Q1 2016

Q1 2016

@Huoya
em 12/05/2016 20:11

Dividendos de R$155,5 milhões relativos ao exercício de 2015, já pagos em 10 de Maio de 2016, representando pay out de 35,01%;

A Receita Líquida atingiu R$150,2 milhões no 1T16;

O Lucro Bruto foi de R$70,6 milhões, para uma Margem Bruta de 47,0% no 1T16, 0,1 p.p. inferior a 4T15;

O EBITDA atingiu R$53,1 milhões em 1T16, com Margem EBITDA de 35,3%, 5,5 p.p. inferior aos 4T15;

O Lucro Líquido atingiu R$73,6 milhões, com Margem Líquida de 49,0% em 1T16, para um ROE Anualizado, ajustado pelos Dividendos adicionais, de 11,6%;

A EZTEC encerrou o 1T16 com Caixa, Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras de R$458,6 milhões. Descontadas as dívidas de R$224,0 milhões, provenientes de financiamento SFH, a Companhia encerrou o período com posição de Caixa Líquido, de R$234,6 milhões, para uma geração de R$69,0 milhões no período, além de R$503,3 milhões em Recebíveis de empreendimentos imobiliários Performados, passíveis de securitização e parte remunerados a IGP-M+10 a 12% a.a.;

No 1T16, a EZTEC lançou o empreendimento de alto padrão Le Premier Moema, na cidade de São Paulo. O projeto, com o VGV EZTEC de R$51,8 milhões, encontrava-se 34% comercializado no fechamento deste release;

As Vendas Contratadas, participação EZTEC, atingiram R$24,4 milhões no 1T16, valor líquido de distratos;

Em 31 de março de 2016, o Estoque de Terrenos totalizou R$5,8 bilhões em VGV próprio. O custo médio de aquisição dos terrenos, incluindo os custos com o aumento do potencial construtivo, está em 13,2% do VGV.
Ver comentários anteriores (30)
@mille
em 13/05/2016 19:37
Simples. Não sei se vc viu, mas tem um E na frente do ano 2016. Quer dizer estimativa.
O realizado até agora tá no balanço e foi de 300k
#31 de 66
@mille
em 13/05/2016 19:38
Devem ter metas para atingir, por isso q só subiu 300k até agora
#32 de 66
@Groucho
em 13/05/2016 19:59
Verdade, devem ter "E"stimado um 2016 maravilhoso para aprovarem 19M de Remuneração.
#33 de 66
@mille
em 13/05/2016 20:08
Cara, se vc ver as estimativas dos anos anteriores, sempre o realizado é bem menor do q a estimativa.
Mas vamos supor q remunerem pelo teto, nem da 20m para um lucro de centenas de milhões.
Para mim, eles merecem, e é isso q importa.

Vc tem q analisar e isso q tá faltando, é q no webcast o Flávio estava muito otimista em relação ao aluguel e/ou venda do eztower até o 3t.

Com certeza o topo da remuneração leva em consideração esse cenário.
#34 de 66
@mille
em 13/05/2016 20:10
E é sempre assim, quando se perde os argumentos, mudam para as tiradinhas
#35 de 66
@jonaspel
em 13/05/2016 22:19
O fato é que o resultado piorou muito. Se a empresa está fazendo o melhor, já é uma análise subjetiva.

Já falo aqui há algum tempo que esse caixa todo ia acabar prejudicando o ROE em algum momento pq a empresa não tem projeto rentável para aplicar e a empresa não existe para ficar aplicando em renda fixa. Não deu outra.

E aumentar a remuneração de diretoria num momento como esse, ainda que em 1 real, é algo estranho e a meu ver inadequado para o memento que passamos.

Ainda assim acho que a empresa vem fazendo um bom trabalho. O mercado não está pra peixe e é bom que não sejam feitos novos lançamentos. Os distratos preocupam pq podem comprometer todo o esforço de venda dos estoques. Não adianta vender 100 se forem devolvidos 100. Tem que ter um equilíbrio e acho que nesse trimestre o número não ficou bom.
#36 de 66
@conradotf
em 14/05/2016 09:06
Pelo jeito a galera prefere que faca uma monte de lancamento que nao vai desencalhar do que aguardar o momento certo para comecar os investimentos...
Mas cada um e cada um e que siga com sua estrategia.
#37 de 66
@mille
em 15/05/2016 10:41
Nesse caso o caixa não diminue o roe. O q diminuiu o roe foi o lucro menor, simples assim.

A empresa tem 2 bi em projetos aprovados p lançar, mas n é o momento na opinião desses. Quando for a hora esse caixa q vc não gosta vai ser usado para tocar esses projetos.
#38 de 66
@braultimate
em 15/05/2016 12:13
Empresa tem bastante valor na minha opinião, reputação no mercado, setor em momento difícil, dívida zero.

Acabou a minha análise, estou comprando.
#39 de 66
@Bastter
em 15/05/2016 12:23
caixa diminuir o ROE
eh algo q realmente eu nunca vi
como o caixa diminui o ROE?
eu hein

na situação atual muitas empresas estão aumentando o caixa
ainda bem
#40 de 66
@oxe
em 15/05/2016 12:34
Teoricamente, o caixa muito alto prejudica o ROE porque a empresa para de investir no seu negócio (que gera um ROE alto) e fica com o caixa parado ou investido em renda fixa (que costuma render no máximo a SELIC em "ROE"). Aí empresas que tem ROE maior que a SELIC dificilmente se beneficiam de deixar muito caixa parado no longo prazo.

Só que essa é uma análise fraca demais. Nem sempre investir é mais vantajoso que deixar mais dinheiro parado. Às vezes é melhor segurar o dinheiro esperando a melhora do cenário que investir e não utilizar o investimento e ainda sofrer depreciação do bem imóvel ou do estoque.

A partir de que ponto é melhor segurar o caixa que investir é uma análise muito subjetiva. A gestão da EZTEC é relativamente conservadora, então é provável que segurem mais caixa nesse momento. Como eu confio na gestão deles e como eu considero que a estratégia faz sentido no cenário atual, não vou reclamar.
#41 de 66
@braultimate
em 15/05/2016 13:11
Fora que ninguém sabe até quando essa crise vai durar. Nessas horas, o foco da empresa não é tentar lucrar rentabilizar o PL em x %, porque no momento não há mercado para isso, mas sim sobreviver. E isso se faz preservando caixa e dando uma segurada nos investimentos.
#42 de 66
@Bastter
em 15/05/2016 16:52
"A gestão da EZTEC é relativamente conservadora"

concordo
e é assim ha anos e anos
por isso eu fiz aquela video antes de entrar na empresa

se ja sabe q é conservadora ja sabe q numa hora dessas vai segurar o caixa

não faz sentido reclamar de características da empresa, se não gosta não entre

agora vai ver como estão as construtoras não conservadoras e compara com EZTC

agora num momento desse se o balanço não piorasse so se ela vendesse droga
#43 de 66
@mille
em 15/05/2016 17:27
Boa resposta do axenteian.
Complementando, o caixa diminue o roe no caso da grnd, o caixa é altíssimo e o RPL é bem maior q a selic. Só q não é fácil reverter isso. Ela n tem onde investir no seu core bissenes e não pode distribuir o caixa por causa dos impostos.

No caso da eztc o caixa não é tão grande em relação ao PL. Por isso q o caixa não diminue o Roe, mesmo o RPL da empresa ser maior q a selic.
#44 de 66
@O.Escolhido
em 16/05/2016 10:14
"agora vai ver como estão as construtoras não conservadoras e compara com EZTC" [2]

No setor, essa empresa é incomparável. O setor é cíclico e vivemos uma crise sistêmica, o que eleva sobremaneira o ponto cíclico e prolonga o tempo de reversão, portanto é como diz o Bastter, se não aceita isso, não seja sócio, mas esqueça então completamente desse setor.
#45 de 66
@jonaspel
em 16/05/2016 15:50
Pessoal,

Calma! Foi uma crítica pontual. Não é porque aceito ser sócio da empresa que não posso ter alguma crítica à gestão. Realmente acho que seria melhor distribuir o caixa à deixá-lo parado, a empresa entende diferente, vida que segue.

E diminui o ROE sim (lógico que proporcionalmente à relação caixa/PL) pq a renda fixa (onde se aplica o caixa) nunca vai pagar o que se consegue com projetos. No caso da EZTEC o ROE estava na faixa de 20%. Desconheço investimento de RF que pague isso aqui no Brasil
#46 de 66
@Lio
em 16/05/2016 16:14
@jonaspel, o caixa nunca está "parado". Ele é investido, recebendo juros, como aconteceu com a EZTEC nesse trimestre, que apresentou um bom resultado financeiro. Outrossim, a empresa pode estar esperando melhores oportunidades pra aplicar o dinheiro em caixa, com futuros lançamentos e tal, de modo que, se tivesse distribuído seu caixa, isso não seria possível, genericamente falando.
#47 de 66
@jonaspel
em 16/05/2016 17:24
@OdranoelGeyer

Lógico que não fica parado, fica investido em aplicações conservadoras (RF em geral), como eu falei acima.

O problema que vejo do caixa parado é que ele vai sendo lentamente consumido se não houver projetos. Tem que pagar diretoria, conselho, salários etc. Além da questão de rentabilidade tem um efeito psicológico de que está sobrando dinheiro.

Venho de um empresa que tem como hábito zerar o caixa todo ano e dar pros acionistas. Nunca faltou dinheiro para os projetos por conta disso, nem em tempos difíceis. É tudo uma questão de planejamento.

Mas como falei, é uma crítica pontual. No mais estou satisfeito com a gestão.
#48 de 66
@O.Escolhido
em 16/05/2016 17:53
@jonaspel

Uma empresa passando por um período dificílimo setorial e sistêmico e você acha que seria melhor que ela se desfizesse do seu caixa todo para pagar os acionistas? Quer dizer então que se ela precisar queimar caixa lá na frente, era melhor ela não ter caixa?
Ainda bem que você não está lá tomando essas decisões.
#49 de 66
@mille
em 16/05/2016 18:05
Hoje n foi eu
-)
#50 de 66
@Victor100
em 16/05/2016 19:07
rsrsrsrs... tá até parecendo que trabalha no (ex)-governo Dilma. Quando faltar dinheiro, gaste mais... É sempre melhor não ter caixa.
#51 de 66
@Bastter
em 16/05/2016 19:08
O Caixa não altera o ROE
foi o q eu disse la em cima
pode ter o CAIXA q quiser q não altera o ROE em nada

agora o ROE poderia ser maior se usasse o dinheiro do caixa para investir ou menor se os investimentos dessem errados

então não ha como saber

agora eu repito
querer q os dados da empresa não piorem
num momento em q não se vende nem barraco na favela

é empresa, não eh magica
#52 de 66
@marcolaleal
em 17/05/2016 00:07
essa empresa é realmente fantastica, margens de 47% em uma meconomia como essa??? isso chea ser insano, aumente a remuneração da diretoria pois os caras merecem, continuem com o bom trabalho que eu continuo comprando...
#53 de 66
@stever
em 17/05/2016 07:37
@jonaspel,

Aí zera o caixa, a crise continua e como a empresa faz? Começa a fazer dívida e pagar juros?

Não tem o menor sentido zerar o caixa hoje.

No mais, eu concordo com você que aumentar a remuneração da diretoria, 1% que seja, não é legal num momento desses, mas não dá pra ficar preso em detalhes que fazem pouca diferença... se for assim não tem como ter ação de nenhuma empresa.
#54 de 66
@Locker
em 17/05/2016 09:46
Até empresa precisa ter Reserva de Emergência. E caixa serve pra isso.

Não é pra SE der errado mas QUANDO der errado porque crise todos passam: investidores e empresas.
#55 de 66
@FeLuso
em 17/05/2016 10:22
Além desse absurdo do caixa, os caras vem reclamar da baixa nas vendas, falando que tem que baixar preço?

O grande trunfo dessa empresa são as margens. Ela constrói com recursos próprios e, como não tem dívida, vende por quanto quiser e quando quiser.

E não entendo essa preocupação com os distratos. Essa empresa não alavanca, pega de volta e depois vende de novo.
#56 de 66
@FeLuso
em 17/05/2016 10:41
Sugiro ao Bastter acrescentar na lista de frases que se forem pronunciadas, vai perder na Bolsa: "remuneração de diretores"

Além de "quem viver verá", dividendos, custódia, etc.
#57 de 66
@Bastter
em 17/05/2016 11:08
ta fogo mesmo Feluso

a sorte eh q esqueceram a ambev hehehe
#58 de 66
@jonaspel
em 17/05/2016 14:35
Galera, onde que eu disse que era para zerar o caixa???

O Pessoal aqui não se dá nem ao trabalho de ler e já sai criticando, como se fosse proibido falar qualquer coisa da empresa que são sócios.

Falei que prefiro um caixa menor, só isso. O exemplo que dei de empresa que zera o caixa era da que eu trabalhava, apenas a título de exemplo.

Vamos ler com mais atenção o que foi dito!
#59 de 66
@Bastter
em 17/05/2016 14:41
mas ai vc tem de escolher outra empresa
esta eh conservadora e ta sempre com o caixa alto

e concordo com vc em ter menos caixa em outros segmentos
nesse ai, as q não tem muito caixa eh tudo pluft
#60 de 66
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