CAPEX e investimentos impactam lucro?
comentada em 18/11/2019 13:23

Deixa a gestão resolver isso, foca só nos balanços anuais pra ver se ta vindo retorno.

No DRE:

CAPEX não impacta o lucro totalmente no momento da despesa. A despesa vai sendo depreciada/amortizada por vários anos e esse valor vai reduzindo o lucro aos poucos, anualmente.

Ou seja, o lucro não aumentaria imediatamente com a redução do crescimento. Pelo contrário, aliás, novas lojas costumam ter um SSS muito maior que as lojas maduras e, portanto, aumentam mais a receita, proporcionalmente.

No DFC:

CAPEX entram no FCI.

O FCO não aumenta imediatamente se a empresa deixa de investir. Mas o FCL CAPEX (FCFF) aumenta, já que a empresa gasta menos dinheiro com investimentos.

Ou seja, sobra mais dinheiro pra ser distribuído, para pagar dívidas, para recomprar ações ou para engordar o caixa.

Investimentos são despesas de curto prazo com o propósito de gerar retorno no longo prazo superior à renda fixa (do contrário, melhor deixar o dinheiro aplicado ao invés de investir). Por isso, supõe-se que, no longo prazo, bons investimentos vão aumentar mais os lucros (e consequentemente o FCO) que deixar o dinheiro "parado" na renda fixa.

Saber identificar bons investimentos, apropriados para o fatores externos e internos da empresa, é tarefa da gestão. Uma boa gestão acerta mais que erra e, por isso, o crescimento dos lucros (CAGR) e de outros indicadores passados da empresa (como margens, que indica produtividade) serve pra tentar separar a boa gestão da ruim.

Por isso, além de outros fatores como vantagem competitiva, que se diz que a empresa boa tende a continuar boa (pois tem boa gestão) e a ruim tende a continuar ruim (pelo motivo inverso, má gestão).

Obrigado a todos que contribuiram, a dúvida era mais relativa a contabilidade mesmo, e a primeira resposta do Oxe já sanou. Entendi que o investimento inicialmente sai direto do caixa (sem efeito imediato nos lucros), depois vai sendo amortizado e depreciado reduzindo lucro (o que é bom por ser um benefício fiscal, o caixa acaba engordando) e é claro que investimento bem feito aumenta lucro no médio prazo. Ao contrario de opex que sai como custo de producao e reduz lucro logo de cara. correto?

Sim, OPEX é despesa operacional e reduz lucro logo de cara. CAPEX reduz o lucro aos poucos, conforme vai depreciando/amortizando. Ambas têm efeito caixa imediato, sendo que OPEX reduz FCO (já que reduz LL e o FCO parte do LL no método indireto) e CAPEX reduz o FCI. Além disso, o CAPEX aumenta o FCO ao longo do tempo, já que a D&A é somada de novo ao LL pra calcular a geração de caixa operacional.

Valeu!

Baita discussão. Assinar bastter.com vale muito. E, mais uma vez, @oxe dando show!

Essas respostas do @oxe e outras por aí deveriam ir ao FAQ num assunto tipo Contabilidade básica. Seria muito util para iniciantes e durões nos assuntos financeiros quem nem eu  

"Capex e investimento aumentam os lucros?"

Essa normalmente é a premissa que o gestor assume no momento em que ele investe na operação, sim.

Mas não dá pra te falar que "sim" porque não necessariamente a empresa sempre tem êxito quando investe.

@oxe

Desculpa trazer um post antigo à tona, mas apenas para finalizar um entendimento meu. Fiquei curioso pelo tema devido às suspeitas recentes de fraude da vvar.

Se eu jogo um OPEX como CAPEX, como o CAPEX não vai pra DRE, eu aumento o lucro imediato (e o lucro vai ser afetado no ORUTUF por D&A). Além disso, o FCO vai melhorar no presente (pois não haverá OPEX) e no ORUTUF pois eu somo D&A no método indireto (já que o custo como CAPEX vai pro BP - Ativos).

Tudo correto com o que eu disse?

Jogar um custo como CAPEX é o que o pessoal chama de "capitalizar" o custo?

Obrigado!

Capitalizar, na contabilidade, é você jogar o custo de algo dentro do valor de um ativo.

Na contabilidade existem custos (ligados a estoque e produção) e despesas (todo o resto de gasto necessário para a cia funcionar).

As despesas são apropriadas de uma vez na DRE. 

Já os custos são apropriados conforme você vende (isso é algo chamado custeio por absorção).

Então, se você joga despesas operacionais dentro do custo de um ativo, o que você está fazendo é diluindo isso ao longo do tempo em vez de reconhecer tudo de uma única vez.

Um abraço.

Legal @Curious_George, valeu!

Só lembrando que no Brasil algumas empresas conseguem lançar custos de pesquisa e desenvolvimento na DRE. Embora eles não sejam Capex strictu sensu, entram nesse conceito de "capex = investimento" e portanto, diminuem o lucro contábil.

Nas stocks isso é muito mais claro de observar, com mutias empresas lançandos custos de P&D na DRE e o CAPEX da DFC é só aquisição de imobilizado e intangível mesmo. Por exemplo, na análise do Facebook, todos os custos de desenvolvimento, tecnologia, novos produtos, são lançados na DRE. NO Capex entra só data center, link de internet, essas coisas.

@carlosfaria310

Sim, acredito que esteja tudo correto. E a razão pra isso é a que o Curious George explicou.

Quando você deixa o gasto em OPEX, a cada exercício apropria de uma vez, reduzindo LL e FCO.

Quando você investe e adquire um ativo, reduz a OPEX e passa a ter CAPEX, apropriando na DRE aos poucos (principalmente via D&A). Isso reduz o LL aos poucos, mas o impacto no DFC é sentido principalmente no FCI e não no FCO.

A primeira hipótese seria o exemplo de uma empresa que aluga veículos, ao invés de comprá-los. A cada exercício, a despesa com esse aluguel vai sendo apropriada integralmente. Na segunda hipótese, a empresa comprou os veículos e apropria a despesa com a manutenção (que provavelmente será bem menor que a com aluguel) e também a depreciação dos veículos.

Em princípio, investir tende a reduzir os gastos totais. Mas isso depende muito da expertise da empresa, pois ela precisa alocar recursos humanos para cuidar do ativo, precisa saber o melhor momento de comprar/trocar/vender, etc. Às vezes sai mais vantagem para a empress focar no seu core business e "terceirizar" esses processos acessórios. Por isso que existe esse movimento de CAPEX para OPEX.

Mas, sinceramente, eu acho que isso é apenas curiosidade, algo pra se saber de um ponto de vista de conhecimento de mundo. Na vida prática de investimentos, esse tipo de informação é irrelevante. Se o investidor tem tempo de analisar essas miudezas, é porque não está diversificado o suficiente.

@oxe sim, é apenas para curiosidade mesmo, gosto de ter esses conhecimentos de contabilidade.

Obrigado a todos que me responderam!

Asvizdnski, perfeito. 


A norma CPC 04 - Ativos Intangíveis ordena que na fase de pesquisa todos os gastos devem ser lançados como despesa, já que você não consegue comprovar que aqueles dispêndios vão gerar benefícios econômicos ORUTUFs. 


Todavia, a partir do momento que você consegue ter essa percepção de que o ativo é viável, de que vão gerar benefícios, de que você vai conseguir concluir o ativo, etc, aí você pode contabilizar até o momento em que ele estiver disponível para uso. 

 

Um abraço 

O CAPEX no CP também diminui o custo de maneira direita, não apenas via D&A. Os novos ativos, sejam eles de modernização ou de substituição simples, normalmente exigem menores manutenção preventiva/corretiva e entregam melhor rendimento operacional. 

@oxe, nessa sua frase:

"CAPEX não impacta o lucro totalmente no momento da despesa. A despesa vai sendo depreciada/amortizada por vários anos e esse valor vai reduzindo o lucro aos poucos, anualmente."

Poderia explicar como a despesa vai sendo depreciada?

@Tom81

O custo capitalizado (ou seja, jogado como CAPEX) vira um ativo da empresa. Assim, há necessidade de reconhecer depreciação ou amortização nos exercícios seguintes, reduzindo o lucro aos poucos.

@Tom81 eu usei a palavra "despesa" aí no sentido leigo de "gasto".

Se uma empresa compra uma máquina, por exemplo, esse gasto vai sendo reconhecido aos poucos na DRE, através da depreciação. A taxa de depreciação/amortização varia de ativo pra ativo e leva em conta a vida útil do ativo. Existem alguns métodos pra fazer esse cálculo, no mais simples basicamente o decaimento é linear. Se o ativo tem vida útil de 10 anos, por exemplo, a cada ano perde 10% do seu valor.

A depreciação/amortização pode ser um custo (quando relacionada diretamente com a atividade-fim) ou pode ser uma despesa (quando é acessória, por exemplo quando se relaciona com as vendas). Quando é um custo, entra no DRE através do CPV, para calcular o lucro bruto a partir da receita líquida. Quando é uma despesa, entra no DRE nas despesas pra calcular (junto com outras contas, como receita financeira) o lucro antes de tributos.

No caso de uma máquina utilizada na produção, por exemplo, a depreciação seria um custo. No caso de um veículo utilizado pelos vendedores da fábrica, por exemplo, a depreciação seria uma despesa.