Tesouro IPCA ou Renda+
comentada em 05/01/2026 08:57

Na prática, é o mesmo título com resgates diferentes.

O IPCA+ vai pagar tudo no vencimento. Já o Renda+ paga ao longo de 20 anos.

Vejo algumas vantagens no Renda+: prazo mais longo, PU menor e, a cada mês, ao "pagar o cupom" , continua reajustando o saldo remanescente pela mesma taxa contratada, o que reduz o risco e a necessidade de reinvestir um grande montante.

Vai depender da sua necessidade. Tenho comprado dos dois e acredito que seja uma boa opção.

Não tinha me atentado ao Preço unitário, pq a diferença? Sabe dizer?

postado por @toitatu em 02/01/2026 21:00

Não tinha me atentado ao Preço unitário, pq a diferença? Sabe dizer?

Pensando alto aqui: imagino que seja pela demanda menor e porque a duration do Renda+ é maior que a do IPCA+, o que aumenta o risco do título relativamente ao IPCA+. Logo, a remuneração do PU menor pagaria o risco maior.

Ainda que título tenha o risco soberano do país, a duration do título altera a demanda, principalmente de grandes investidores. Geralmente precisam levar em consideração o risco da marcação a mercado pela variação dos juros, o que afeta diretamente a rentabilidade das carteiras.

Títulos mais longos e que sejam pré-fixados ou híbridos (ipca + taxa fixa) têm risco maior, ainda mais os de duration maior. 

Até por isso a NTNB35, que paga cupons, é das queridinhas de muitos fundos.

Pensei que seria pelo fato do prazo ser de 20 anos a mais já que ele segue valorizando durante a fase de recebimento... Faz sentido???

postado por @toitatu em 02/01/2026 21:14

Pensei que seria pelo fato do prazo ser de 20 anos a mais já que ele segue valorizando durante a fase de recebimento... Faz sentido???

O PU tem relação com o ágio ou deságio que o investidor paga pelo título, além da taxa contratada. Faz parte da remuneração. Eu acredito que a diferença seja pelo risco e demanda, mas não posso afirmar. 

Supondo 2 títulos com vencimento no mesmo ano por exemplo em 2045, os dois deveriam ter o mesmo valor, correto? Estranho ter essa diferença no PU

postado por @toitatu em 02/01/2026 21:23:20

Supondo 2 títulos com vencimento no mesmo ano por exemplo em 2045, os dois deveriam ter o mesmo valor, correto? Estranho ter essa diferença no PU

Só teriam o mesmo PU se estiverem pagando a mesma taxa e vencendo na mesma data

Foi esse o meu pensamento 

postado por @toitatu em 02/01/2026 21:23

Supondo 2 títulos com vencimento no mesmo ano por exemplo em 2045, os dois deveriam ter o mesmo valor, correto? Estranho ter essa diferença no PU

Não terão mesmo PU porque os cálculos são diferentes para vencimentos iguais, justamente por terem desembolsos diferentes.

Para o IPCA+, o cálculo do PU é o VNA multiplicado pela cotação.

O VNA é atualizado pelo IPCA acumulado desde 15/07/2000. A cotação é a taxa de negociação equivalente ao período até o vencimento.

Já o Renda+ possui cálculo do PU mais complexo porque para calcular a cotação precisa trazer a valor presente cada amortização pela taxa contratada:

https://www.tesourodireto.com.br/documents/d/guest/tesouro_renda_mais

Para vencimentos diferentes, o fato do Renda+ ter amortizações influencia na cotação e, consequentemente, no PU.

O Renda+ reduz o risco pelo lado de não exigir reinvestimento, mas aumenta o risco do título porque a duration é maior. Duration maior é um fator que aumenta o risco.

Se não pensa em usar a renda não tem porque comprar bullet, o Renda+ acaba sendo melhor, por ter menor risco de reinvestimento e uma duration mais longa.

Ele é como se você comprasse de uma vez 240 títulos com vencimentos mensais a partir da data do primeiro vencimento.

De todo jeito, se tem mais idade atenção com marcação a mercado, evite comprar Renda Mais que comece a vencer muito depois dos seus 70 anos.

Para o pessoal que tem uma carteira mais conservadora ter SELIC e Renda+ combinados é uma excelente pedida, pode ter outros títulos para objetivos específicos.

Mês que vem tem chat especial de títulos públicos, só aguardando o título 24 horas ser lançado para analisar, estudar e incluir o conteúdo sobre ele.

Boa, já vou fazer trade hahahhahah

Vou começar a aportar pra mesma data que penso em começar a receber... No meu caso penso em 2045...

postado por @fernando em 02/01/2026 21:55:34

se tem mais idade atenção com marcação a mercado, evite comprar Renda Mais que comece a vencer depois dos seus 70 anos.

por quê?

@fernando

Renda+ é interessante pra idoso, pagamentos mensais facilita a vida do idoso. Pensando nisso, qual razão de não comprar com vencimento após 70 (70+20=90 anos)? Idoso morrer e perder na marcação a mercado?

No exemplo do título 2045, após 2045 ele para de sofrer marcação a mercado mas segue rendendo a taxa contratada? 

postado por @PaiDoChris em 02/01/2026 22:01
por quê?

Você terá uma renda fixa variando com marcação a mercado após os 90 anos de idade se comprar esse título com vencimento após 70.

Nessa idade: 90 é melhor ter títulos como o SELIC para que você saque numa situação de necessidade sem perdas, já que  há uma probabilidade alta de gastos inesperados pós 90 de saúde, ajuda com netos, filhos etc 

Especialmente para quem tem renda variável na carteira, pq já terá seu quinhão de volatilidade.

Colocar esse título pra vencer no máximo com 70 anos reduz esse risco, agora, se a pessoa não se incomoda com esse risco e sabe navegar bem as variações de taxa de juros pode colocar pra vencer até quando tiver 100 anos ou mais.

Para 90% das pessoas o mais tranquilo é evitar isso na terceira idade.

postado por @toitatu em 02/01/2026 22:10

No exemplo do título 2045, após 2045 ele para de sofrer marcação a mercado mas segue rendendo a taxa contratada? 

Sofre a marcação a mercado normalmente.

postado por @Crocodile_Dundee em 02/01/2026 22:01

fernando

Renda+ é interessante pra idoso, pagamentos mensais facilita a vida do idoso. Pensando nisso, qual razão de não comprar com vencimento após 70 (70+20=90 anos)? Idoso morrer e perder na marcação a mercado?

postado por @toitatu em 02/01/2026 22:10

No exemplo do título 2045, após 2045 ele para de sofrer marcação a mercado mas segue rendendo a taxa contratada? 

A marcação a mercado continuará afetando o título, enquanto ele não vencer. O Renda+ não vence por 20 anos. Ele começa a amortizar 20 anos antes.

O IPCA+ venceu, pagou, acabou a marcação. Um IPCA+ que vence em 2045 não terá a mesma duration que um Renda+ que começar a amortizar em 2045. 

A marcação a mercado não vai afetar o valor amortizado mensalmente no Renda+, mas vai afetar o preço a mercado, caso o investidor queira vender o título antes.

É importante entender que a marcação a mercado precifica o título para venda a mercado no presente. É diferente da amortização do Renda+, que depederá do IPCA e da taxa contratada.

O PU do Renda+ continuará sendo afetado por taxa de juros e pelo prazo até o vencimento.

E o cupom? Corre o risco de receber menos que o mês anterior ?

Acho que ficou claro... Obrigado

Quando vc saca todo mes os juros compostos param de agir e vai contra a ideia de acumular patrimônio. Vc ta buscando renda, msm coisa de fazer carteira para dividendos.Fora q deve pagar mais IR.

postado por @toitatu em 02/01/2026 22:17

E o cupom? Corre o risco de receber menos que o mês anterior ?

O Tesouro definiu que a taxa de amortização mensal padrão é de 0,416666% sobre o Valor Nominal do título.

Se a cada mês o VNI do título é atualizado pelo IPCA e a cotação pela taxa contratada na compra, o valor da amortização também cresce.

No mês 1, o VNI a 4.000 reais, por exemplo, a amortização será de 0,41666% de 4.000.

No mês 2, com o VNI a 4.020 reais, por exemplo, a amortização será de 0,41666% de 4020.

E assim por diante. Salvo melhor juízo, entendo que não vai reduzir o valor da amortização.

Espero não estar falando besteira. Foi o que entendi da metodologia de cálculo.

Me intrometendo na conversa, que não sei se ajuda, @toitatu, na página do Renda+ no site do TD, quando você vai pra baixo na página tem um pdf que explica como o título é precificado e tem um exemplo lá. Talvez possa te dar alguma luz.

postado por @engenholder em 02/01/2026 22:35

Me intrometendo na conversa, que não sei se ajuda, toitatu, na página do Renda+ no site do TD, quando você vai pra baixo na página tem um pdf que explica como o título é precificado e tem um exemplo lá. Talvez possa te dar alguma luz.

É esse: https://www.tesourodireto.com.br/documents/d/guest/tesouro_renda_mais

Obrigado pessoal, vou ler melhor, nunca entendi bem esse vni... Mas já ficou claro com as explicações...

Não seria VNA?

Acredito que é sempre benéfico termos boas opções de renda fixa pra diversificação. Quando lançou esperei o tempo de ”IPO", fui estudar depois, percebi como um ótimo título até o momento, mas não vejo razão pra aportar tudo em Renda+, o melhor cenário é diversificar. A sardinhagem está no "IPCA ou Renda+?" E eu respondo: Por que não os 2?

Eu ainda não sei se entendo esses pagamentos mensais desses novos títulos. Os títulos ipca+ de tempos em tempos se renovam, então não tem como ter um grande dinheiro em uma coisa só com aportes regulares.