Mapa do risco soberano (dívida estatal dos países)
comentada em 19/08/2015 21:18

O ideal é nem olhar essas coisas Como é que o simples valor do CDS pode determinar o risco? O spread das CDS hipotecárias nos EUA em 2008 era bem baixo :P

Só a diversificação salva :)

Concordo que temos que ter ativos reais, mas não se preocupe com isso. Somente a diversificação vai te proteger de algum calote ou crise mais séria.

@baggins Cara, a DEFINIÇÃO de credit default swap já é risco... É o preço do seguro contra default, e esse preço leva em conta o risco. CDS hipotecário nos EUA era baixo com as estatais comprando tudo a rodo por ordem do governo (Fannie Mae, Freddie Mac), tanto que elas quebraram de forma bizarra. Independente de qualquer falha passada, o CDS é um bom resumo de todas as informações disponíveis aos agentes sobre o risco do governo não honrar seu débito.

O importante é entender o seguinte: o Brasil é muito arriscado. O governo gasta mais que arrecada, tem um histórico de moratórias e pode repetir isso novamente, tal qual nosso vizinhos fizeram a pouco tempo. Os juros enormes da SELIC não são por acaso. São para compensar os altos RISCOS de emprestar para o governo (risco cambial do real, risco de default, risco do governo manipular o IPCA, etc). Se precificar todos esses riscos e comprar os derivativos correspondentes, vai sobrar de juro real mais ou menos o mesmo que os juros americanos: ~2% ao ano. A grande mensagem aqui é: tem que diversificar não só de instrumentos, mas também investir em ações e renda fixa de outros países.

É por isso que, futuramente, eu pretendo investir apenas em ações/FIIs.

quase q 100% das vezes isso termina em vender tudo no fundo em panico

Aí cabe a pergunta: É correto imputar esta credibilidade toda aos títulos chineses? Sim, porque num país de governo centralizado (ditatorial), cujos números reais são mais maquiados que foto da Playboy no Photoshop, a transparência é quase zero e as bases de comparação e aferição ficam comprometidas. Não discordo tanto assim dos demais países, mas da chinesada... huuummm...

É..também nao acredito em dados vindos de paises onde não há democracia nem transparencia, como é o caso da China. Porém, essa questào de "bom pagador" tem a ver com outros indicadores além dos financeiros. Ex: -EUA: é a maior economia e tem o maior poder bélico do mundo. -China: detem quase que toda a produção industrial atual, notadamente as de tecnologia além de ser a segunda economia. E por ai vai. Tem a ver com a relevância, no sentido mais amplo, do pais no contexto mundial.

@Bastter Desculpe, não entendi por que isso termina em vender no fundo. Entender o risco dos títulos do governo é apenas para ressaltar a importância de diversificar. Tem muita gente que ainda os acha 100% seguros. Não é pra fazer trade com bonds... hehe

@ACUMULADOR Mesmo a China sendo pouco confiável, as várias estimativas de dívida bruta deles variam de 22% (IMF) e 31% (CIA). É um número bem menor que o do Brasil. Além disso a taxa de poupança deles é uma das maiores do mundo, e as exportações colossais significam grande abundância de dólares, que se refletem nas reservas cambiais da China serem colossais também (2 trilhões de dólares hoje). Nem se compara com os outros BRICS em termos de solidez financeira, hoje. Isso falando do governo administração direta, o que tem de podre lá são os bancos, que o governo vive abrindo e fechando em operações pouco transparentes. O gráfico está desatualizado na verdade, hoje é ainda maior:

É uma pena não termos bons instrumentos aqui no Brasil para investir na dívida de outros países. Um ETF de baixo custo que fizesse buy&hold de bonds seria interessante, principalmente se fosse altamente diversificado (100 países, 0,5% a 2% em cada).

@celtiberian Eu não afirmei que os indicadores chineses são piores que os nossos. A bem da verdade, não fiz comparação alguma. Eu afirmei que não acho correto dar credibilidade aos dados divulgados por um governo centralizado (ditatorial), nem um pouco transparente e que constantemente manipula os indicadores da própria Economia. O que corrobora a minha linha de raciocínio é o que anda acontecendo na Bolsa de Xangai nos últimos tempos, e não refiro às quedas recentes, me refiro a fundamentos.

@ACUMULADOR O risco da China é MAIOR do que seria se fosse um país transparente com os mesmos fundamentos. Ela tem fundamentos bem melhores que os da Espanha, por exemplo, e risco maior. A questão transparência está precificada (se está certo ou errado jamais saberemos, tudo são probabilidades, amanhã a Alemanha pode quebrar e não significa que o risco dela hoje estava errado, afinal CUSTA dinheiro securitizar papéis alemães o que significa que existe risco real). Todos os países com problemas institucionais possuem risco maior que um país com fundamentos semelhantes porém um histórico melhor e governo mais transparente. A bolsa de Shanghai não tem nada a ver com a história. Independente do que está acontecendo (pânico ou fundamentos) se refere às empresas e não ao governo. É uma bolsa de baixo market cap frente à economia, perfil de crescimento e alta volatilidade. Quedas bizarras vão acontecer de vez em quando (até por que já chegou a 60 o P/L médio deles anos atrás, como se todas empresas de lá fossem AmBevs, BRFs, WEGs...).

Essa é a sua opinião, a minha é diferente. Só isso.