Clássico procurei mas não achei
comentada em 04/10/2023 22:50

Título público IPCA sofrem mais com marcação a mercado do que títulos SELIC ou pré-fixados (por exemplo) e isso não acontece com FIIs.
Como funciona esta tal de marcação à mercado ? - Renda Fixa - Bastter.com

 

Esse FAQ eu achei, o que eu queria achar era um estudo comparando a volatilidade da marcação a mercado com fiis. Eu achei que vi, mas posso ter imaginado.

@CATJ3 vê se algum resultado tá no teu histórico, pode ser que ajude a encontrar.
bastter "fii"+"td"+"volatilidade"+"marcação" - Google Search
 

Retorno do IMA-B (tesouros IPCA) vs IDA-IPCA (debêntures) vs TEVA Papel (fundos imobiliários de papel CRI).
Em relação a volatilidade: os fundos de papel (CRI) e FOF tendem ao VP (valor patrimonial) normalmente algo em torno de 100 reais, na maioria dos fundos e pouco variam disso, já que todo o resultado costuma ser entregue na forma de rendimento (inflação e ganho real). 
Por isso é tão importante reinvestir uma quantidade grande dos rendimentos desses fundos durante uma fase de usufruto, vs um reinvestimento de 20 a 25% dos rendimentos dos fundos de tijolo.


Os relatórios do HFOF, FOF da Hedge trazem explicações bem mais detalhadas, IFIX é menos volátil que IMOB (ações de construtoras), IBOV e dólar.
Um tesouro IPCA sem cupom, naturalmente será muito mais volátil que a cota de um fundo de CRI em um momento normal devido ao seu duration, e um com cupom será similar. Os FOFs por outro lado demonstraram volatilidade alta, acima do ifix, intensificando seus movimentos mercado de alta FOF vai nas alturas, de baixa vai rpa bacia das almas.

Aliás relatórios de FOFs são verdadeiras escolas.
Quando pegamos volatilidade do IMA-B vs ifix a do Ifix é maior, apesar de não muito, mas isso depende de janela temporal pesquisada. Ifix é um pouco poluído pq até 2015 tínhamos muitos fundos de saída, com imóveis ruins e apenas um imóvel, mais da metade dos FIIs era apenas investimento indireto em um imóvel isso aumentava muito a volatilidade, pois quando o inquilino saía a cota despencava, quando ocupava subia muito etc.
Outro ponto é que a precificação dos fundos de tijolo, muitas vezes é feita ignorando o imobiliário e simplesmente exigindo um spread de rendimento sobre a NTN-B com cupom, o que gera distorções sobre o mercado real imobiliário, olhem as vendas recentes dos imóveis, muito acima do patrimonial, gerando TIR de 20% a.a. ou mais. Quando essas distorções e gaps se fecham a volatilidade aumenta, mas o retorno para quem investiu também.



É possível encontrar esse gráfico mais atualizado, mas o resultado é o mesmo.


 

FOF, fundo de CRI e fundo de tijolo são ativos bem diferentes entre si, fundo de shopping e logística também, assim como lajes. Se colocarem tudo numa vala comum será como comparar os resultados da AMBEV diretamente com os do Banco do Brasil ou da Fleury com a Engie. Fundo de CRI compare com fundo de CRI, FOF com FOF e shopping com shopping, galpão com galpão.
Não gosto da definição de volatilidade como risco, volatilidade é apenas um risco, dentre vários. Risco esse mitigável com uma carteira bem estruturada e diversificada, inclusive no exterior.
Por fim, é importante entender que a volatilidade não é sua inimiga, muito pelo contrário, mercados mais voláteis são mais interessantes para investidores mais disciplinados (aportes regulares de valor + ou - fixo) construírem patrimônio.

2011 a 2020, lembrando que 2020 era uma situação atípica para os FIIs de tijolo, com shoppings fechados etc. Foi o ano mais volátil dos FIIs conforme depreendemos da tabela da HEDGE:

Para finalizar:


Reforçando novamente, 2020 ano em que se encerra esse estudo foi pior ano dos FIIs até agora, mesmo com fechamento dos shoppings e todo o desespero que se seguiu no mercado a volatilidade do ifix foi quase igual a do IMA-B.
Espero ter ajudado.

Sensacionais as respostas, @fernando era bem o que eu queria saber! Muito obrigado.

O @Fernando é uma Aula ambulante! Muito conhecimento... Comprem a aula dele aqui na Bastter! Vale muito a pena.
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