forma acadêmica de perder dinheiro. Conheço doutores que usam isso na bolsa, aí perdem dinheiro (tem 30 anos) e falam: "é a limitação do valuation".

Como disseram aí, vai ter uns insights legais sobre contabilidade e análise, mas a parte de "fluxo de caixa descontado/valor justo" passe longe. Eu preciso estudar isso porque dou aula disso, mas sempre fazendo essa ressalva de onde é interessante aplicar e onde não é.

Damoradan tem muita coisa boa, principalmente na lógica de finanças corporativas (como uma empresa gera ou destrói valor) e para quem trabalha nessa área, tem muita informação disponível que ele compila, além de métricas para fazer valuation
Para o pequeno investidor, pode pular a parte de valuation. No mais, é excelente

Vale a pena conhecer um mínimo possível sobre ele sim! abs

Fiz uma leitura por cima.

Se souber filtrar o conteúdo (provavelmente deve ter feito isso com os livros que citou), creio que valerá a pena.

Opinião de um idiota:

Não que não valha a leitura mas tem livros mais pertinentes ( a parte de fórmulas não achei aplicabilidade prática na minha carteira)

- prefiro a abordagem do Peter Lynch e do Charles Mizrahi... mas se já leu esses não deixa de ser uma leitura válida

Nao li nada deste rapaz, mas td que eh muito facilmente expresso em formulas nao pode dar certo.
O mercado eh caotico... se uma formula foi verificada o simples fato dela ter sido verificada muda o mercado e torna ela ineficaz...

estou na metade de um livro dele e estou gostando. Só que é aquele negócio, valuation é futurologia mesmo, e tem vídeos dele no youtube que ele meio que fala isso. Só que tem um valor legal, no que diz respeito a você ter bases não-empiricas/acadêmicas que o bom investimento em ações é um bom negócio. Nisso o livro acabou me dando mais segurança no B&H e pro holder acaba sendo uma leitura de curiosidade.
Agora... se você for querer ler o livro para operar na bolsa tendo por base o valuation, tentando cravar o tal do preço-alvo, valor justo...  O livro vai atender suas expectativas, vai estar em muito boas mãos. Só que pondere bem o que vai fazer, eu, e acredito que todo mundo aqui, não te recomendaria como estratégia de longo prazo.

 

Editando: quando falei em "não-empirico", quis fazer um paralelo ao livro do Siegel (investindo em ações no longo prazo), que lá tem muito estudo e gráficos que mostram o empírico dos investimentos. O livro trazia explicações mas não se compara com o do Damodaran, que traz uma visão mais matemática/acadêmica da coisa.