FIIs pagando acima de 95% do lucro
comentada em 25/08/2017 06:48

Não é o habitual. A legislação atual define que a distribuição tem que ser de, no mínimo, 95% do resultado do fundo. Praticamente todos ficam entre 95% e 100%.

Caso um administrador queira distribuir menos de 95% do resultado semestral, ele precisa chamar uma assembleia. Sendo que só é válida para aquele semestre. Se quisesse permanecer assim, teria que chama uma assembleia por semestre, o que é praticamente inviável.

Esse regra dos 95% só entrou em vigor há pouco tempo (cerca de dois anos). Até então, os fundos distribuíam o quanto queriam. Isso fez com que alguns fundos ficassem com valores milionários de resultados não distribuídos.
Eles não têm obrigação de distribui-los, e podem investir nas atividades normais dos FIIS, mas alguns optam por fazê-lo.

Alguns consideram uma falha de Governança. E dizem que, quando essa reserva acabar, muita gente vai se assustar quando as distribuições forem apenas oriundas das atividades normais dos fundos.
Mas é importante lembrar que, em todos os casos que você mencionou, isso está claramente explicado nos relatórios mensais.

O mais importante é estar ciente disso: nem todo o resultado vem das operações do fundo e que, quando essa reserva acabar/reduzir, as distribuição vão cair. E fazer suas alocações com base nessa realidade.

Obrigado pelas explicações.

Como funciona essa regra dos 95%?
Em regra apura-se semestralmente e tem que ser pago quando? No semestre subsequente?

Esse excedente dos fundos citados não seria uma "antecipação" do resultado que se espera do semestre?

@calelhalley, você ficou na dúvida sobre os FII que distribuem MAIS que 95% ou MENOS?

De qualquer forma, o @Nod explicou os dois casos.

@tortuga
O FII tem que distribuir pelo menos 95% do resultado operacional pelo regime de caixa semestralmente. A maioria dos FII distribui mensalmente, segundo a apuração semestral.

As distribuições, quando são acima dos 95%, costumam ser do caixa do FII. Quando o FII vende um imóvel, ele pode ficar com o caixa, sendo obrigado a distribuir apenas o "lucro" da operação.

@Fabio minha dúvida era quanto a pagar MAIS de 95%, pois entendo que esses 5% que o administrador pode reter é importante para realizar melhorias nos imóveis, mas criei o tópico mesmo por ter me assustado com valores acima de 100%, não sabia que isso era possível.
Agora é continuar os estudos :)

@tortuga,
A regra dos 95% é sempre em visão semestral (jan-jun / jul-dez). Dentro do semestre, o administrador pode fazer qualquer tipo de distribuição. Ou até distribuição nenhuma. A maioria faz distribuições mensais.

Ao final do semestre, compara-se o resultado do fundo e quanto ele distribuiu. Se ele não tiver distribuido, pelo menos 95% do resultado, o administrador tem que distribuir o que falta ou convocar uma AGE para aprovar a distribuição abaixo de 95%.

Sim, o administrador pode antecipar distribuições de resultados que não aconteceram. E pode também distribuir resultados não-distribuidos de períodos passados. Nada disso é contra as normas.

Obrigado @Fabio e @Nod.

Só pra complementar: não seria esse o caso dos fundos citados HGBS e KNRI?
Uma antecipação de resultados esperados para o semestre? O que acaba dando mais que 95% do lucro?

@tortuga
Não dá pra falar de antecipação de resultados do semestre, se, olhando semestres fechados, eles distribuíram mais de 100%

KNRI: Distribuiu, ao longo do 1S17, distribuiu 130% do resultado (https://fnet.bmfbovespa.com.br/fnet/publico/exibirDocumento?id=15832&cvm=true)

KNRE: Distribuiu 120% (ANEXO 39-II : Informe Trimestral de FII)

KNRI tem distribuído acima do resultado já tem pelo menos uns 3 anos. Pra conseguir fazer isso, foi usando dinheiro do caixa. É só ir acompanhando o caixa do Fundo mês a mês e ver que foi sempre reduzindo. Não tem mágica. No longo prazo, tem que convergir pro resultado.

É possível perceber essa situação lendo os quadros de fiis?

No caso do KRNI,por exemplo,é possível avaliar a reserva restante e verificar o quanto está sendo distribuido a mais?

Não nos quadros, mas nos relatórios mensais e nos informes trimestrais.