IPO
comentada em 21/01/2018 22:32

Eu desconsidero tudo que venha desta empresa de análise. Amanhã, outra IPO, dizem que será a oportunidade da vida ! E aí, qual é o critério ?

Eu já prestei consultoria para uma empresa de faturamento acima de R$1 bi que estava se preparando para IPO (acabou não saindo). Empresa boa, lucrativa e bem gerida. A consultoria era na gestão comercial.

Os donos contraram um CFO do mercado financeiro para preparar para o IPO.

Ele saiu cortando coisas, fossem aquisições/investimentos ou despesas, que depois se sabia que teriam que ser adquiridas pós-IPO de qualquer forma. Por pouco não cortou nossa consultoria (não cortou pois demonstradamente trazíamos mais R$ em melhora de performance do que custávamos).

No longo prazo você não consegue "criar resultado" do nada. Mas em um prazo menor consegue transferir tranquilamente resultado (ou seja, no caso de IPO, "saca" resultado do futuro para "bonitizar" o balanço).

Ou seja, em IPO você é enganado nas duas pontas do valuation:

1) No numerador dos múltiplos, o preço, vai pagar caro pois é único momento que tem um monte de vendedor COMISSIONADO para a ação, na forma de corretoras, bancos de investimento, etc. Todos querendo colocar aquilo no mercado pra levar sua fatia. Preço não importa quando estamos falando de um processo normal de livre mercado de compra e venda, mas em eventos que sabemos ser quase sempre em preço ruim como IPO é mais fácil ficar de fora;

2) No denominador dos múltiplos, vão tentar inflar o resultado com várias manobras, para obter mais na venda. Isso é bem normal, tanto que se faz due dilligence em qualquer compra de uma empresa pela outra. Mas no caso de IPO o pequeno investidor não vai contratar auditores, advogados e consultores pra avaliar a empresa para encontrar eventuais ajustes que deveria fazer no resultado. Então melhor esquecer.

msf2net,

Quando eu comecei estudar sobre investimentos acabei fazendo uma assinatura dessa empresa de análise.
Não sigo mais o que eles falam e estou focado em seguir a filosofia Bastter.
Mas não vejo problema nenhum em ler os relatórios deles. Eles tem uma visão bem diferente do que a filosofia Bastter, mas eles falam coisas interessantes. É o ponto de vista dos analistas deles. Até dá pra pegar um dinheiro do CAR e aplicar nas recomendações deles. Não vejo problema algum. O que não dá é seguir como filosofia de acúmulo de patrimônio. Porque acaba que giram muito o mesmo. Mas ler outros pontos de vista, principalmente os que são diferentes do seu, é importante pra mim. Faz ter uma visão crítica.
Falando um pouco mais sobre essa casa de análise. Eu acho que pra uma pessoa que seguia o gerente do banco, que só quer te empurrar capitalização e fundo lixo, passar a seguir as recomendações dos caras, já é um grande avanço. O que não pode é cair no conto do vigário das oportunidades, multiplicação de capital, etc.

Saudações!

Nas palavras de Graham sobre IPO:
- Insiders Private Opportunity;
- Idiotic Preposterous Outrageous;
- Its Probably Overprice;

Quanto menor a empresa e menor tempo de mercado maior o risco, ainda mais quando ele está mascarado.

aqui seria : IPO = idiotas pagam de otário :)