Divida e Alavancagem
comentada em 15/03/2015 17:02

Alavancagem por definição é se endividar para aumentar os lucros. Logo a resposta teórica para a sua pergunta é que não tem, já que é a mesma coisa. Mas eu entendi o que você quis dizer. O endividamento é interessante para uma empresa quando a partir dele a empresa consegue empregar o dinheiro para aumentar a sua capacidade de gerar valor. Se o investimento gerar um valor maior do que que os custos do endividamento este foi bom para a empresa. No exemplo que você deu, CCRO faz dívida para conseguir as concessões e investir nelas, esperando que no futuro o retorno das operações compense os gastos com a dívida. Geralmente a alavancagem é feita para viabilizar o crescimento da empresa, mas pode ser para levantar dinheiro para qualquer tipo de investimento que melhore a produtividade da empresa no futuro. Dito isso, a análise tem que ser caso a caso. Se você achar que o dinheiro emprestado será bem utilizado e trará um retorno maior no futuro a alavancagem é boa. Mas tome muito cuidado, porque o grande problema disso é que uma empresa com dívidas fica muito mais exposta a qualquer percalço no caminho e se o investimento não trouxer retorno a situação da empresa deteriora rapidamente. Posso dar dois exemplos para você estudar e compreender os casos. O primeiro é da CETIP, que para adquirir a GRV em 2010 necessitou fazer dívida por o valor da compra, cerca de 2 bilhões de reais, era muito maior do que a geração de caixa da companhia. Com a GRV, o lucro da empresa dobrou já no ano seguinte e seguiu crescendo, enquanto que o endividamento que inicialmente era grande baixou rapidamente e hoje é muito pequeno. O outro exemplo é Petrobrás, que desde 2008 quando começou o plano de investir no pré-sal diluiu o acionista e começou a fazer dívida. Só que com o passar dos anos o investimento não resultou em aumento da produção, comprometendo o fluxo de caixa da companhia e fazendo com que ela se encontre na situação atual. Ou seja, muito cuidado com endividamento, pode ser uma opção de crescimento mas na maioria das vezes o que acontece é o comprometimento da saúde financeira da empresa.

Obrigado @Bastter e @Asvidzinski ! Vou assistir aos videos nos links indicados! abracos

Bons exemplos de alavancagem/endividamento e bem no presente são NATU e MULT. NATU vem fazendo dívida por conta de investimentos, se espera retorno mas até agora nada. MULT se alavancou muito mas agora vem colhendo os frutos. 2014 fechou com um bom resultado, o EBITDA subiu bastante e com isso a alavancagem diminuiu. Dê uma estudada no mural dessas empresas.

Uma alternativa é entrar em contato com o RI e perguntar qual o limite de endividamento que a empresa acha "saudavel". Se não me engano, a CCR considera 3.0x o EBITDA.