LL 131 M

Exato @Marcelo51

É isso mesmo, como eu disse, teríamos que fazer as contas para entender os custos de capital próprio e de terceiros para chegar no WACC e então avaliar a melhor forma de financiar o negócio dadas as suas características. Como a Natura não é uma empresa muito intensiva em termos de capital (como por exemplo uma siderúrgica), tem suas peculiaridades.

Ao confiar no time gerencial, num caso como da Natura, não acho que temos que dedicar muito tempo a isso, pois é bem provável que os caras estejam atentos para fazer o que é melhor para o acionista.

A sustentabilidade da dívida, como você disse, é um ponto crucial e que precisamos ficar de olho, constantemente avaliando os riscos. Como disse o bastter, vale um EPA!

Só uma observação, reforçando a sua observação inicial, uma forma de diminuir a dívida, neste caso da Natura, é diminuindo os dividendos ou simplesmente diminuindo o CAPEX (já que o CAPEX é financiado por dívidas).

Excelente discussão, em alto nível!

Abraços
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Existe um ponto que ainda não foi mencionado e que não está relacionado somente ao balanço do 3°trimestre.
A Natura vem perdendo a um bom tempo market share no setor. Tenho ciência que medidas vem sendo realizadas,mas talvez este seja um dos principais estopim da perda de lucratividade e margem da cia nos últimos 2 anos.

A perda de share vem sendo preocupação nos calls dos últimos anos. Porém a alta do dólar pode mitigar em parte isso e lembrar que de certa forma a empresa pode estar ganhando paradoxalmente share internacionalmente, apesar disso ainda ser muito precoce.
Acho que temos um aprendizado se desenhando na nossa frente. Uma empresa que está mudando o seu modelo de negócios em um momento difícil, mas que poderia ser pior, o que foi justamente evitado pela decisão de investir no passado nas operações internacionais. Resta ver como eles vão se movimentar para resolver os problemas domésticos.

sou sócio e por enquanto continuo sócio, quero agradecer ao pessoal pelos estudos e discussões, aprendo muito aqui, voces são feras, obrigado

nao sou expert em analise de empresas e acho que nem precisa ser quando alguma situacao esta na cara. ainda mantenho minha opiniao de que a linha de evolucao da divida ta quase na vertical e independente do que a empresa estiver fazendo (podendo compensar mais a frente) se der errado, a divida provavelmente se torna uma bola de neve descontrolada. nao tenho estomago para isso, mas quem tiver boa sorte :D

@chr

Concordo. A perda de market share é o maior problema que a empresa vem enfrentando desde 2010...e de fato, a empresa é lenta pra reagir as mudanças impostas pelo seus competidores.

Além das várias mudanças estruturais que eles vem fazendo nos últimos anos. Tbm mandaram o ex-CEO embora, o q para mim foi algo positivo e está havendo mudanças internas para a empresa aumentar a rapidez no processo decisório deles...e pelo webcast de hoje, parece que o vovô Falconi vem aí...rs
@leobassa

De fato, a dívida isoladamente está vertical...mas dívida não se paga com LL, mas sim com geração de caixa...logo para analisar as dívida, eu acompanho a relação Dív.Líq/Ebitda, q no momento está 1,1. E pra mim, isso é totalmente administrável.

Mas na renda variável não existe verdade absoluta e merdas acontecem o tempo todo...logo cada um assume o risco que aceita...se vc não se sente confortável com essa dívida da Natura, vc está certo!

Aliás, o risco varia de pessoa pra pessoa e cada um administra o seu risco.

@bastter, esse caixa não veio do aumento da dívida em 2bi?

Galera,

Vou fazer um comentário que vale para a Natura e para todas as empresas que usam um hedge cambial significativo: sinto muita dificuldade em isolar no balanço os efeitos de uma operação de hedge em andamento, talvez por ela ser marcada a mercado enquanto a operação está aberta.

@Senesino , é possivel, no caso da Natura, isolar esses efeitos? No caso da Natura, quanto desse custo financeiro pesado é realmente serviço de dívida (juros), e quanto é na verdade um hedge que vai ser compensado ao final da operação?

Grande abraço,

Cadu