RC e as Gregas
comentada em 29/07/2014 12:41

Não gosto e não uso gregas diretamente, Não seria venda de Theta? Explico:se não me falha a memoria o maior Delta é o ITM, próximo de 100%. Não vejo sentido em focar em venda de DELTA em TB. a não ser em TB ITM mas me parece que não é a orientação padrão aqui. obs posso ter falado um monte de mesbla, e antecipadamente me desculpo por ser "oreiudo". Mas nunca usei gregas para operar, e nunca senti falta delas, o mais próximo que chego delas é o VDXX.

@BIGDOG, você não está sendo "oreiudo". Ao contrário: o debate é sempre proveitoso e, quanto mais pessoas interagirem, maior será o crescimento de todos. Eu nunca usei as gregas pelo seu número calculado. O Bastter mesmo já explicou o motivo: uma das variáveis é a volatilidade, e o período que vai ser tomado para análise é arbitrário. Se você pegar a volatilidade de uma semana, vai ter um valor; se pegar de um mês, outra; de um ano, outra, etc.... Porém, eu costumo entender a lógica das gregas. Antes de montar uma operação, penso principalmente no Delta e no Theta. Quase não penso no Gama e, sinceramente, nem ligo para Rho e Vega, tendo em vista que o prazo das operações é pequeno demais para que qualquer variação na volatilidade ou na taxa de juros seja notada. Quanto ao Delta, é venda de Delta mesmo. Quanto menor o strike, maior o Delta. As opções muito ITM têm Delta próximo de 100%, as opções ATM, cerca de 50%, é, nas muito OTM, o Delta tende a zero. Como numa TB, você sempre vende a opção com strike mais baixo e compra o mais alto, você vende mais Delta do que compra. Por exemplo: se vendo 1k de opção ATM, com Delta=50% e compro 1k de opção OTM com Delta=25%, tenho uma trava com Delta=1000*(-50%+25%)=-250. Por isso uma venda de Delta. Quando ao Theta, ele é sempre negativo numa opção isolada. Ele é mais negativo nas opções ATM e menos negativo nas ITM e nas OTM. Assim, ela é comprada em Theta se a ação estiver abaixo da metade da trava, Theta=zero quando estiver no meio da trava, e vendida em Theta quando a ação estiver acima disso. Por isso, a recomendação de montar travas de baixa com ATM-OTM ou OTM-OTM: quando mais o tempo passar, melhor, pois irá reduzir o capital necessário para desmontar a trava (supondo que a ação ande de lado ou caia).

Nathan, tambem nao gosto muito de levar as gregas ao pé da letra. Para mim, elas sao boas para nos ensinar como se comportam as opcoes em relacao as variaveis que a compoem, segundo o modelo. Acho que eh por isso q nao se leva a analise do delta na RC. De forma indireta, a analise de risco e do buraco negro q o Predador faz seria essa preocupacao em se vender delta em quantidade adequada para nao se expor a um prejuizo muito grande.

Pessoal, não sei se tem a ver com o tópico... Qual a diferença entre a RC e TB? Desde ja obrigado.

Pois é! quando comecei a ler o post, resolvi tomar um café, e nisso "FIAT LUX", Pensei o seguinte "Se vendo e o papel cai eu ganho" então é venda de delta sim. Mas você explicou bem melhor:)

NathanOctavio , Todo estudo e todo tipo de análise é válido. Mas em RC minha preocupação é o risco que a TB de baixa pode trazer para a Ação em caso de alta forte. E principalmente as atitudes que operador vai tomar para lidar com esse risco. Por isso prefiro deixar as gregas na sua função de ajudar a entender como mercado funciona e para as operações de volatilidade.

Filipe_CS, A diferença básica está no nome Reversão coberta. Reversão = Trava de baixa e Reversão Coberta seria uma trava de baixa onde o risco é coberto por ações do mesmo papel; A Reversão Coberta é um sistema de remuneração que envolve ação , trava de baixa e um caixa. A Trava de baixa é uma operação de opções.

Obrigado Predador!

@Predador, Fiz algumas simulações usando as gregas. Sei que elas não são a resposta para todos os mistérios do mundo, mas sempre acreditei que podem ser ferramentas valiosas para compreender a dinâmica dos preços das opções em relação às suas variáveis. Todas as operações de opções que são recomendadas por aqui se apoiam na venda de VE e de Theta. Seja a VC, VCSA, VSeg, etc, todas se pautam nisso. Mesmo a TB do Tiago Peão usa a mesma lógica: ele coloca como stop-loss o momento em que o BBOSI está no meio da trava. Porque, passado esse ponto, estariamos comprados em Theta e o tempo passaria a ser um inimigo. Porque, na RC, não levamos isso em consideração? Talvez fiquemos mais expostos a uma "violinada", mas, enquanto isso não acontece, teremos o tempo a nosso favor.

NathanOctavio, O meu sistema de Reversão coberta é um sistema de remuneração de ações. Um sistema de gerenciamento de margem que visa exclusivamente: 1. comprar mais ações quando o mercado cai ou fica de lado. 2. Não quebrar através do aumento exponencial da dívida quando a ação sobe. Como todo os sistemas de remuneração visa resultado de Longo Prazo e não tem foco em um vencimento. Mas esse é o meu sistema nada impede que outros sistemas possam ser desenvolvidos e estudados. As gregas eu deixo para operações mais voltadas para a volatilidade como Boi delta zero.