LTN sobe e NTNB não
comentada em 07/11/2014 16:52

Não sou nenhum @Depiné no assunto, mas... Há um problema principal na sua análise comparativa entre ambos os títulos: um é pré (LTN) o outro é pós-fixado (NTNB). O primeiro tem uma taxa de juros maiores, portanto, abstrai-se que o risco é maior, na minha modesta opinião... por quê? Se a inflação (hipotético) atinja a média de 8% a.a., descontando-se esta e o IR do rendimento, você teria um retorno inferior a 4% a.a.. Ou seja, "prêmio de risco maior", haja vista que o mercado entende que a inflação seguirá em viés de alta de forma persistente. O segundo tem juros reais de 6% a.a. (ou um pouco superiores), mas a "parte pós" é vinculada ao IPCA, ou seja, dilui-se o risco de perda monetária no decurso do tempo, dada tal vinculação. Frise-se que na atual conjuntura há a percepção de inflação em alta, daí que os juros reais não podem ser tão altos assim (risco menor, em tese). Apesar de que pode acontecer o inverso (inflação em descendente), também. Sim, no decurso de anos, é muito provável que a conjuntura macroeconômica mude (para pior ou para melhor) e tal quadro acompanhe tal mudança. O que vemos hoje no TD é apenas um retrato "instantâneo" da percepção da situação econômica do país pelo mercado. Por fim, sugiro (se assim me permitir) que enverede pela diversificação na aplicação em RF (TD), porque de certeza mesmo só temos a finitude de nossas vidas. Espero ter ajudado.

É tudo oferta e demanda. Se a galera começa a comprar LTN, o governo diminui a remuneração; se a galera diminui o ritmo, o governo melhora a condição. Isso vale para todos os títulos. No longo prazo, as variações tendem a andar juntas. Mas no curto prazo, cada papel tem um comportamento.

Uma questão é o prazo. Prazos mais longos não são tão voláteis. Outra questão é que a NTN-B sobe "automaticamente" com a subida da inflação. Já na LTN essa inflação tem que ir para a composição da taxa, mais um prêmio de risco.

NTN-B = IPCA + taxa fixa LTN = 100% prefixada Por ser 100% prefixada a taxa da LTN é um pouco mais alta, ja que o investidor aceita fixar essa taxa pra receber daqui a x anos E la na frente os titulos que sao pos(Selic e IPCA) podem pagar cada vez mais e o cara ja fechou com a LTN uma taxa fixa. Todos são bons, o importante é adequar aos seus objetivos e prazos e tb diversificar.

LTN os prazos são curtos. NTN os prazos são longos. Volatilidade dos titulos é proporcional ao seu tempo. QUanto mais longo o seu prazo, mais vão oscilar. Quanto mais curto, menos vão oscilar. A certeza, no entanto, são duas: 1) A LTN não te protege da Inflação. Você compra um título que trava sua rentabilidade, pois é pré-fixado. Se você comprar uma LTN que page 12% ao ano e a inflação subir para 12%, seu ganho real é nulo. 2) A NTN te protege da Inflação. Você compra um título que certamente vai render acima da inflação.

Valeu pessoal, é mais ou menos que eu comentei na própria pergunta... A LTN por ser totalmente pré tem que embutir a inflação futura. A NTNB por ser pré e pós, por ter juros pré mas inflação pós, não precisa embutir ambos na sua cotação. Quanto ao prazo tenho pego LTN 18 e NTNB 19, ou seja, prazos bem proximos, logo esperava taxas com aumento de % próximos! De toda forma, obrigado a todos!

@Depiné, quando vc disse q a NTN-B sobe junto com o IPCA, vc se referiu a parte pós-fixada? Certa vez li uma explicação do Samy Dana e pelo q entendi todos os títulos são calculados com base na SELIC. Sendo assim, se a SELIC se mantém e a inflação sobe, a parte pré-fixada das NTN-B tende a cair. E se a inflação cai, a parte pré-fixada tende a subir. Esse pensamento está certo?

grosso modo: vc compra um título em X, que pagará 12% ao ano pelos próximos 10 anos. Se no momento X+1 ocorre algo e agora o mesmo título paga 13% ao ano, o preço dele cairá para quem comprou em X. Usando a NTN-B: vc compra uma que paga IPCA+5% ao ano. Se em X+1 esse mesmo título paga IPCA+5,2% o preço dele cairá para quem comprou em X. Isso tem a ver com a "duration" do título. Por exemplo uma NTN-B Principal (que não paga cupom de juros) com vencimento em 2035 tem duration maior que uma NTN-B 2035 (que paga cupom de juros). Assim, o preço do título NTN-B Principal 2035 cairá mais que o NTN-B "normal" caso o juros de mercado subam.

Difícil responder essa, pois qual é a SELIC esperada daqui até 2035?

Acabei pesquisando e encontrei um link no grupo que pra mim acaba sendo explicativo. http://tdcharts.info/titulos Ao selecionar uma LTN e uma NTN-B e comparar, as taxas seguem a mesma tendência com pequenas variações.