Hozionte de Investimento e Retorno Real para o Tesouro Direto
comentada em 04/04/2019 15:02

... não entendi

@heitorvrb O gráfico mostra, em agregado e usando dados passados, quanto tempo leva para cada título do tesouro direto atingir a certeza de retorno real (maior que IPCA). 

 

A mensagem é que quanto mais tempo deixar no TD, melhor. 

Continuo sem entender como você chegou a essa conclusão olhando o gráfico. O que eu devo olhar no gráfico? Qual chegou mais rápido nos 100%? Qual demorou mais pra bater 100%?

Se for qual chegou mais rápido no 100%, por exemplo, o Tesouro Selic 2017 levou 24 meses para atingir 100%. Isso não o tornou melhor que o Tesouro IPCA+ 2024, que levou 50 meses para atingir 100%?

@heitorvrb Se buscas segurança (menos risco) em prejuízo do retorno, podes utilizar o argumento de que quão mais rápido chegou a 100%, melhor. 

 

Mas noto que a seleção de títulos no TD é mais complexa, levando em conta data de vencimento e plano financeiro de uso do capital. O gráfico não faz juízo de valor sobre qual é o melhor investimento. Isso só vocÊ pode definir.

... continuo sem entender o que o gráfico quer dizer e como lê-lo. Mas tudo bem

aparentemente vc esta usando ggplot + facets

caso afirmativo, de uma olhada no pacote 
GitHub - bbc/bbplot: R package that helps create and export ggplot2 charts in the style used by the BBC News data team

pode ajuda ra deixar mais formoso :)

@Barao_Fidalgo Tentei aqui mas não ficou legal. Customizar e aplicar o mesmo tema está na lista de tarefas. 

Pra mim os gráficos passam a ideia (equivocada) de que o tesouro pré é um investimento com retorno mais "garantido" e mais rápido.

olá @msperlin

muito legais os estudos que vc compartilhou do livro, parabéns!

se me permite fazer um comentário, estava achando bem estranho esse resultado da "NTN-B 2024" com cupom nunca atingir 100% de retorno real positivo, mesmo nos horizontes mais longos (mesmo tendo as antecipações de recolhimento de IR com os cupons).

eu pensei numa explicação, e pra ter mais certeza que não estava falando besteira, tentei reproduzir seu estudo, e obtive um gráfico relativamente parecido com o seu (usei apenas dados mensais, e não diários como vc deve ter usado).



porém, esse gráfico tem um problema. ele foi feito considerando apenas o "ganho de capital" real líquido do investimento no título (diferença entre os preços de compra e de venda do título em cada aplicação, líquido de IR e custódia).

pra ele realmente retratar o retorno desse título, é necessário computar também o recebimento e reaplicação dos cupons para cada aplicação. levando isso em consideração, obtive o seguinte gráfico, que não ficou tão diferente do seu gráfico da "NTN-B principal 2024"



é isso. abs!

@sabe_nada Interessante. Essa é a beleza da reproducibilidade, chegamos a mesma conclusão.

Abc.

@sabe_nada Correto, não considerei o cupom do NTNB. A ideia era tentar mostrar que o valor do título nominal tende a seguir a inflação. Para obter retorno real, o investidor teria que reinvestir os cupons.

olá @msperlin

entendi o seu ponto. mas ainda tenho um comentário sobre o gráfico da NTN-B.

pelo resultado do gráfico, entendo que o retorno de cada aplicação foi calculado pela comparação entre os preços do título na aplicação e no resgate (líquido de IR, taxas e inflação). porém, acredito que esse não seria o retorno do título sem reinvestimento dos cupons; seria na verdade o retorno do título em que, por algum motivo, os cupons não são recebidos pelo investidor. 

para calcular o retorno da aplicação com recebimento mas sem reinvestimento dos cupons, acredito que o apropriado seria montar o fluxo de caixa completo do investimento, com a aplicação, os recebimentos dos cupons e do resgate líquidos e em valores constantes, e calcular a TIR desse fluxo de caixa. concorda?

refiz a simulação, colocando as três possibilidades (sem recebimento de cupons; recebendo cupons e não reinvestindo; recebendo cupons e reinvestindo). o resultado que obtive foi que a probabilidade de retorno liquido real positivo não foi muito diferente nos casos sem e com reaplicação dos cupons. é claro que, com o reinvestimento dos cupons, o capital acumulado no final tende a ser maior, pois nesse caso os aportes foram maiores. mas o reinvestimento não parece ter efeito significativo sobre o próprio retorno.



abs!