Mais uma emissão de debentures incentivada a caminho: Energias do Brasil
comentada em 15/03/2016 16:19

Corrigindo o link Empresas Listadas - Plantão de Notícias | BM&FBOVESPA

No site do BB está disponivel o Aviso de Mercado e o Prospecto. A boa notícia é que essa oferta está aberta a Investidores de Varejo [bb.com.br]

Qual a taxa? Onde tem o prospeto?

Não viu o link acima?

Seguem principais informações disponíveis no prospecto (links que o evs passou): Garantia: Debênture de espécie quirografária, sem quaisquer garantias e sem preferência Público Alvo: Investidores Institucionais e Investidores de Varejo Remuneração e Amortização (pg 84-94): 1a - 100% da Taxa DI + spread máximo 1,90% Vencimento: 15 de setembro de 2018 Pagamentos semestrais dos juros a partir de março/2016 2a - 100% da Taxa DI + spread máximo 2,10% Vencimento: 15 de setembro de 2020 Pagamentos semestrais dos juros a partir de março/2016 3a - Tesouro IPCA+2022 + spread máximo 1,40% Vencimento: 15 de setembro de 2021 Pagamentos semestrais dos juros a partir de março/2016 *Incentivada (não paga imposto de renda) 4a - Tesouro IPCA+2024 + spread máximo de 1,65% Vencimento: 15 de setembro de 2024 Pagamentos semestrais dos juros a partir de março/2016 *Incentivada (não paga imposto de renda) *Incentivada (pg 132): Nos termos da Lei 12.431, foi reduzida para 0 (zero) a alíquota do imposto de renda incidente sobre os rendimentos em decorrência da titularidade de Debêntures de Infraestrutura, tais como as Debêntures da Terceira Série e as Debêntures da Quarta Série.

Alguém pode dar uma luz no risco do emissor EDP? Bastter.com - Ação - ENERGIAS BR (ENBR3) Pelos quadros da Bastter parece que sempre se manteve endividado, porém tomou controle da dívida a partir de 2005.

Como já dito, dessas 4 séries só as duas ultimas são incentivadas... É um pouco estranho comentar isso, mas se eles estão se propondo a pagar um juro 1,5% a.a. acima da Vale, aparentam ter um risco de crédito maior...

Uma LUZ sobre perfil da divida Estas debêntures serão utilizadas para parte da dívida EDP menciona no Fato Relevante http://edp.infoinvest.com.br/ptb/6375/Aviso%20ao%20Mercado%20-%20EDP%20Debs%20471%20-%2004%20%28limpo%20final%20-%202%20Protocolo%29%20-%2015%2008%202015%20%283%29.pdf Destinação dos Recursos das Debêntures da Primeira Série e das Debêntures da Segunda Série. Os recursos líquidos captados pela Companhia por meio da Emissão das Debêntures da Primeira Série, incluindo os recursos obtidos eventualmente com a alocação das Debêntures Suplementares e/ou das Debêntures Adicionais nesta série, e das Debêntures da Segunda Série, incluindo os recursos obtidos eventualmente com a alocação das Debêntures Suplementares e/ou das Debêntures Adicionais nesta série, serão utilizados para realização, pela Companhia, do resgate antecipado obrigatório da “1ª (Primeira) Emissão de Notas Promissórias Comerciais, para Distribuição Pública com Esforços Restritos, sob o Regime de Garantia Firme de Colocação, em Série Única, da EDP – Energias do Brasil S.A.”, emitidas pela Companhia em 30 de março de 2015 (“1ª Emissão de Notas Promissórias”), conforme tabela a baixo, e observado o disposto nas Cláusulas 7.1.1 a 7.1.3: 1ª Emissão de Notas Promissórias 30.03.2015 24.03.2016 CDI + 1,60% Valor Mobiliário Data de Emissão 30.03.2015 Data de Vencimento 24.03.2016 Taxa de Juros CDI + 1,60% Valor a Pagar (Principal e Juros estimados em 02/10/2015) R$ 806.965.699,50

@evs @Bugarin Qual das 2 seria melhor????? COM IR ou Incentivada ISENTA IR VAMOS ESTUDAR O CASO Comparando as 2 formas diferentes de remuneração CONTA RÁPIDA 1a - 100% da Taxa DI + spread máximo 1,90% Vencimento: 15 de setembro de 2018 Pagamentos semestrais dos juros a partir de março/2016 COM IR Tabela REGRESSIVA 20% Quando prazo for maior 6 meses e inferior 12 meses Ou seja, máximo de 1,90 – IR 20% REDUZ para +/- 1,50% Sem considerar Taxa DI 3a - Tesouro IPCA+2022 + spread máximo 1,40% Vencimento: 15 de setembro de 2021 Pagamentos semestrais dos juros a partir de março/2016 *Incentivada (não paga imposto de renda)

Me chama atenção Eles trocarem uma divida 1ª Emissão de Notas Promissórias 30.03.2015 vencimento 24.03.2016 CDI + 1,60% Por uma emissão Debênture 1a série - 100% da Taxa DI + spread máximo 1,90% Ou estão apostando em obter um spread menor que 1,60%???? Ou com sérios problemas de caixa obrigando a contrair divida mais cara??

Acho que é as duas coisas: eles esperam um deságio do bookbuilding, além de alongar para até 2020 uma dívida que venceria em 2016 Quanto a comparação entre as séries: DI + 1,9% hoje daria +- 16% ou 13,6% liquido de 15% de IR, enquanto que NTN-B 2022 + 1,4% seria NTN-B + 8,5%, o que pela expectativa de inflação atual daria pouco mais de 14%.

Como funciona a cobrança do imposto sobre os juros semestrais?

Os primeiros cupons vão pegar alíquota maior de IR (o primeiro deve pagar 22,5% ou 20%, dependendo da quantidade exata de dias entre a compra e o primeiro cupom...)

@evs Entendi. Obrigada.

@evs Que expectativa da inflação vc usou para chegar que NTN-B + 8,5% daria pouco mais de 14%? IPCA não está na casa dos 9,5%aa hoje? Essa conta não daria 18%?

Boletim Focus para 2016 Muitos reajustes de preços administrados foram "descarregados" nos primeiros meses desse ano e não vão se repetir...

Tem amortização. 3a Série 33,33% em 15/9-2019/20/21 4a Série 33,33% em 15/9-2022/23/24

Essa prática de ir amortizando parcelado nos últimos 2 ou 3 anos já é quase regra nas incentivadas... Se não me engano pela Lei 12431 eles só não podem amortizar antes de 2 anos e também não podem baixar o prazo médio da emissão para menos de 4 anos...

@evs Nunca consegui ler esta Lei 12431 por completo (me da um sono.....), mas sei que a Termeletrica Pernambucana III começou a pagar amortizazão depois de um ano (26,5% na primeira série). Nesta emissão, de 2013, o intvestidor tinha de comprar o mesmo número de títulos em todas as quatro séries e as outras três começaram num ritmo mais lento (3% depois de 15, 18 e 21 mêses). Mas concordo que parcelar a amortização nos últimos 2 ou 3 anos não e nada incomun.

Lendo melhor a lei, vi que a carência para recompra que é de 2 anos. Amortização pelo jeito pode ser antes, desde que o prazo medio fique maior que 4 anos ---------------------- Art. 1o Fica reduzida a 0 (zero) a alíquota do imposto sobre a renda incidente sobre os rendimentos definidos nos termos da alínea a do § 2º do art. 81 da Lei nº 8.981, de 20 de janeiro de 1995, quando pagos, creditados, entregues ou remetidos a beneficiário residente ou domiciliado no exterior, exceto em país que não tribute a renda ou que a tribute à alíquota máxima inferior a 20% (vinte por cento), produzidos por: (Redação dada pela Lei nº 12.844, de 2013) I - títulos ou valores mobiliários adquiridos a partir de 1o de janeiro de 2011, objeto de distribuição pública, de emissão de pessoas jurídicas de direito privado não classificadas como instituições financeiras; ou (Incluído pela Lei nº 12.844, de 2013) II - fundos de investimento em direitos creditórios constituídos sob a forma de condomínio fechado, regulamentados pela Comissão de Valores Mobiliários - CVM, cujo originador ou cedente da carteira de direitos creditórios não seja instituição financeira. (Incluído pela Lei nº 12.844, de 2013) § 1o Para fins do disposto no inciso I do caput, os títulos ou valores mobiliários deverão ser remunerados por taxa de juros pré-fixada, vinculada a índice de preço ou à Taxa Referencial - TR, vedada a pactuação total ou parcial de taxa de juros pós-fixada, e ainda, cumulativamente, apresentar: (Redação dada pela Lei nº 12.844, de 2013) I - prazo médio ponderado superior a 4 (quatro) anos; (Redação dada pela Lei nº 12.844, de 2013) II - vedação à recompra do título ou valor mobiliário pelo emissor ou parte a ele relacionada nos 2 (dois) primeiros anos após a sua emissão e à liquidação antecipada por meio de resgate ou pré-pagamento, salvo na forma a ser regulamentada pelo Conselho Monetário Nacional; (Redação dada pela Lei nº 12.844, de 2013) III - inexistência de compromisso de revenda assumido pelo comprador; (Redação dada pela Lei nº 12.844, de 2013) IV - prazo de pagamento periódico de rendimentos, se existente, com intervalos de, no mínimo, 180 (cento e oitenta) dias; (Redação dada pela Lei nº 12.844, de 2013) V - comprovação de que o título ou valor mobiliário esteja registrado em sistema de registro devidamente autorizado pelo Banco Central do Brasil ou pela CVM, nas suas respectivas áreas de competência; e (Redação dada pela Lei nº 12.844, de 2013) VI - procedimento simplificado que demonstre o compromisso de alocar os recursos captados no pagamento futuro ou no reembolso de gastos, despesas ou dívidas relacionados aos projetos de investimento, inclusive os voltados à pesquisa, desenvolvimento e inovação. (Redação dada pela Lei nº 12.844, de 2013)

Pessoal, bom dia! Acabo de ver que o rating para escala global da EDP é Ba3, o que significa grau especulativo. Ainda que saibamos dos erros das agencias de risco em 2008/2009, e ainda que o próprio Brasil venha a perder o grau de investimento, como fica o apetite de vocês para a debenture da EDP? Eu tô pensando em entrar, mas com lote bem abaixo da média...

Eu estou fora desta Se eh para correr risco Tem coisa melhor AUTOBAN por exemplo http://www.bb.com.br/docs/pub/siteEsp/dimec/opa/dwn/autoban2015_prospecto.pdf

Pessoal, avaliação de agência de risco é critério de filtro, não critério de entrada. A empresa/título é classificada como grau especulativo? Tô fora! É classificada como grau de investimento? Vou avaliar o investimento/empresa.

Falou tudo o mestre @Bugarin Olha ae uam tabelinha básica de rating http://abanca.ahorro.com/iwimg/actualidad/imagenes/tabla_agencias_crediticias.gif

Tem que ver que é o rating em escala global e a emissão não é em escala global... (emissão em dolares) Por esse critério, se o rating soberano do Brasil for rebaixado a especulativo praticamente todas as empresas brasileiras vão ser rebaixadas para especulativo em escala global. Aí não vamos investir em mais nada? (Até o TD vai ser "grau especulativo") Com isso eu não quero dizer que vale a pena entrar nessa emissão, só tem que ter cuidado com essa questão do filtro. Como eu comentei mais acima, eu já estava desconfiado dessa sobretaxa "gorda" que eles estão oferecendo... (com todas as emissões que estão saindo da para ir só nas melhores..)

EVS, concordo plenamente. Brasil se tornando especulativo, pela lógica, TD vira especulativo, assim como a grande maioria dos títulos de divida privada. Salvam-se empresas de atuação internacionalizada ou com recebíveis em moeda forte', como Embraer e algumas outras poucas. Penso que temos o fato da EDP ser predominantemente geradora de energia (portanto, com riscos de natureza hidrológica, nesta seca que vivemos), o fato do segmento ter sido profundamente afetado por intervenção governamental no passado recente e, principalmente, pelo fato de que ela está trocando dívida curta por dívida longa, pelo que vi, com propensão de ser mais cara. Continuarei pensando no caso. Como dito, mantenho o interesse, entretanto, bem menor que a média. Vou analisar o balanço para (tentar) entender se a situação financeira é crítica ou não.

@tmascwb, agora essa oferta já tá melhor que a da Autoban... rsrsrs

Oferta adiada... 10/09/2015 09:08 ENERGIAS BR (ENBR-NM)-Suspensao da Oferta de debentures pelo prazo de ate 30 dia ENERGIAS BR (ENBR-NM) Suspensao da Oferta de debentures pelo prazo de ate 30 dias - Oficio n. 611/2015/CVM/SRE Enviou o seguinte Comunicado ao Mercado: "Sao Paulo, 09 de setembro de 2015 - A EDP - Energias do Brasil S.A. ("EDP" ou "Companhia") ("BM&FBOVESPA: ENBR3"), sociedade por acoes com registro de companhia aberta na categoria "A" perante a Comissao de Valores Mobiliarios ("CVM"), vem informar ao mercado, no ambito do pedido de registro da oferta publica de distribuicao de debentures simples, nao conversiveis em acoes, da especie quirografaria, em ate quatro series, da quarta emissao da Companhia ("Oferta"), que a CVM por intermedio do Oficio n. 611/2015/CVM/SRE - Processo CVM N. RJ - 2015 - 8953, expedido em 09 de setembro de 2015 ("Oficio"), determinou a suspensao da Oferta pelo prazo de ate 30 (trinta) dias, contados a partir da data do Oficio, nos termos do inciso II do artigo 19 da Instrucao da CVM n. 400, de 29 de dezembro de 2003, conforme alterada ("Instrucao CVM 400"), por descumprimento ao artigo 45, inciso I, da Instrucao CVM 400, em razao de determinados participantes especiais terem aberto um procedimento de pedido de reserva para a Oferta, direcionado a investidores de varejo, em seus websites em desacordo com a estrutura da Oferta e com o plano de distribuicao disposto no aviso ao mercado e no prospecto preliminar da Oferta, uma vez que estes nao contemplam referido procedimento de pedido de reserva. Nesse sentido, a Companhia, em conjunto com os Coordenadores da Oferta, informam que: (i) Solicitaram aos participantes especiais a adequacao de seus respectivos websites a estrutura da Oferta; (ii) Em paralelo, envidarao todos os esforcos para reverter a referida suspensao; (iii) Os investidores e o mercado em geral devem desconsiderar o procedimento de pedido de reserva para a Oferta, direcionada a investidores de varejo, anteriormente publicado nos websites de determinados participantes especiais; e (iv) Manterao o mercado informado sobre a evolucao dos esforcos mencionados no item (ii) acima, mediante a publicacao de novo Comunicado ao Mercado."

Para quem interessar tem 2 comunicados da EDP Atenção para o CRONOGRAMA https://s3-sa-east-1.amazonaws.com/dashboard.rico.com.vc/misc/ipo-edp/comunicado.pdf Atenção aos AJUSTES efetuados https://s3-sa-east-1.amazonaws.com/dashboard.rico.com.vc/misc/ipo-edp/comunicado-21-09.pdf

Alguém soube algo sobre o resultado dessa emissão?