Demanda das debêntures da Vale surpreende investidores
comentada em 11/02/2014 13:09

Aceitei na oferta até -0,5%. Vamos ver o qeu peguei. Se é que peguei!

Eu talvez não pegue. Fui exigente e pedi 0,2%. Mas para o que eu estava colocando, iam ser os 13 reais do Bastter ! Aí é melhor mesmo o TD ! Mitsu

Na minha corretora existia a possibilidade de colocar uma taxa mínima ou não. Eu não condicionei a taxa reserva a taxa nenhuma vamos ver se sai.

Nem iria participar, pois estava sem caixa para renda fixa. entrou uma graninha inesperada e resolvi de ultima hora. Na minha corretora NÃO HAVIA COMO efetuar reserva A MERCADO Ou seja, aceitando a taxa de spread que for definida no bookbuilding. Unica maneira de ter certeza que vou conseguir as quantidades que planejei para esta emissão foi marcar o menor spread possível em cada série. Ou seja menos 0,40% 1) Creio que mesmo sendo limitada para IQ. Assim mesmo acho que vai ter rateio. 2) Penso que o spread deve ficar nuns 50% de cada uma das taxas máximas descritas no prospecto preliminar. 3) Não acredito que vá ter spread negativo No mínimo, TALVEZ ZERO ou seja render APENAS NTN-B + IPCA Com o beneficio fiscal de ISENTO IR

Vamos a comparar a PREVISÃO Em 17/01/2014 André.PC Postou um resumo feito por outrem: Debêntures da 1ª Série: Prazo de 7 anos Amortizações no 6º e 7º anos (50% em cada ano) Rentabilidade teto de NTN-B 2020 + 0,40% (6,29% + IPCA + 0,40%) Remuneração anual (1º pagamento em 15 de janeiro de 2015) Duration de 5,46 anos Debêntures da 2ª Série: Prazo de 10 anos Amortização nos 8º, 9º e 10º anos (33,3% em cada ano) Rentabilidade teto de NTNB 2022 + 0,55% (6,38% + IPCA + 0,55%) Remuneração anual (1º pagamento em 15 de janeiro de 2015) Duration de 6,95 anos Debêntures da 3ª Série: Prazo de 12 anos Amortizações nos 10º, 11º e 12º anos (33,3% em cada) Rentabilidade teto de NTNB 2024 + 0,60% (6,39% + IPCA + 0,60%) Remuneração anual (1º pagamento em 15 de janeiro de 2015) Duration de 8,0 anos Debêntures da 4ª Série: Prazo de 15 anos Amortizações nos 10º, 11º, 12º, 13º, 14º e 15 º anos (16,66% em cada) Rentabilidade de NTNB 2030 + 0,75% (6,50% + IPCA + 0,75) Remuneração anual (1º pagamento em 15 de janeiro de 2015) Duration de 8,54 anos

Tânia, isso não era previsão. É um resumo com as taxas *máximas*. O autor foi bem bastante cuidadoso em até mencionar que são rentabilidade "teto".

Sim Andre esqueci de mencionar que seriam as máximas rentabilidades possíveis E agora aguardamos os resultados para comparar as TAXAS DEFINITIVAS. Aproveitei o excelente resumo que você postou

Já saiu o resultado do bookbuilding?

@Buga @evs @INVESTIMENTOS @mantovam @mbx @mitsuplik @tchos Alguma noticia sobre bookbuilding?

pessoal ainda não estou sabendo da taxa final @tmascwb

Pessoal, No prospecto está informado : "Publicação do Anúncio de Início com a divulgação do resultado do Procedimento de Bookbuilding: 10/02/2014" Então aguardemos ! Mitsu

NÃO É OFICIAL Alguém confirma se também recebeu previa Debentures da Vale 1ª. Série: -0,15% (IPCA+6,46%) 2ª. Série: -0,10% (IPCA+6,57%) 3ª. Série: 0,00% (IPCA+6,71%) 4ª. Série: 0,00% (IPCA+6,78%)

Agora É OFICIAL Recebi e-mail da minha corretora Você levou as xx debentures solicitadas. Da 1º série e da 2º série. Segue abaixo resultado: Segue a alocação final da Debenture Vale e a taxa de corte de cada série: 1º série: alocação na taxa de corte 52,35% para tx: -0,15% 2º série: alocação na taxa de corte 48,14% para tx: -0,10%

Ou seja, teve rateio?

Vale capta R$ 1 bi em oferta de debênture 30/01/2014 A Vale fechou uma captação de R$ 1 bilhão com a emissão de debêntures de infraestrutura. Os títulos contam com isenção de imposto de renda para pessoas físicas e investidores estrangeiros. Com boa demanda, que teria chegado a R$ 3,5 bilhões, a operação ficou acima do inicialmente planejado pela companhia, que pretendia captar R$ 750 milhões, conforme apurou o Valor PRO, serviço de informações em tempo real do Valor. A oferta da Vale foi dividida em quatro séries, com prazos entre sete e 15 anos. Os papéis originalmente ofereciam um prêmio de 0,40% a 0,75% sobre o título público corrigido pela inflação (NTN-B), mas a mineradora conseguiu reduzir a taxa de juros que pagará aos investidores em razão da grande procura. A expectativa é que a remuneração das debêntures fique abaixo dos papéis do governo de vencimento equivalente nas duas primeiras séries e taxa semelhante nas demais. O único diferencial de retorno para o investidor, portanto, virá do benefício fiscal. A redução na taxa também foi boa para os bancos que coordenaram a oferta - Bradesco BBI, Banco do Brasil e Itaú BBA. Além da comissão fixa, equivalente a 0,15% da emissão, algo em tornodeR$1,5 milhão, as instituições embolsarão a chamada comissão de sucesso. O valor corresponderá a 25%da economia que a Vale obtiver com a redução na taxa de juros das debêntures. A mineradora também pagará uma comissão da ordem de R$ 12,1 milhões aos agentes que atuaram na distribuição dos papéis, como corretoras, de acordo com informações do prospecto da oferta. O pagamento varia de acordo com o quanto cada instituição conseguiu vender. A Vale pretende usar os recursos captados com as debêntures para financiar o projeto de construção de um ramal ferroviário no sudeste do Estado do Pará. Para obter a isenção de imposto, o projeto foi enquadrado como prioritário pelo Ministério dos Transportes. A última vez que a mineradora havia acessado o mercado de dívida local foi em 2006, quando realizou uma emissão de R$ 5,5 bilhões em debêntures. A primeira série dessa oferta venceu em 2010 e os demais R$ 4 bilhões venceram em novembro passado. O sucesso da captação deve servir de parâmetro para as próximas emissões de debêntures incentivadas. Empresas como a Santo Antonio Energia e a GRU, concessionária do aeroporto de Guarulhos, preparam operações semelhantes. Já nas emissões de debêntures tradicionais, que não contam com benefício fiscal e são adquiridas por investidores institucionais, como gestoras de fundos, a operação da Vale não deve ser uma referência. "Ainda há muita incerteza sobre o rumo da taxa de juros, o que diminui o apetite por risco de crédito privado", diz o gestor de uma grande gestora. Fonte: Valor Econômico - Vinícius Pinheiro Notícias

Entendi que teve rateio para quem pediu exatamente nessas taxas. Quem pediu em taxas menores levou tudo. Mas pelo jeito não teve para ninguém que queria com ágio positivo.

Por favor Qual foi o rateio afinal das 4 séries?

Pessoal na definição do book o preço de referência das NTNBs usado é o da data final de reserva? Data de liquidação? Data de book? Ou qualquer data nesse ínterim?

Um passarinho me assoviou: Dos 4 últimos dias que antecedem o bookbuilding serão usados os 3 primeiros, a média de negociação desses títulos no mercado. O dia do bookbuilding não entra.

Mas o processo não segue um padrão? Cada emissão pode ser diferente?

Não segue padrão. Cada emissão pode ser diferente.

VALE (VALE-N1) Material a disposicao (Distribuicao Publica de Debentures) Encontram-se a disposicao no site da BM&FBOVESPA (BM&FBOVESPA – Seu futuro bem investido), em Empresas Listadas / Informacoes Relevantes, o Anuncio de Inicio e o Prospecto definitivo relativo a distribuicao publica de debentures simples da 8a emissao.

Direto do site da VALE http://www.vale.com/PT/investors/Equity-debt/Non-Convertible-Debentures/DebenturesNaoConversveisDocuments/ANUNCIO_debentures.pdf http://www.vale.com/PT/investors/Equity-debt/Non-Convertible-Debentures/DebenturesNaoConversveisDocuments/Vale_Prospecto_DEFINITIVO_05022014.pdf

Data de Liquidação A liquidação financeira da Oferta, com a respectiva prestação de contas e pagamentos, ocorrerá na respectiva Data de Integralização. A data de liquidação das séries está prevista para ocorrer em 12 de fevereiro de 2014, com relação às Debêntures da Primeira Série, 13 de fevereiro de 2014, com relação às Debêntures da Segunda Série e às Debêntures da Terceira Série e 14 de fevereiro de 2014, com relação às Debêntures da Quarta Série.

Anúncio de início de oferta pública de debêntures de Vale S.A – 8ª Emissão 11/02/2014 Nos termos do disposto no artigo 52 da Instrução da Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”) n.º 400, de 29 de dezembro de 2003, conforme alterada (“Instrução CVM 400”), e no aviso ao mercado publicado em 16 de dezembro de 2013 (“Aviso ao Mercado”), Vale S.A., na qualidade de emissora e ofertante (“Companhia”), Banco Bradesco BBI S.A. (“Coordenador Líder”), BB-Banco de Investimento S.A. (“BB-BI”) e Banco Itaú BBA S.A. (“Itaú BBA”, e, em conjunto com o Coordenador Líder e o BB-BI, “Coordenadores”), na qualidade de instituições intermediárias, vêm a público comunicar o início da distribuição pública (“Oferta”), de 1.000.000 de debêntures simples, nominativas, escriturais, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, em quatro séries, da oitava emissão (“Debêntures”) de Vale S.A, perfazendo o total de R$1.000.000.000,00. Os recursos líquidos obtidos pela Companhia com a emissão das Debêntures (“Emissão”) serão integralmente destinados ao uso com ou ao reembolso de gastos, despesas e/ou dívidas relacionados aos projetos de investimento em infraestrutura da Companhia considerados prioritários, nos termos do artigo 2º da Lei n.º 12.431, de 24 de junho de 2011, conforme alterada (“Lei 12.431”), e do Decreto n.º 7.603, de 9 de novembro de 2011 (“Decreto 7.603”), e da Portaria do Ministério dos Transportes n.º 201, de 12 de dezembro de 2013, publicada no Diário Oficial da União em 13 de dezembro de 2013 (“Portaria do Ministério dos Transportes”), conforme detalhado na seção “Destinação dos Recursos” do prospecto definitivo da Oferta, que incorpora por referência o formulário de referência, elaborado pela Companhia em conformidade com a Instrução CVM nº 480, de 7 de dezembro de 2009, conforme alterada (“Formulário de Referência”) (em conjunto, “Prospecto Definitivo”), de forma que as Debêntures deverão ser emitidas na forma do artigo 2º da Lei 12.431 para que gozem do tratamento tributário previsto em referida lei. Classificação de Risco: Standard & Poor’s: “brAAA”, Moody’s “Aaa.br” e Fitch Ratings: “AAA(bra)” Códigos ISIN: Debêntures da Primeira Série: BRVALEDBS051 / Debêntures da Segunda Série: BRVALEDBS069 Debêntures da Terceira Série: BRVALEDBS077 / Debêntures da Quarta Série: BRVALEDBS085.

É... caminhando mesmo para ter sido uma emissão sem ágio. Do par para baixo. Nenhuma das fontes mencionou prêmio de risco acima de zero.