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Boa tarde, pessoal!
Levando-se em conta que um dos critérios para se escolher boas empresas para ser sócio é a força da geração de caixa, quero compartilhar com vocês uma pequena lista que fiz.
Utilizei um indicador que aprendi do livro "Monte uma carteira vencedora", do Charles Mizrahi, que é o FCL Capex/Receita Líquida. Alguns não o consideram interessante, mas eu sim.
Ele procura mostrar a eficiência da empresa em termos de controle de custos e despesas para se gerar caixa, bem como no ciclo de caixa (conciliação entre entrada e saída de caixa), além de trazer uma mescla entre o Regime de Caixa (FCL Capex) e de Competência (Receitas).
Dito isso, peguei as 15 primeiras empresas no Bastter Rating e fiz uma média simples deste indicador nos últimos 5 anos (2017 a 2013), sendo o ano de 2017 anualizado. Lembrando-se que, quanto maior o indicador, melhor, pois mostra elevada geração de caixa da empresa levando-se em conta a receita reconhecida. Segue a lista:
1ª - Ambev (ABEV3): 29,50%
2ª - Qualicorp (QUAL3): 29,29%
3ª - Cielo (CIEL3): 25,13%
4ª - Engie (EGIE3): 24,04%
5ª - Kroton (KROT3): 21,35%
6ª - Odontoprev (ODPV3): 17,52%
7ª - Grendene (GRND3): 16,48%
8ª - Weg (WEGE3): 13,37%
9ª - Fleury (FLRY3): 11,50%
10ª - Eztec (EZTC3): 9,27%
11ª - Mdias Branco (MDIA3): 8,47%
12ª - Lojas Renner (LREN3): 3,21%
13ª - Porto Seguro (PSSA3): 3,08%
14ª - Ultrapar (UGPA3): 1,72%
15ª - RaiaDrogasil (RDAL3): 0,94%
Algumas considerações:
1) Um indicador isolado não define absolutamente nada, é preciso analisar o conjunto da obra, já que a análise da empresa é arte e não matemática, porém essa ferramenta é uma das existentes pra se verificar a força da geração de caixa;
2) Percebo que as maiores geradoras são empresas mais sólidas e com crescimento moderado ou até sem crescimento (que distribuem mais dividendos), de maneira que as menos geradoras são de margem baixa e/ou em franca expansão. Obs: Não conheço a Qualicorp, não sei a fase que ela está.
3) Nos anos em que a empresa, porventura, tenha apresentado FCL Capex negativo, eu deixei zerado na média;
4) Este indicador é interessante quando se analisado vários anos (como eu fiz), já que há empresas com ciclos de caixa maiores que podem apresentar distorção em determinados anos.
Abraços.
