Overpriced Stocks
comentada em 24/11/2017 12:28

Raia ta com pl altissimo faz tempo também, coisa de 60+ acho que ugpa3 é alto tb. ignora isso, é só entrar devagar com pequenos aportes

Vou para meu quinto ano de bolsa e no início também tinha essa dúvida. O que posso dizer que aprendi e continuo aprendendo à respeito desse tópico:

Você não é um mega-investidor que vai comprar uma grande fatia da empresa de uma tacada só.

Você vai aportar um pentelho por mês, durante 20 ou 30 anos. Se tudo der certo, com o passar do tempo, seus aportes vão ser cada vez mais insignificantes comparados com seu patrimônio.

O TSDB vai fazer o trabalho de te dizer qual ação está mais para trás. Sendo que ficará cada vez mais incomum aportar em uma ação em um topo histórico.

Mesmo assim, se nesse tempo vc tiver feito uma dúzia de aportes em "picos", não vai fazer nenhuma diferença para o seu patrimônio.

Se começar a olhar múltiplos, certamente vai deixar as melhores empresas de fora da carteira e isso é terrível.

@patirrica

Estamos em um vale mundial de juros. Isso normalmente coincide com picos de valuation em ações.

Tem um monte de bancos centrais comprando ações, está meio insano.

O problema é que não temos como saber até onde isso vai. Já tem uns 5 anos que existe risco de bust, até agora nada. Pode demorar mais uns 5. Até lá vai investir onde? É muito complicado acertar timing de mercado.

Sugiro entrar devagar, com poucos aportes, ir conhecendo, entendendo e se focar em valor e não preço.

Devagar e sempre se vai longe. Se comprar pouco a cada vez no longo prazo não vai fazer diferença, você vai comprar "caro" e vai comprar "barato", na média pagou um preço justo e vai aumentar seu patrimônio se as empresas aumentarem os lucros ou te pagarem bons dividendos.

@celtiberian, sem contar que neste cenário aí de bancos centrais imprimindo moeda como loucos, mesmo num estouro de bolha, prefiro estar com ações de boas empresas que são mais próximas de ativos reais que com fiat money na mão.

@patirrica

Não entrarei na questão de que isso não interfere em nada nos pequenos investimentos períodos feitos por nos pequenos investidores pois isto esta mais do que debatido e ate mesmo os colegas acima já reforçaram isso.

Mas questionarei a questão do sobrevalorizado.

Começo com a parte mais simples, o significado da palavra:

"atribuir valor ou preço mais alto do que o normal ou plausível"

Pois bem, agora questiono o que é normal ou plausível? Vc insinuou que 70 de P/E é muito, então questiono o que seria um valor bom? 65 ta bom ou justo?50?45?25?. 15 está barato, justo ou caro?

Como vc pode ver no mercado de ação nada esta caro, barato ou justo pelo simples motivo de não ter como mencionar o valor padrão de algo. Ainda mais ações que pode passar despercebido mas são organizações "vivas" que mudam e operam constantemente e obviamente essa situação ira mudar o preço que as pessoas dão a ela, ou seja mudar sem embasamento algo que antes tb n tinha embasamento.

Junto com tudo isso tem a tentativa de precificação antes de todos. O mercado n precifica resultados de hoje em dia e sim possíveis resultados do amanha. Ninguem vai esperar o próximo google estabelecer para então tentar comprar tudo isso e feito com muita antecedência e muito vezes que forma ineficiente porem algumas vezes o mercado acerta.

Esse mesmo pensamento serve para economia. Será que a economia do eua chegou sua exaustao , normalizou ou simplesmente antes que estava muito fraca?

Como pode perceber todas estas respostas para tantas perguntas só serão respondidas com o tempo. Assim como possíveis bolhas.

A única forma de identificar uma bolha é quando estoura.

Não há outra maneira. A única diferença de empresas da época do dot.com que deram errado e o googl é que uma vingou e o PE mais do que se justificou e valeu a pena e as outras não

Muitas vezes esquecemos que o mercado não tem ouvido , consciência e muito menos padrões. Toda bolha sera diferente da anterior assim como todo novo bear market sera diferente do anterior.Se fosse possível identificar uma bolha com antecedência simplesmente não teria bolha pois o mercado agiria para evita-la. N seria livros , "grandes pensadores", analista que conseguiriam mudar essa incerteza.

Why Google Could Be Overvalued | Fortune

2015: Google price target 800$. Hoje googl 1051$

Amazon is one of the most overvalued stocks - Oct. 29, 2013

2013: Amzn overpriced 358$. Hoje 1156$

GOLDMAN: The 40 Most Overpriced Stocks - Business Insider

2013: Microsoft fair price 28 usd. Hoje 83 usd

https://www.cnbc.com/2013/11/25/dow-18000-fair-value-on-forward-earnings-siegel.html

2014: DJIA fair value 18000. Hoje 24000

https://www.marketwatch.com/story/heres-how-you-know-the-stock-market-is-hugely-overvalued-2016-08-16

2016: Mercado americano esta extremamente sobrevalorizado. 2017 recordes historico na nasdaq e djia

Peter Schiff Crash Proof: New predictions of doom from Tea Party favorite.

2012: Peter Schiff, o cara que "previu" a crise de 2008 diz que uma nova crise de proporções maiores estava próxima e seria em 2013 ou 2014. Ele errou por pelo 3 anos e contando.

Realmente subiu muito e podem está caras, mas se as empresas que você escolher continuarem com lucros crescentes, pode ser que nunca mais consiga comprar pelo patamares atuais.

RV tem risco.

Estrategia bastter de ir aportando pouco a cada mes minimiza muito esse risco, e ao longo prazo acaba que realmente o preço não faz diferença.

Mcdonalds por exemplo em janeiro de 2012 bateu o topo histórico us$84,19 ai caiu muito para us$74,51 outubro de 2012, e hoje está em us$168,30. Acredito que nunca mais vai cair para menos de us$74.

Muito bom, Huoya.

@SNTR se o nunca foi para o meu comentário, como eu disse ACHO que as ações do Mcdonalds nunca mais vão chegar a us$74, mas não tenho bola de cristal. Pode ser que caia até us$1,00 tudo é possível.

Os multiplos lá são coerentes com o custo de capital lá. Se o dinheiro é de graça e o risco baixo o premio de retorno exigido é baixo.

Obrigada a contribuições de todos. Recentemente li alguns livros do Peter Lynch e tb do Charles Mizhari, o que talvez tenha contribuído para essa minha percepção. O problema de estar em uma bolha é que ninguém percebe até que ela estoure. Foi o que ocorreu em 2002 na bolha.com (em que ficou lendária uma palestra de Buffett, transcrita em sua biografia,a respeito do mercado supostamente "ignorar" os fundamentos, o que não ocorreu nos anos seguintes, em que a bolha estourou conforme ele previu).
Quando o P/L está alto reflete a expectativa dos investidores a respeito do crescimento do lucro das referidas ações. O problema que percebo é que a maioria das ações americanas que vi na área de stocks (umas 70) estão com P/L alto, mesmo tendo entregues crescimentos recentes modestos (em compasso com o crescimento da economia americana).
O quão alto vale a pena comprar é difícil de avaliar mesmo. Citar AMBEV hj com P/L de 25-30 no passado e todo o crescimento que se concretizou está bem. O mercado precificou um crescimento que se concretizou.
A insanidade dos Bancos centrais imprimindo moeda e com juros irrealmente baixos fazem com que as ações fiquem em níveis irreais. Com impressão de moeda, sem aumento respectivo da produtividade, gera, em uma lógica matemática, inflação. O que fatalmente, fará com que se eleve os juros e os preços insanos das ações voltem a realidade. Ou seja, CRASH.
Agora, quando? Parece que falta só um empurrãozinho. Mas se tivesse essa resposta estaria muito rica.
Meus poucos aportes em dólares não me tornarão rica. Mas acho que vou estudar e aportar nos REITS antes de aportar e escolher as stocks. Tem muita coisa tb.
Obrigada a todos.

@patirrica acho q vc nao deve comprar açoes deve estudar

Bastter.com - Iniciante

Preço X Valor / Sócio X Trade - YouTube

enquanto nao entender o q eh ser socio e acumular patrimonio nao compre açoes
seu destino vai ser vender tudo no fundo em panico

@patirrica me explica o q o estouro de uma bolha prejudica exatamente o socio q eu nao entendi

vc ta repetindo apenas as besteiras q colocam na cabeça das pessoas para elas girarem patrimonio

eu tenho açoes de 20 empresas boas
sou socio delas
estoura uma bolha

o q exatamente acontece comigo
qual o problema exatamente
me explica

Mas também tem empresas com P/L baixo, se esse é o seu objetivo FL p/l = 9; Gamestop P/l = 5;

depois vou fazer um grafico melhor
mas ta ai uma com P/L de 500 q dobrou de preço

Na verdade estourar a bolha pode ser até bom para quem é sócio, passei por uma baixa da nossa bolsa, ela foi aos 30 mil, eu com as ações de boas empresas fiquei tranquilo, na verdade eu fiquei triste que voltou muito rápido para os preços "normais" e não consegui aportar muito na promoção....

este rolo eh tao comum na manada q fiz ate uma lista de reproduçao sobre isso
este pensamento eh completamente doido
a queda beneficia o socio
um mercadoq cai e sobe ele termina com mais patrimonio

Bolsa em Queda - YouTube

Oi @Bastter, não muda nada a princípio. Vc segue com a mesma proporção das empresas de que é sócio.
Agora se vc aportar em um preço melhor, depois que a bolha estourar será melhor, pois vc terá comprado uma participação maior em sua sociedade. E quando estourar, é sangria mesmo, tipo "corrigindo" uns 60% para baixo ou mais. O que já ocorreu várias vezes no mercado. A cada década, ocorre pelo menos uma vez. Seria melhor investir nesses momentos. O problema é que para estourar talvez leve muito tempo e isso não tem como prever mesmo.

@patirrica, se realmente houver bolha e ela estourar, você não vai comprar nada porque, nesse momento, o pânico vai estar instalado: "o capitalismo vai acabar", "os EUA não são mais os mesmos", "renda fixa, no Brasil, dá muito mais que ações ou stocks", "bolsa é loteria" etc. Você vai ficar com medo e não vai colocar seu dinheiro nisso. Se quer investir em ações, compre regularmente, na alta ou na baixa, ações de boas empresas, com dívida inexistente ou totalmente controlada, e siga o plano.

@patirrica isso eh ilusao de sardinha
ou vc compra sempre ou nao compra nunca
sardinha q espera estourar bolha para comprar
no fundo entra em panico e compra RF

como eu disse, nao compre açoes va estudar
e desardinhar o cerebro

no dia q vc entender q preço nao interessa a socio ai vc volta a pensar em açoes

senao seu destino vai ser comprar no topo e vender no fundo e sustentar o sistema

o q enriquece eh aporte, tempo e valor
e nao sardinhice de acertar a hora de entrar

se vc tivesse esta capacidade tava bilionaria em algum lugar e nao fazendo perguntas aqui

E se o Mc desdobrar 1:168 ?[huhu]

Muito bons os links que o @Huoya passou. Como eu falei, em termos de FUNDAMENTOS econômicos, é esperado um estouro. Mas é IMPOSSÍVEL adivinhar o timing disso, pois envolveria adivinhar o que milhões de agentes econômicos - dos dois lados da mesa, privado e governos/BCs - vão fazer. Esse estouro da bolha já é cantado a tempos.

Eu vou repetir pois o pessoal não entendeu: sim, os valuations estão inflados, sim os juros estão baixos demais e sem lógica lá fora. SIM, VAI CORRIGIR. E não, é impossível saber quando. Tentar adivinhar vai te deixar com menos patrimônio.

Esqueçam o mercado americano por um momento. Vamos pegar um exemplo aqui do Brasil!

Para dar uma idéia, olhem esse vídeo do Rodrigo Constantino. A lição aqui é: usando análises da escola austríaca de economia é possível prever O QUE vai acontecer, só é impossível prever o TIMING. O vídeo é de 2010, e ele mesmo diz que não dá pra saber se a correção viria no ano seguinte ou 5 anos depois. O resto é história.

Vejam o vídeo:


Detalhe: ele falou isso em 2010, com o país crescendo absurdamente, melhor ano de longe. Eu estava lá, foi no Sheraton em POA na primeira conferência de escola austríaca de economia do Brasil. E ele não é um "permabear" tipo o Peter Schiff, ele foi bastante sensato.

Alguém que tenha concordado com ele mas deixado de aportar ficou 5-6 anos esperando o "fundo". Ou seja, ficou todo esse tempo sem estar posicionado em ativos de valor, são muitos anos perdendo, pagando por esperar! E quando veio o fundo de verdade o que mais se falava era "O FIM DO BRASIL", quem vai ter coragem de fazer um aporte grande em momento de enorme pânico???? Só se falava em renda fixa, as empresas com lucro caindo, tudo ruim. Não é um simples aporte mensal, isso qualquer um faz, mas algo GRANDE! Para acertar timing e ganhar com isso você vai ficar de fora e entrar FORTE nesse momento. Me desculpa mas somos seres humanos e não robôs, o mais simples para um SER HUMANO operar é aportes mensais pequenos e constantes, todos os meses, em investimentos que tenham valor.

Ou seja, a estratégia de tentar acertar timing de mercado tem TUDO contra ela: além de ser muito difícil prever é muito difícil OPERAR esse modelo.

Vamos voltar agora para investir no exterior.

Você acha que vai ter um estouro. Você aceita esperar anos.

Onde você vai deixar o dinheiro??????????????????

Deixar no Brasil: se ferrou, no pânico a primeira coisa que acontece é aversão a risco e corrida para o dólar (por mais destruído que o dólar esteja, é isso que acontece). Em um pânico FORTE mesmo não temos a mínima idéia para onde vai o real, pode ir de 3 a 6 em pouquíssimo tempo, você já parte de -50% frente à estratégia de aportar sempre.

Deixar lá fora: se ferrou, renda fixa com liquidez lá fora está pagando quase nada, acho que mal arranha a inflação do dólar. Para ganhar da inflação do dólar tem que buscar bonds menos líquidos e que VÃO perder valor no momento do pânico.

Vai deixar em ouro? Sem yield? Em bitcoin? Não tem onde deixar uma grande quantidade de dinheiro de forma líquida sem que que a perda seja ENORME caso o estouro demore alguns anos. Quem fez isso na última década se ferrou!

QUAL A SOLUÇÃO?

Aportar todo mês em investimentos de valor em uma carteira diversificada. Simples.

"aaaaaaaaaaaaaaaah mas meu cu fica coçando para aproveitar as oportunidades"

Coloca então um pequeno dinheiro (1%? menos?) em uma "reserva de oportunidade" em dólar para aumentar aportes quando estourar a bolha atual de ativos. Pronto. Não vai fazer nenhuma diferença no longo prazo, talvez termine com menos patrimônio se demorar muito para estourar, mas a pessoa fica feliz pois "venceu". É algo apenas para acalmar sua cabeça.

E se tem medo do estouro, coloca pouco em stocks. Faz uma carteira pequena, com uma pequena parte do patrimônio. Aumenta o % se você se sentir melhor.

Ou mais fácil ainda: NÃO TENHA STOCKS! Investir é para dormir tranquilo! Se stocks vão te tirar o sono, não invista!

Espetacular este final
nao deixem de ler

"QUAL A SOLUÇÃO?

Aportar todo mês em investimentos de valor em uma carteira diversificada. Simples.

"aaaaaaaaaaaaaaaah mas meu cu fica coçando para aproveitar as oportunidades"

Coloca então um pequeno dinheiro (1%? menos?) em uma "reserva de oportunidade" em dólar para aumentar aportes quando estourar a bolha atual de ativos. Pronto. Não vai fazer nenhuma diferença no longo prazo, talvez termine com menos patrimônio se demorar muito para estourar, mas a pessoa fica feliz pois "venceu". É algo apenas para acalmar sua cabeça.

E se tem medo do estouro, coloca pouco em stocks. Faz uma carteira pequena, com uma pequena parte do patrimônio. Aumenta o % se você se sentir melhor.

Ou mais fácil ainda: NÃO TENHA STOCKS! Investir é para dormir tranquilo! Se stocks vão te tirar o sono, não invista!"

@patirrica existe um método simples mas que exige disciplina para comprar ações na baixa. Você estabelece um marco rígido de quanto pretende ter do seu patrimônio em investimentos em renda fixa vs renda variável (digamos 80% vs 20%).

Faça seus aportes mensalmente de forma a fazer que a distribuição dos percentuais do volume investido se aproxime do que você estabeleceu previamente.

Quando a bolsa estiver numa bolha, naturalmente as ações vão se valorizar e você vai ter que destinar todo seu aporte mensal à renda fixa para reequilibrar o percentual.

Em sentido contrário, quando bolhas estourarem, o valor da parcela do seu patrimônio em renda variável vai cair e você, para reequilibrar os percentuais, vai colocar seus aportes mensais em renda variável.

Dessa forma, com disciplina, você tenderá a comprar mais ações na baixa e menos na alta.

Exatamente o que o colega falou. Um método de reequilíbrio sem vender vai sempre tender a reduzir um pouco aportes nas ações durante as altas e aumentar durante as baixas. Sem que você precise pensar a respeito.

nao precisa criar metodo algum
o Bastter sytem faz isso
manda comprar o q ta para tras e pronto
com a vantagem q nao eh vc q fica tomando a decisao na hora

isso q vcs descreveram eh exatamente o bastter sytem

O BS é muito eficiente nesse equilíbrio. Porque ele faz equilíbrio não só entre classes de ativos, mas entre ativos de uma mesma classe também. Além de já puxar as cotações automaticamente pra poder te dar essa resposta e ainda permitir ocultar a cotação se você quiser.

O BS é a melhor ferramenta de alocação de ativos que conheço. Só uso ele.

Excelente tópico!!!

Vou até passar para word, grifar umas coisas e ler várias vezes (Ainda preciso muito disso!).

Talvez alguma coisa daqui mereça até entrar para FAQ... não?

Aproveito para fazer algumas perguntas...

Aqui na Bastter, eu Aprendi que quando as empresas crescem muito, elas chegam em um ponto em que fica muito dificil continuar crescendo e elas passam a distribuir muitos dividendos (ex: coca cola, ambev).

DÚVIDAS

1) A tendência é que receita, lucro, fluxo de caixa, etc dessas empresas também parem de crescer muito, acompanhando apenas o crescimento da economica como um todo?

2) Se receita, lucro e fluxo de caixa ficam mais estáveis, a tendência é que a distribuição de dividendos também fique mais estável... Certo?

3) Mesmo nesse caso, valeria a pena comprar ações que estivessem "caras" (com baixo Dividend Yeld) ?



Desculpem minha burrice!
Eu sou burro assim mesmo, não estou de sacanagem!!!

1- Lucro da empresa não cresce em uma proporção como antes assim como receita. Fluxo de caixa normalmente cresce em situação como essa pois diminui os investimentos (CAPEX)

2- Devido ao aumento de fluxo de caixa e caixa o que ocorre é o aumento da distribuição e/ou recompra de ações

3- Retorno x Risco. Empresas de maior crescimento caso bem sucedidas tende a trazer maiores retorno . Empresas de maior yield são normalmente mais consolidadas e conservadores portanto menores risco contudo sem uma projeção tão grande de crescimento.

Então Hoya,

Nesse caso, ainda não consegui entender como ir comprando a ação aos poucos beneficiaria o sócio.

Se a empresa não tem perspectiva de crescimento, de onde virá o retorno para o sócio se por exemplo o DY estiver só 1% ?

Pois, se a empresa não cresce muito, o DY irá aumentar com a queda da cotação né?

Especificamente nesse caso, não seria melhor comprar apenas quando o preço estivesse mais baixo (e o DY mais alto)?

Só olhar minha resposta no número 2

Aumento de pagamento de dividendos e/ou recompra de ações

Ou seja ou vc recebe mais por dividendos e/ou sua participação na empresa aumenta devido menos ações no mercado.

E n tem perspectiva de muito crescimento , mas crescimento sempre pode ter. Ate pq com o mercado dominado vc pode aumentar o preço dos produtos que os clientes ainda irão continuar comprando.

Vc ta partindo do principio que a cotação vai cair, o que não é verdade. O dy sobe pq as empresas pagam mais dividendos. Cotação n só sobe com crescimento, ate pq o preço anterior pode ser considerado barato.

Vc ta simplesmente falando que e melhor comprar empresa em crescimento. Me diz uma coisa o que é melhor:

Comprar parte de uma empresa que abriu ontem e esta crescendo bem mas pode dar tudo errado. Ou comprar um empresa de 100 anos com mercado dominado e resultados positivos mas n tem para onde crescer?

N tem resposta para isso. Primeiro caso o risco e muito maior e talvez o retorno também. O segundo o retorno e menor mas o risco muito baixo.

Ambos podem trazer retorno aos acionistas mas de forma, proporções e riscos diferentes.

pense em uma empresa sua

ela cresceu e hoje ganha 1 milhão de reais por mês

mês que vem ela ganha de novo 1 milhão de reias

Não houve crescimento. Mas você n continuou ganhando muito dinheiro?

A diferença e que antes vc podia crescer ai pegava parte do dinheiro e investia na empresa. Chega uma hora que n tem mais o que crescer , ai ao invés de investir na empresa vc fica com tudo.

Portanto na duas situações vc foi beneficiado financeiramente

Uma empresa muito grande, com lucro quase estagnado e payout elevado, oferece pouco retorno ao acionista mesmo. Mas é o tipo de empresa que geralmente chegou a uma escala que só é possível com um enorme fosso econômico. Ou seja, é uma empresa com menor risco. Com menos risco, vem menos retorno, é natural.

Se você não gosta desse perfil de empresa, tudo bem, mas é um perfil bastante adequado para investimento. Pessoalmente, gosto de ter algumas empresas como essa, mas dou preferência às que tem um payout um pouco menor ou que ainda vem crescendo um pouco. As realmente estagnadas e com payout muito próximo do 100% não se adequam ao meu perfil porque considero o retorno muito baixo, em lucro distribuído, quando comparado ao risco porque mesmo essas empresas tradicionais ainda oferecem bastante risco quando comparadas a outros tipos de investimento.

Mas isso é opinião minha e, na verdade, a prática demonstra que uma empresa como essas pode passar anos estagnada e depois crescer bastante, gerando bastante retorno ao acionista com um perfil de risco reduzido.

@fernandomineiro

Bastter.com - Videos

coloque dinheiro em assunto
e bastter na chave dos consultores

e assista

como se ganha dinheiro com açoes

responde exatamente a sua pergunta

Não ciência de foguete aí. Tudo muito simples de resolver.

1) Assiste aos vídeos recomendados pelo Bastter;
2) Aloca recurso nos dois tipos de empresas (na proporção que te deixar confortável e não tire seu sono à noite).

Hoya, Oxe

Obrigado pelas respostas

Com lucro e receita se estabilizando, ainda não consigo enxergar como o fluxo de caixa poderia continuar crescente.

Tudo bem que haveria uma redução no capex, mas, com o tempo, essa redução do capex também se estabilizaria, não?

"Me diz uma coisa o que é melhor:
Comprar parte de uma empresa que abriu ontem e esta crescendo bem mas pode dar tudo errado. Ou comprar um empresa de 100 anos com mercado dominado e resultados positivos mas n tem para onde crescer?" (Hoya)

Concordo que a empresa com 100 anos e mercado dominado seja muito mais segura e que pode continuar sendo bem lucrativa.
Só não entendi como que nesse caso cotação não importa na compra.


Se uma empresa tem um retorno menor e eu compro aos poucos sem olhar cotação, no longo prazo haverá sim retorno, mas acho que o longo prazo pode ser mais longo ainda se, por exemplo, eu começo a comprar em um período de alta.... Tô falando besteira ou é por ai mesmo?



Bastter
Vi até a metade do video que recomendou. Daqui a pouco termino.
Obrigado

sim, ta falando besteira, desculpe
nao eh a toa q todos analistas ensinam isso e a maioria perdedora pensa exatamente assim
e no fim ainda tem isso

- se vc consegue acertar hora de comprar, para q fazer B&H?
faz trade e fica bilionario

entao acertar eh apenas uma ilusao sardinhesca

e para acertar ter algum valor precisa ser uma grande quantidade de uma vez e precisa esperar e ai esperando o mercado sobe na sua cara enquanto vc ta liquido e termina com bem menos patrimonio como mostra a figura abaixo

para tirar esta sardinhice de preço da cabeça

Bastter.com - Assinaturas Bastter Blue
leia o livro Filosofia Bastter.com
gratuito para vc
os dois primeiros capitilos sao exatamente sobre isso

e temos uma lista de videos exatamente sobre isso
Preço X Valor / Sócio X Trade - YouTube

@fernandomineiro

Veja que nas minhas repostas n falo que a receita ou lucro deixam de subir e sim que cresce menos. Principalmente receita pois os preços dos produtos são ajustado ano a ano.

De qualquer forma o fluxo de caixa cai pq o capex diminui cada vez mais.

Antes gerava 1 milhão de reais e gastava 500M em investimentos.

Depois ganho 1.1 milhão de reais e gasto 450M em investimentos

Depois ganho 1.2 milhão de reais e gasto 400M em investimentos e por ai vai.

Ao passar dos anos ta sobrando mais dinheiro para ser distribuído.

O que pode acontecer tb e a empresa n distribuir tanto e isso ficar acumulando no caixa ai então a empresa faz um aquisição de grande porte e por ai vai.

A cotação n importa por dois principais motivos:

1- seus aportes são ínfimos em relação a variação dos preços. Cogitando que vc acerte quando estiver barato, seu ganho sera muito pequeno.

2- vc nunca vai acertar quando esta barato ou caro. Então vc nunca compra ou vc compra a qualquer preço