Dividendos
comentada em 29/08/2017 14:56

@Adri25

comecei na bolsa norte-americana utilizando exatamente esse filtro. Ele é excelente porque uma empresa que consegue se manter pagando dividendos crescentes por muitas décadas tem a tendência de ser uma boa empresa. De outra forma, não teria dinheiro pra isso.

No entanto, hoje em dia não utilizo mais esse critério pelas seguintes razões:

1- não é eficiente do ponto de vista tributário, já que pagamos 30% de imposto retido sobre os dividendos. Para estrangeiros não-residentes (não sei se é teu caso), é mais eficiente de um ponto de vista tributário investir em (boas) empresas que paguem o mínimo de dividendos;

2- há várias empresas excelentes, com resultados consistentemente bons, que não pagam muitos dividendos, então utilizar o filtro dos dividendos acaba deixando muita coisa boa de fora.

Hoje em dia já não utilizo tanto esse critério. Se for de seu interesse, tem um arquivo que eu juntei aqui no grupo que é uma compilação de empresas com histórico crescente de dividendos lá nos EUA. O nome é "Empresas USA - Dividendos". Deve estar alguns meses desatualizado, mas no próprio arquivo tem o link para o site onde dá pra pegar a versão mais nova.

Classificar empresa por dividendo é besteira mesmo lá. Como dividendo é tributado, eles utilizam mto a recompra de ações como remuneração ao acionista.
Tem mta empresa boa que não paga mto dividendo e tem EPS crescente ao longo dos anos devido à esse tipo de remuneração.

@oxenteian2

Na questão da tributação eu concordo com você, seria mais eficiente empresas que pagassem poucos dividendos ou mesmo não pagassem, por isso uma análise do Payout pode ser um boa solução para esse caso. Pode haver o caso de empresas com payout baixo, mas mesmo assim com crescimento de dividendos, devido a forte geração de caixa.

Também li que é mais complicado no longo prazo acertar as empresas que vão ser de crescimento do que "apostar" naquelas com histórico de dividendos longo. E também tem o outro lado que é o caso da Apple, que de tanto dinheiro em caixa, decidiu pagar dividendos aos acionistas.

Na minha primeira análise das empresas dos EUA, não usei esse critério especificamente. Filtrei por setor e depois olhei os números das maiores empresas e assim cheguei a um número ainda grande, mas pelo menos tive um norte.

O problema (ou vantagem), @Bastter , é que tem empresa demais nos EUA.

Se o cara quiser só comprar empresas boas que também paguem dividendos crescentes, ele consegue - e a carteira fica mais diversificada que aqui no Brasil.

Eu também acho que escolher empresas só pelos dividendos crescentes não é uma solução boa, mas se uma empresa consegue aumentar dividendos há 60 anos, é porque há 60 anos ela tem caixa pra isso. É um filtro inicial melhor que lucro, por exemplo, porque trabalha num prazo maior. Aí depois você aplica outros filtros.

Mas com certeza muita empresa boa fica de fora com esse filtro, é uma das razões pra eu não usar mais esse critério.

@Adri25

não é questão de apostar. Você fica na empresa enquanto ela for boa. Se uma empresa estiver crescendo bem agora, com bons números, ela tem valor. Se os números dela ficarem ruins, ela perde valor - e aí você vende.

Se você quiser empresas de dividendos crescentes há muitos anos e com payout baixo, você até encontra, mas aposto que não são tantas. Quanto maior o horizonte de tempo pro crescimento dos dividendos, menor vai ser o número de empresas assim. Isso porque é como o Bastter fala, nenhuma empresa cresce pra sempre, se não domina o mundo.

Mas hoje eu sinceramente acho que esse critério é pouco eficiente. A ideia é que essas empresas de dividendos são boas porque tem fluxo de caixa pra sustentar esse histórico. Logo, é melhor usar o fluxo de caixa como critério.

Então hoje meus critérios são:

FCL Capex (FCF das stocks) por ação crescente;
FCO crescente;
Lucros Líquidos mais ou menos crescentes;
Dívida Líquida/EBITDA consistentemente baixo, no caso menor que 2 (exceto pra bancos, claro)

Esses critérios não funcionam bem pra bancos (exceto os que trabalham com custódia apenas, sem emprestar dinheiro), seguradoras e REITS.

Eu uso só os quadros aqui da Bastter.com pra fazer essa análise. É suficiente pra escolher as empresas top? Não, o cara tem que entender bem do case da empresa, os riscos e vantagens competitivas. Mas num universo de 2000 empresas, o cara não precisa gastar a vida pra escolher as top, basta escolher umas 50 empresas boas e pronto.

Acho que não entendo bem de metade das empresas na minha carteira. Vou estudando aos poucos e me baseando só pelos quadros. Mas confesso que muita gente não ficaria confortável só com isso, não sei se é teu caso.

Resumindo o textão: foca no fluxo de caixa, que é melhor. Dividendos são consequência.

Tem razão nesse ponto. Fluxo de caixa é um bom indicador para um filtragem inicial. Também fiz um seleção de quase 50 empresas para minha carteira (e ainda deixei várias que considero boas de fora), mas não conheço o case da maioria. Por isso, dedico um tempo pra estudar cada uma delas e só depois eu realmente aporto algum dinheiro.