Receita Líquida (ROL): Nossa receita líquida cresceu 10,4% no trimestre, impulsionada por crescimentos no Brasil (+7,0%), CAC (+10,0%), LAS (+24,7%) e no Canadá (+4,0%). Nosso volume caiu 3,3%, enquanto a receita líquida por hectolitro (ROL/hl) cresceu sólidos 14,1%. Em 2015, nossa receita líquida cresceu 12,0%, explicada por crescimento em todas as nossas operações: (i) no Brasil aumentou 8,0%, com a queda do volume de 2,7%, impactado principalmente pela difícil base de comparação da Copa do Mundo FIFA 2014 e por um cenário macroeconômico desafiador, mais do que compensada por um sólido crescimento da receita líquida por hectolitro (ROL/hl) de 10,9%; (ii) na CAC a receita líquida aumentou 17,7%, à medida que continuamos a crescer nossa operação na República Dominicana e expandimos nossa presença na região; (iii) na LAS a receita líquida aumentou 29,7%, devido a uma forte performance de ROL/hl compensando a queda de um dígito baixo do volume na Argentina, além de um sólido desempenho no Paraguai, Chile e Uruguai; e (iv) no Canadá a receita líquida aumentou 4,0%, uma vez que aceleramos nosso crescimento com um bom equilíbrio entre volume (+1,7%) e ROL/hl (+2,2%). No consolidado, o volume caiu 1,6% enquanto a ROL/hl cresceu 13,8% no ano.
Custo dos produtos vendidos (CPV): Nosso CPV aumentou 11,7% enquanto, em uma base por hectolitro, o crescimento foi de 15,5%. No ano, o CPV aumentou 13,2%, enquanto o CPV/hl cresceu 15,0% impulsionado, principalmente, por (i) pressões inflacionárias na Argentina, (ii) desvalorização do câmbio e (iii) mix de produto; parcialmente compensados pelo benefício de iniciativas de economia em suprimentos, por ganhos de produtividade e por hedges de moeda.
Despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A): O SG&A (excluindo depreciação e amortização) aumentou 15,7% no trimestre e 11,8% em 2015, uma vez que (i) maior inflação geral, (ii) maiores custos de distribuição em função do maior peso de distribuição direta no Brasil e (iii) aumento dos investimentos em vendas e marketing foram parcialmente compensados por ganhos de eficiência no Brasil e na CAC.
EBITDA, Margem Bruta e Margem EBITDA: O EBITDA ajustado atingiu R$ 8.021 milhões (+7,0%) no 4T15, com uma compressão da margem bruta e da margem EBITDA de 40 pontos-base e 170 pontos-base, respectivamente. No ano, nosso EBITDA ajustado chegou a R$ 22.210 milhões (+12,4%), com contração da margem bruta de 30 pontos-base e uma expansão da margem EBITDA de 20 pontos-base, impulsionada por Brasil (+140 pontos-base) e CAC (+220 pontos-base), parcialmente compensados por LAS (-170 pontos-base) e Canadá (-230 pontos-base).
Lucro líquido ajustado e LPA: Nosso lucro líquido ajustado no trimestre foi de R$ 4.349 milhões (-7,9%), uma vez que o crescimento de EBITDA foi compensado por (i) despesas financeiras impulsionadas, principalmente, por uma maior despesa sem efeito caixa referente ao nosso investimento na República Dominicana e um maior custo de carrego de nossos hedges; e (ii) uma alíquota efetiva de impostos mais alta impulsionada, principalmente, por maiores provisões de impostos, relacionadas às nossas operações internacionais, e uma menor provisão de juros sobre capital o próprio no trimestre, sem impacto em nosso benefício de caixa. No ano, o lucro líquido ajustado cresceu 6,3%, totalizando R$ 13.236 milhões. O lucro por ação (LPA) ajustado foi de R$ 0,27 no 4T15 e de R$ 0,81 no ano.
Fluxo de caixa operacional e CAPEX: Enquanto o lucro líquido caiu no trimestre, nosso fluxo de caixa operacional aumentou 25% chegando a R$ 10.988 milhões, explicado por um crescimento nominal do EBITDA (+18%), algumas despesas de juros sem efeito caixa, pagamento de impostos semelhante ao mesmo período do
Destaques Operacionais e Financeiros
Resultado do Quarto Trimestre e do Ano de 2015
25 de fevereiro de 2016 ano anterior e mais um trimestre de melhora na gestão do capital de giro. No ano, geramos R$ 23.581 milhões
(+48%) de fluxo de caixa operacional, como resultado do crescimento do EBITDA (22% em Reais) e uma
melhora significativa do capital de giro durante os quatro trimestres de 2015. Os investimentos em CAPEX
atingiram R$ 5.261 milhões, com investimento estável no Brasil em relação ao mesmo período do ano anterior
(R$ 3,1 bilhões), em linha com a nossa projeção.
Pay-out e disciplina financeira: Durante 2015, retornamos aos nossos acionistas cerca de R$ 12,1 bilhões em
dividendos, juros sobre o capital próprio e recompra de ações. Em 31 de dezembro de 2015, nossa posição
líquida de caixa era de R$ 10.233 milhões. Este valor não inclui o pagamento de JCP de R$ 0,13 por ação
(aproximadamente R$ 2,0 bilhões) anunciado em 15 de janeiro de 2016, e que será pago a partir de 29 de
fevereiro de 2016.
