XPOM11
comentada em 26/10/2015 09:41

@Tomaz42, Ele é meio "largado" pq ele não é um FII. Ele é um FIP-IE (Fundo de Investimento em Participações em Infraestrutura). Como ele é o único desse tipo mercado, as pessoas mantém uma certa distância. Ele é um fundo que detém cerca de 34,6% das ações de uma empresa chamada Asteri Energia. Essa empresa tem: - 51% da Pequena Central Hidrelétrica (PCH) Pipoca, sendo os outros 49% da CEMIG. - 100% do parque eólico Gargaú A participação do fundo na Asteri se dá através de ações preferenciais que dão direito ao fundo de receberem IPCA+7% em rendimentos. Como as cotas estão sendo negociadas abaixo do seu valor patrimonial, a Taxa Interna de Retorno esperada na atual cotação está em IPCA+12%. Você pode ver isso em: http://www.bmfbovespa.com.br/sig/FormConsultaPdfDocumentoFundos.asp?strSigla=XPOM&strData=2015-08-28T18:51:39.993 E, como não é um fundo imobiliário, ele fica meio "sem pai".

Valeu @Nod.RJ Obrigado pela resposta. Realmente ele é único na bovespa para o pequeno investidor e está fora do radar de muita gente. Pelo que eu li aqui hoje gostei muito, só sinto falta da opinião dos outros foristas. Vou estudar ele mais um pouco e ler os relatórios. Abraço!

@Tomaz42 Eu olhei ele por um tempo. Tem que ser IQ... (aquela velha história igual o IVVB rsrs). O que eu não gosto é o fato dele ter PN. Os documentos no site da bovespa do fundo têm bastante informações. Esse rendimento que ele paga semestralmente que o @Nod.RJ comentou tem um prazo pra acabar (não me lembro, mas são vários anos. Tem que olhar nos documentos). Abraços!

@Tomaz42 Não por nada, mas tenho ele em carteira e não sou IQ. Você adquire cotas dele via HB, normalmente. Acho uma boa opção para diversificar seus investimentos. Cabe salientar que as cotas do fundo serão convertidas em PNs da Asteri lá por 2032, módicos dezessete anos. Portanto, estas não são PNs de imediato/fato. Sugiro estudar sobre os dividendos acruados que ele carrega e, é bom lembrar, que o ativo goza de isenção plena de IR, no molde das debêntures incentivadas (IE). Por fim, como já disse o Nod acima, ele não é um FII, sendo um FIP-IE composto por parque eólico (Gargaú) e uma PCH (Pipoca), ou seja, você tem diversidade na matriz energética do dito. Há estudos que apontam que quando há piora no quadro hidrológico, o eólico o supera (questões climáticas) e vice versa, portanto, há um bom dinamismo/revezamento de resultados das matrizes que se complementam e mantém uma boa média de resultados. Só cabe um alerta: precisa ver a questão da concessão do terreno em Pipoca (PCH) ou Gargaú (não me recordo de pronto), creio que seja o único "risco" no ativo que consegui detectar. Ou seja, leia o prospecto/regulamento para se inteirar melhor destas questões. Abço.

Ele faz tem participações em uma Central Hidrelétrica chamada Pipoca, eu preciso ter uma participação nesse fundo *u* Além disso, me pareceu ser um ativo acessível (se eu conseguir comprar sem ser IQ é problema da minha corretora e não meu), boa para diversificar e tem uma boa quantidade de operações por dia.

@Aleatório65, só cuidado com uma coisa. Você disse: "se eu conseguir comprar sem ser IQ é problema da minha corretora e não meu" Não é bem assim. Em geral fundos direcionados para IQ tendem a não divulgar suas informações com a mesma clareza e periodicidade que um fundo não-IQ. Portanto, você aumenta o seu risco.

@ACUMULADOR. O fato dele virar no futuro uma PN não ameniza de que ele, atualmente, só investe em PNs da Asteri.

Se vai virar PN então entra naquela regra de que não devemos comprar pois somente ONs? pode ser que alguma empresa compre tudo e quem tem PN dance?

Não sou tão rigoroso quanto à questão de não comprar PN. Se você tem total ciência dos riscos das PN e, ainda assim, o investimento parece atrativo, vai lá!

@cmweber pelo que entendi não tem prazo pra acabar não os rendimentos. acho q dah pra comprar pelo homebroker normalmente sim mesmo não sendo IQ. próximo mês vou tentar comprar. Depois de 2032 esse fundo vai ser integralizado em cotas de acoes pn da empresa, dae não sei como vai ser a liquidez ou os pagamentos que os PN vão receber dela.

@Nod.RJ Sim, mas não estou investindo em ações, mas num fundo lastreado nestas e que é negociado como cotas no HB. Ademais, temos um gap de 17 anos até as cotas serem convertidas, em definitivo, em PNs. Creio ser um prazo suficiente para constatar se vale a pena manter posição no ativo ou não. Agora, estou longe de querer ser o "Senhor da Verdade". É apenas o meu ponto de vista, ok? @Tomaz42 Como eu disse acima, interpreto como um ativo interessante para diversificar investimento, desde que se faça um estudo prévio do mesmo (como todo tipo de aplicação necessita) e definindo se este se encaixa no seu perfil, ou não. A questão da conversão em PNs vai levar 17 anos... penso eu que é se preocupar por antecipação. Porém, só você pode mensurar os prós e contras dentro da sua realidade enquanto investidor.

@Tomaz42 No site da xp gestão diz: "O FIP-IE XP Omega I é detentor de aproximadamente 34% do capital total da Asteri Energia S.A. (“Asteri”), uma sociedade holding que, por sua vez, detém 100% do parque eólico de Gargaú e 51% da Pequena Central Hidrelétrica (PCH) Pipoca. A Omega Energia Renovável S.A. é sócia do XP Omega I na Asteri, sendo titular de aproximadamente 66% do capital total. O fundo atualmente detém 100% das ações preferencias de emissão da Asteri, que conferem direito ao recebimento de dividendo preferencial e cumulativo de IPCA+7,5% a.a. até 2032, o qual deverá ser pago semestralmente." No site da omega energia diz: "São ações preferenciais do tipo sênior, que proporcionam um dividendo fixo, dão direito a voto em questões relevantes, como qualquer uma que impacte esse dividendo, e também garantem vaga no conselho da empresa" Pelo que entendi, até 2032, as PNs têm direito a esse dividendo e para as ON fica o que sobrar. Pelos relatórios, a empresa está acumulando caixa pra garantir esse pagamento. Depois desse prazo, as PNs devem perder esse mínimo de dividendos.

@ACUMULADOR, Os riscos do fundo são, no mínimo, iguais aos das PN. O fundo só tem PN. Se acontecer algo na empresa que ferre as PN, o fundo vai se ferrar junto e você, junto. O fato de ter o fundo como uma estrutura intermediária não te traz nenhuma segurança adicional.

@Nod.RJ; E como estão os números de Asteri? Presume-se um cenário ruim da mesma no CP? Não sei, mas tem horas que essa excessiva ojeriza com PN não se justifica. Uma coisa é você ser holder e comprar ação PN sem tag along, nem discuto se está errado. Óbvio que está. Outra é você diversificar o seu portfólio de investimento, até porque este ativo é um FIP, ainda que lastreado em PN e este é o ponto em que divergimos, aparentemente. Não pretendo conferir grau de perpetuidade nesta ativo em minha carteira, mas enquanto este lá estiver, vou monitorando os números de Asteri e averiguo se mantenho posição ou desmonto. O que me confere grau de tranquilidade é a isenção fiscal a ele atribuída, inclusive sobre o lucro na venda de cotas. Ademais, não pretendo ser o "Senhor da Verdade", bem longe de mim este tipo de pensamento. Tenho postado cada vez menos no site justamente por este comportamento tão comumente externado em diversas postagens daqui. E não, não me refiro a você, só para deixar claro, ok?

As PNs, segundo os sites que mencionei, têm direito a voto e cadeira no conselho de segurança. Talvez, a preocupação maior seja mesmo o fato do fim do prazo de dividendo mínimo. As cotas convertidas em PN serão negociadas em bolsa? Pode haver o fim da liquidez. E tem o risco adicional da gestão do fundo, já que existe um intermediário entre você e as ações da Asteri. Não é à toa que as cotas estão descontadas. Mesmo com todos esses riscos, por mim, poderia haver mais fundos como esse, trazendo private equity para a bolsa. Uma porta de acesso a empresas menores à bovespa.

Essas PN da Asteri são interessantes por se assemelharem ao modelo americano, que muitas vezes tem valores contratuais assim. Diferente da confusão das PNs normais da bolsa, que não tem previsibilidade ou valores mínimos (a empresa diminui quando quiser).

@ACUMULADOR, Seus posts são sempre muito úteis. E veja que eu concordei com muitas coisas que você falou. No meu post de sexta: “Não sou tão rigoroso quanto à questão de não comprar PN. Se você tem total ciência dos riscos das PN e, ainda assim, o investimento parece atrativo, vai lá!” O principal é ponderar os riscos. E nesse caso, o risco é igual ao de uma PN, ou até maior, por causa dessa estrutura intermediária. O fundo só tem PN. Se elas virarem pó, o fundo não tem mais nada. Mas, se você já analisou e decidiu que a situação te agrada, ninguém vai te recriminar. Quanto às PN, a única coisa que não pode é achar que é igual – ou melhor – que uma ON. @cmweber e @celtiberian Só pra lembrar: esse dividendo “garantido” só existe se a empresa tiver lucro. Se ela não tiver lucro, não paga e a “dívida” fica pra ser paga depois. Quanto à liquidez das futuras PN advindas disso, só o tempo dirá.

Exato, @Nod.RJ Tanto que eles dizem nos relatórios que estão fazendo caixa para garantir os pagamentos (por enquanto). O termo garantir não é uma boa. É um dividendo mínimo condicionado ao caixa da Asteri

@cmweber, pelo que entendi, não é o mínimo, mas o máximo. Se a empresa der mais lucro que isso, vai pras ON mesmo.

@Nod.RJ Opa! É isso mesmo! Troquei as bolas :P

@mille

Asteri é negociada em bolsa? Qual o código? Tem análise da empresa aqui no site? Não encontrei.

@Casferian o código do ativo é XPOM11.

O código XPOM, se refere ao fundo XP Ômega, que possui ações da Asteri. Quanto à Asteri especificamente, não encontrei nada. No site da XP Gestão, tem vários documentos que falam da performance da Asteri. Veja se isso ajuda em algo. XP OMEGA I | XP Gestão

A Asteri não é negociada em bolsa, mas o XPOM11, que é dono de 100% das PN das Asteri, tem suas cotas negociadas em bolsa. Surgiu uma dúvida: A Instrução Normativa RFB nº 1.585, de 31/08/2015 que diz que fundos de investimento agora devem reter 15% de IR na fonte ao repassar dividendos ao cotistas também vai afetar o XPOM11? O XPTD11 foi afetado por ela. Então, não vejo motivos para o XPOM11 não ser. Só que o XPTD11 lançou fato relevante dizendo isso, mas o XPOM11 não.

Não sou perito no assunto, mas a Lei nº 11.478/2007, que trata dos FIP-IE - Fundos de Investimento em Participação em Infraestrutura. E em seu artigo 2º (com vários parágrafos e incisos) dá isenção para pessoa física, tanto nos rendimentos quanto no lucro da venda. O XPTD, por não ser FIP-IE, vai se enquadrar em outras regras.

Hmmm Verdade! Havia me esquecido desse detalhe! Apesar de investir em ações de uma empresa e repassar dividendos, ele é um FIP de infraestrutura.

Eu vejo ele como uma dependure incentivada que paga juros pouquinho mais do que o tesouro direto e sem imposto de renda. nada mal.

@Tomaz42, Pra lembrar: no final do prazo, você não receberá o dinheiro de volta, mas sim, ações de Asteri.

É isso mesmo. Você não vai receber o principal ao final. Se o fundo acabar e você receber as PNs, pode ficar com um ativo com pouca ou nenhuma liquidez. E no final do prazo, as PNs vão perder a preferência nos dividendos. E eu tô achando que o XPOM é ONU. Chamei o conselho de administração de conselho de segurança ali em cima rsrs :P