Inclusão do indicador ROIC (Retorno sobre o Capital Investido)
comentada em 03/05/2018 10:20

Nopat = ebit(1-IR) IR=1- Lucro líquido/lucro antes dos impostos Lucro antes dos impostos = ebit + resultado financeiro Então Nopat = ebit(1-(1- Lucro líquido/lucro antes dos impostos))=ebit*Lucro líquido/lucro antes dos impostos Então Nopat = ebit*lucro líquido/(ebit+resultado financeiro)

Eu só discordo na questão da dívida. Pra mim dívida é dívida, seja ela de curto ou longo prazo, já que ela gera custo de capital pra empresa (pagamento de juros). E ficaria mais fácil também colocar nos quadros toda a dívida bruta do que separar o que é CP e LP.

@Huoya estou fazendo MBA em finanças pelo IBMEC, na apostila de Valuation consta o seguinte: ---- Já o ROIC examina a lucratividade pela visão de todos os capitais investidos na empresa (capital de terceiros e capital próprio). Podemos segregar o ROIC em margem Laji (Ebit) e giro do capital investido. ROIC = Ebit x (1-T) / (dívida + patrimônio líquido) ROIC = (margem Ebit x giro do capital investido) x (1-T) Em que: Giro do capital investido = receita líquida / (dívida + patrimônio líquido) Dívida = financiamentos e empréstimos do passivo circulante e do exigível a longo prazo T = Imposto

T ñ seria a taxa de IR padrão de 34% ?

@Huoya Acabei de confirmar, sim para o ROIC eles utilizam T = 0,34 seria o: T = alíquota de imposto de renda e contribuição social Na formula do WACC tb utilizam o T = 0,34. Então é só colocar o valor padrão de 0,34 para o T. Bom, tá na apostila do IBMEC, um dos maiores cursos de finanças daqui ñ tem pq ñ segui-lo como padrão.

É só informar q esse dado foi assumido como padrão, e seria para as empresas daqui portanto assumimos impostos daqui, de novo ñ vejo sentido em querer desviar do q um dos maiores cursos de finanças do brasil coloca para os cálculos.

@Huoya, fiz o teste da formula que postei mais acima e bateu certinho. Balanço ABEV 2015 ebit= 18781592 resultado financeiro= -2268203 lucro= 12879141 NOPAT=ebit*lucro/(ebit+resultado financeiro)=14648160,45 IR = 1- lucro liquido/(ebit+resultado financeiro)= 0,220078871 NOPAT = ebit*(1-0,220078871) = 14648160,45 (fórmula original)

@Huoya sim pode assumir q é o padrão assumido no Brasil 34%, mas enfim, deve ser por isso q nunca entrou roic aqui, em vez de focar no principal q é a outra parte da fórmula se foca nestas particularidades e nunca se sai do lugar.

Vamos perguntar a quem mais entende de I.R. na Bastter.com! @Buy_and_hold64 e @Anapadilha Vcs acham que dá para usar os 34%?

Provavelmente benefícios fiscais, outras empresas também devem ter, os 34% parecem servir no geral, mas uma análise equivocada de uma companhia como Ambev, Grendene ou outra grande iria desmerecer o indicador. Em todo caso não tenho uma opinião formada.

ROIC, Retorno sobre Capital Investido, a parte do IR ñ depende da empresa, pode ser padrão, por isso do ponto de vista de assumir 34% ñ ter problema algum. É uma particularidade inútil ñ incluir ROIC por causa de não padronização no IR, por benefícios fiscais, etc, o foco do ROIC ñ é analisar se empresa consegue ou não benefícios fiscais e sim analisar retorno sobre o capital, minha modesta opinião.

Me desculpe, mas vocês estão discutindo uma das coisas mais difíceis da contabilidade, que é a legislação tributária do Imposto de Renda de PJ. Primeira coisa a ser observada é que a DRE que as SA publicam são demonstrações societárias, que seguem a legislação societária. A escrita fiscal é diferente, segue a legislação tributária. P.ex. o cálculo da depreciação pela legislação societária é diferente do calculo pela legislação fiscal, aquela vai para as demonstrações financeiras, essa vai para o LALUR para apuração da base de cálculo do IR/CSLL. E sim, a alíquota a ser utilizada é de 34%, entretanto a base de cálculo vai estar no LALUR e não na DRE. No LALUR existem adições e exclusões. Exemplo teórico: Receitas operacionais $500k Despesas operacionais $300k Provisões de contingências trabalhistas $40k Registro na contabilidade LAIR = 500k - 300k - 40k = 160k IR/CSLL (34%) = 54,4k LL = 105,6k Contabilização do IR/CSLL Despesa com IR/CSLL (resultado) 54,4k IR/CSLL a recolher (passivo) 54,4k Registro no LALUR LAIR = 160k Adições = 40k Exclusões = 0 Lucro ajustado (BC IR/CSLL) = 200k IR/CSLL a recolher = 34% 200k = 68k Assim temos: IR/CSLL apurado contábilmente: 54,4k IR/CSLL que serão efetivamente recolhidos: 68k Para não alongar muito ainda teria a apuração dos ativos e passivos fiscais diferidos, para incluir na DRE o que IR/CSLL corrente e diferido. Ou seja, o IR/CSLL da DRE não é o mesmo do LALUR. A alíquota é sim de 34%. Se a alíquota for menor a empresa pode ter benefício fiscal que não terá como entender só olhando o Balanço e Nota explicativa. Se for para ser meticuloso ao extremo, deve-se retirar do cálculo as Provisões, equivalência patrimonial, resultado financeiro não resultante da gestão do capital de giro, entre outros resultados estranhos à atividade, além de usar como ativo apenas o ativo econômico da empresa aquele que realmente contribui para a geração de caixa.