ROE x Margem x GIRO

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luqteixeira   121º
em 10/10/15 16:11
Nível no Race: Tá ficando maluco igual o Bastter
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Comentários

Último comentário 1º comentário do autor Só moderadores Só os meus Só quem eu sigo Ordenar por gostei
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stever  180º
em 16/10/2015 15:14
O @Nazir pediu exemplos de empresas que vocês foram sócios, então imagino que queira exemplos mais próximos, especificamente de empresas daqui, por isso citei a Vale que acho que fez investimentos fora do core business, mas nada grandioso como as fusões que o Peter Lynch demonstra no livro. Como o @celtiberian falou, leia "O Jeito Peter Lynch de investir" que fala bastante dessas fusões, mas empresas de fora. @celtiberian, eu entendo seu ponto, também li o livro do Peter Lynch e acho genial, ele mesmo atenta bastante a isso e mostra vários exemplos... sem dúvida é algo importante a se atentar no acompanhamento, mas só quis deixar claro que no mundo real não dá pra seguir essas regras ou pode deixar muita coisa boa de fora. No caso da WEG, lembro que até pouco tempo atrás rolava muita discussão sobre isso, ela acumulava caixa e não aumentava o Payout. Após contatos com o RI, eles falavam que pretendiam deixar o dinheiro em caixa pra oportunidades, que era uma vantagem não precisar de terceiros ou algo assim, segundo eles. Poderiam distribuir e depois pegar empréstimos? Possivelmente, mas a governança deles não gosta disso, ao que parece. Agora estamos vendo que estão fazendo várias aquisições, a maioria pequena, enfim... resta acompanhar. Do mesmo modo que aumenta o risco de mesbla, aumenta o risco de mais retorno, por isso sempre digo que tudo é governança. Eu também acho que o ideal seria que as empresas distribuissem ao invés de ficarem com o caixa, mas por experiência, ainda que pequena, vi que no mundo real não é bem assim e isso não vai tornar determinada empresa uma escolha ruim. No mais, entendo seu ponto e acho que você entendeu o meu, podemos finalizar essa discussão. Sobre o gráfico das aquisições positivas e negativas, acho que a maioria das empresas, até nos EUA, não devem ser dignas de se ter em carteira, seria interessante um estudo com aquisições por boas empresas, mas isso seria subjetivo demais. Sobre a segunda imagem, essas empresas tipo a 3G também reformulam a empresa adquirida... como diz o Lemann: dissecando até ter o máximo de deficiência. Mas aí vai muita estratégia por trás além de pagarem menos.
ROE x Margem x GIRO - #61 de 64
hhh  180º
em 16/10/2015 18:11
Nível no Race: Tá começando a andar
Tem outro ponto: caixa gerado por lucros advindos de incentivos fiscais não pode ser distribuído de imediato. Então ele tem que ser reinvestido segundo algumas regras... Empresas exportadoras como WEG e GRND se encaixam nesses casos.
ROE x Margem x GIRO - #62 de 64
stever  180º
em 16/10/2015 19:24
Como falei: "Tem várias empresas excelentes que seguram caixa por conservadorismo ou seja lá o que for" GRND mesmo começou diminuiu Payout e acumula caixa por questões fiscais, nem lembro exatamente o que. Na verdade eu nem entro muito nesses detalhes, deixo pra administração preocupar, eu preocupo com a consistência dos resultados, se o case me agrada pra longo prazo e etc. Edit: Não tinha percebido que você já havia citado a GRND.
ROE x Margem x GIRO - #63 de 64
Nazir 
em 19/10/2015 11:33
@luqteixeira no método, não dá pra desconsiderar alavancagem pq tem alavancagem operacional e ou financeira note que a Grazziotin trabalha só com a operacional Roe = giro x margem x alavancagem Roe = 0.71 x 12.11 x 1.37 Roe = 11.61% a operacional é formada somente por aquele passivo "que não gera despesa financeira" como: fornecedores, passivos com partes relacionadas, dividendos a pagar, obrigações fiscais, provisões, entre outras contas
ROE x Margem x GIRO - #64 de 64

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por luqteixeira em 10/10/2015 16:11

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