Resultado 1T16

Resultado 1T16

@bgsouto
em 04/05/2016 05:51
Destaques Operacionais e Financeiros

Receita Líquida (ROL): Nossa receita líquida cresceu 2,6% no trimestre, uma vez que o sólido crescimento em CAC (+19,4%), LAS (+15,1%) e Canadá (+2,3%) foi parcialmente compensado por uma queda no Brasil (-4,0%), devido a um fraco começo de ano, como antecipado. Nossos volumes consolidados caíram 7,7%,enquanto a receita líquida por hectolitro (ROL/hl) cresceu sólidos 11,1%. No Brasil, além de um cenário macroeconômico já desafiador, nossos volumes foram fortemente impactados por uma difícil base de comparação com Carnaval mais cedo e aumentos de preço para mitigar impostos. A receita líquida por hectolitro (ROL/hl) registrou crescimento de 4,9%, impulsionado por nossas iniciativas de gestão da receita, parcialmente compensado pelo maior peso de garrafas de vidro retornáveis em nosso mix de embalagens. Em CAC, o volume cresceu dois dígitos (+10,4%) com um sólido desempenho de ROL/hl (+8,1%). Em LAS, enquanto os volumes caíram 10,4% devido, principalmente, à saída de Peru Refrigerante no 3T15 e ao fraco ambiente na Argentina no trimestre, a receita líquida por hectolitro (ROL/hl) cresceu sólidos 28,6%, refletindo a alta inflação na região. No Canadá, o volume de cerveja aumentou por mais um trimestre, enquanto também nos beneficiamos de nossas recentes aquisições de marcas de cervejas artesanais e de near beer, impulsionando um aumento do volume reportado de 5,8% (orgânico +0,9%) com um sólido crescimento orgânico da ROL/hl de 1,3%.

Custo dos produtos vendidos (CPV): Nosso CPV aumentou 2,9% enquanto, em uma base por hectolitro, o crescimento foi de 11,5% impulsionado, principalmente, por (i) pressões inflacionárias na LAS e no Brasil, e (ii) desvalorização do câmbio, parcialmente compensados pelo benefício de economia em suprimentos, por um maior peso de garrafas de vidro retornáveis em nosso mix de embalagens no Brasil e por hedges de moeda.

Despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A): O SG&A (excluindo depreciação e amortização) aumentou 3,9%, com ganhos com eficiência em working money e economias de custos em non working money, principalmente no Brasil, impulsionando (i) crescimento abaixo da inflação em despesas com vendas e marketing e despesas de distribuição e (ii) queda de despesas administrativas.

EBITDA, Margem Bruta e Margem EBITDA: O EBITDA ajustado atingiu R$ 5.264 milhões (+1,1%) no 1T16, com uma compressão da margem bruta e da margem EBITDA de 10 pontos-base e 70 pontos-base, respectivamente.

Lucro líquido ajustado e LPA: Nosso lucro líquido ajustado no trimestre foi de R$ 2.900 milhões (-2,4%), com (i) maiores despesas financeiras impulsionadas, principalmente, por um maior custo de carrego de nossos hedges, por uma maior despesa sem efeito caixa referente ao nosso investimento na República Dominicana e por perdas sem efeito caixa na conversão de contas a pagar em moeda estrangeira entre empresas do grupo, parcialmente compensadas por (ii) uma menor alíquota efetiva de impostos impulsionada, principalmente, por um maior benefício com juros sobre capital o próprio e uma base de comparação mais fácil em outros ajustes tributáveis devido a uma despesa extraordinária reportada no 1T15. O lucro por ação (LPA) ajustado foi de R$ 0,18 no 1T16.

Fluxo de caixa operacional e CAPEX: Nossa geração de caixa das atividades operacionais foi de R$ 2,3 bilhões, enquanto os investimentos em CAPEX atingiram R$ 707 milhões.

Pay-out e disciplina financeira: No 1T16, retornamos aos nossos acionistas cerca de R$ 2,1 bilhões em juros sobre o capital próprio. Em 31 de março de 2016, nossa posição líquida de caixa era de R$ 2.256,5 milhões.
Ver comentários anteriores (60)
@Bastter
em 09/05/2016 10:47
como e disse na outra postagem
o RI da AMBEV é ruim ha mil anos
para ser socio tem de aceitar isso
não aceita escolha outra empresa para ser socio
agora ser socio e reclamar do RI não faz sentido
#61 de 90
@BHF
em 09/05/2016 14:45
Cara, concordo com o Flagas e concordo com o Bastter! Eu acho que cada um tem que ler tudo e absorver o que interessa, de acordo com suas convicções e estratégias. Quem tem tempo de olhar trimestral, ótimo (eu gosto). Quem não tem, ótimo também. Mas foi uma discussão muito legal. pelo menos para mim acendeu um alerta leve. Achei que a Ambev não foi clara na explicação da "queima de caixa" (independente do RI!!) e fico mais atento aos próximos trimestres. No anual, se for uma situação grave, talvez tenha tempo de decidir de maneira diferente antes. Agradeço a todos pelos posts que foram muito úteis. Pelo menos para mim hehehe!! E bora tomar mais geladas. Esse fds foram várias Brahmas e Buds!!
#62 de 90
@Flagas
em 09/05/2016 20:59
Bastter,

Peço desculpas se pareci mal educado.

Mas B&H é a coisa mais simples do mundo no mercado financeiro...O cara praticamente não perde tempo nenhum fazendo isso....5 min é mais do que suficiente para um bom acompanhamento trimestral de uma determinada empresa.

Mas o caixa de uma empresa não é algo desprezível no B&H, empresas quebram se perderem seu caixa por algum motivo.(Não é o caso da ambev nesse evento pontual).

Sei lá, não faz muito sentido pra mim o sujeito economizar parte da renda do seu trabalho e investir em renda variável e não gastar meros 5 min pra entender o que aconteceu com o caixa da empresa.

Isso não é ser obcecado, isso é ser prudente.

A diversificação não nos salva de perdas pontuais enormes, mas a prudência sim.
#63 de 90
@Bastter
em 09/05/2016 21:09
eu olho o q aconteceu com o caixa da empresa:

tem 6B em caixa
e 2B de divida liquida negativa

ta olhado

quem disse q eu não olho

:-)

10 segundos
#64 de 90
@Flagas
em 09/05/2016 21:25
10 segundos?!?!

Um dia eu chego lá, sou muito garoto ainda.

Hahaha

:-))
#65 de 90
@Groucho
em 10/05/2016 08:22
Escolas diferentes. Um é adepto a Analise Cinematográfica Fundamentalista (ACF), outro da Analise Fotográfica Fundamentalista (AFF).
#66 de 90
@Cyberpunk
em 10/05/2016 12:07
AMBEV continua boa, sem mistério.
#67 de 90
@Groucho
em 10/05/2016 12:36
Com mistério, por exemplo, que tipos de jogos o RI anda jogando, agar.io ou o tradicional paciência?
#68 de 90
@grazz
em 12/05/2016 21:27
Com esse p/l tinha de estar voando e não o dinheiro do caixa voando. Sigo não sócio pois não acredito no potencial de crescimento da empresa. Ela é grande demais para repetir o crescimento do passado na mina opinião e é a 1 a ser escolhida para aumento de tributos pelo fisco...
#69 de 90
@luqteixeira
em 12/05/2016 22:20
Souza Cruz tinha P/L alto, era grande, e a algo de aumento de impostos e o lucro sempre cresceu

nao quer dizer que a ambev vai repetir o feito da souza cruz

mas a priori nao tem como saber

ela pode crescer ou nao
#70 de 90
@Bastter
em 13/05/2016 01:45
P/L eh algo totalmente inútil mas se for olhar, olhe direito
o P/L dela não eh alto, eh baixo
historicamente anda em torno de 27
olha o q aconteceu com quem pensava q nem voce quando ambev tava custando centavos a preços de hoje e com P/L de 27

ha poucas formas piores de analisar uma empresa do q essa
#71 de 90
@BHF
em 13/05/2016 09:20
@grazz, na minha opinião aumento de imposto não quer dizer nada. Quem vai pagar é quem bebe cerveja e refrigerante. E se você acha que as pessoas vão parar de beber cerveja ou refrigerante se os impostos aumentarem, ok. Você tem razão em não ser sócio. Mas ficar pensando em governo e imposto eu acho uma grande besteira. Analise o produto da empresa, suas operações, seus resultados... o resto é perfumaria.
#72 de 90
@celtiberian
em 17/05/2016 11:31
"Olhar fluxo de caixa de um trimestre é viagem total na minha opinião. Não faz sentido algum."

Faz sentido se você comparar com o fluxo de caixa do mesmo trimestre do período anterior, na parte operacional ao menos...

Como não temos fluxo trimestral nos quadros, olhar AQUI não faz sentido mesmo. Só anual.
#73 de 90
@Bastter
em 17/05/2016 11:38
celti, a partir do semestral vc ja tem uma ideia
em setembro mais ainda
so o primeiro trimestre q não faz sentido
não ha trimestral de FC nos balanços
eles acumulam
#74 de 90
@celtiberian
em 17/05/2016 11:40
Pessoal, na questão do imposto vocês estão trocando totalmente as bolas.

Esse rombo que veio é de IRPJ e CSLL. Que é igual para todas empresas, salvo incentivos fiscais.

O que tem de diferente na cerveja é ICMS, PIS CONFINS, etc, que sofreram aumentos em alguns estados. Esses só aparece no DRE na diferença entre a receita bruta para a receita líquida. Não sei nem se na bovespa tem receita bruta. E não foi essa a causa do rombo de mais de 4 bi que foi citado aqui.
#75 de 90
@Igor53
em 17/05/2016 12:21
@celtiberian, interessante! Quanto a questão tributária realmente não sei se achares mais informações será muito bom! Quero aprender mais sobre isso!! Posso estar errado, mas a única coisa que sei é que auditando os resultados encontrei uma mudança significativa no Balanço Patrimonial, mais especificamente no Passivo Circulante de 2015, ainda, em " Impostos, taxas e contribuições a recolher" de 3bi e "outros passivos" em 6bi, esses montantes foram pagos (reduzidos) em parte este trimestre, alias boa parte (http://fundamentos.mz-ir.com/Default.aspx?c=194&f=1117&cc=1&idm=0&u=1&revP=1&grupoPeriodo=1) e (http://ri.ambev.com.br/default_pt.asp?idioma=0&conta=28http://ri.ambev.com.br/default_pt.asp?idioma=0&conta=28). Isso já está sendo diluído durante o ano pelo que dá para entender, sendo no circulante ta com cara de processo... Abraço e vamos que vamos!
#76 de 90
@luqteixeira
em 17/05/2016 16:55
Esse valor, pelo que entendi nao foi aumento de imposto, foi um processo q ela perdeu na receita ... inclusive, salvo melhor juízo, ela ja vinha provisionando para isso ... ou seja, ela ja esperava perder essa causa

as veze damos pouca atenção a provisões

quando uma empresa faz muita provisão o dinheiro fica no caixa, se ela precisar usar para a provisão ela vai usar

quanto ao ICMS entre outros eh isso mesmo, os impostos de vendas são abatidos da receita bruta para chegar na receita liquida

receita bruta, menos devoluções, menos impostos que incidem sobre a venda = receita líquida
#77 de 90
@Salama
em 09/06/2016 13:25
pessoal,

teve não recorrente nesse tri?

e onde posso encontrar os não recorrentes das empresas nos balanços?
#78 de 90
@Bastter
em 09/06/2016 14:32
não encontra
no balanço sai cheio
nos releases as vezes explica
para ver nos quadros clique em descontado
ai aparece com os não recorrentes excluidos
#79 de 90
@Salama
em 09/06/2016 19:19
Entendi.... se não sai no balanço aí complica..

queria entender para não ficar dependendo dos outros para isso...

até para saber preencher o quadro...
#80 de 90
@Bastter
em 09/06/2016 19:25
os releases tem ali na aba releases
#81 de 90
@UXX
em 10/06/2016 14:29
Eu, particularmente, só olho anual e só tomo atitudes baseadas nos releases anuais.

Dito isso, pro pessoal que faz questão de olhar o trimestral, acho importante observar como o caixa da Ambev costuma se comportar durante o ano, antes de ficar com histerismo achando que a empresa sumiu com dinheiro.

Reparem no gráfico abaixo, que o caixa e equivalente à caixa do primeiro trimestre do ano é sempre inferior ao fechamento do ano. Ao longo do ano o caixa costuma ir se recuperando e fechando o ano em valor superior ao que iniciou.

Quem achar essa dinâmica importante, tem que abrir o FCO, FCI e FCF e ver como que a empresa opera e administra isso ao longo do tempo.
#82 de 90
@Lio
em 10/06/2016 14:43
Excelente gráfico, @Heizenberg! Não sabia dessa sazonalidade do caixa da empresa. Esse "economatica" é site pago? E eu tenho uma camiseta com seu rosto nela! :)
#83 de 90
@Bolleta
em 10/06/2016 14:47
@Heizenberg

Obrigado por compartilhar!

Muito interessante, de fato. Em todos os anos houve queda na posição de caixa em relação ao fechamento do ano anterior.

Parece fazer parte do ciclo de caixa da empresa mesmo.
#84 de 90
@Bruno
em 10/06/2016 16:15
@Heizenberg @guilhermepaiva86 @OdranoelGeyer
E se pegar por esse gráfico, cada vez mais o resultado vai subindo, o que é o que interessa.

Isso levando em conta que a crise afeta o setor, mesmo que com menor gravidade que outros.
#85 de 90
@Bastter
em 10/06/2016 17:06
coloque na aba arquivos por favor
#86 de 90
@Lio
em 11/06/2016 09:00
@brunoneves, rumo ao infinito com esse caixa! rs
#87 de 90
@BHF
em 11/06/2016 18:11
Eu acho que perdi alguma coisa. A diminuição do caixa nesse ano, pelo que os colegas pesquisaram, tudo indica que ocorreu por pagamentos de processos perdidos. Qual a relação, então, com esse "padrão" anual? Ou a Ambev pode ter alguma rotina de pagamentos altos nos primeiros trimestres? Porque é pouco provável todo ano ter que pagar processos nos primeiros tris.
#88 de 90
@Bolleta
em 13/06/2016 08:31
@BHF

Talvez realmente houve pagamento de processo perdido, mas também se falou muito sobre pagamento de imposto. Creio que o grosso seja o pagamento de imposto, que se for todo início de ano, condiz com o gráfico apresentado.
#89 de 90
@BHF
em 13/06/2016 20:58
Tem razão @guilhermepaiva86, não lembrei, mas discutimos isso sim. Vamos acompanhar! Obrigado
#90 de 90

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