MULT3 e HGBS11
comentada em 09/03/2017 07:21

Únicas semelhanças : as duas estão no setor de shopping e são renda variável. De resto nada para comparar. Pra começar são ativos diferentes com características diferentes . Mutiplan é uma empresa que compra terrenos, constrói shoppings e depois os gerencia. Vc analisa a empresa como se analisa qq empresa. Lucros consistentes, geração de caixa , produtividade, divida equilibrada, gestão e governança etc. FII de shopping compra shoppings , gerencia e ganha os alugueis. No FII importa localização, diversificação do portifolio, rendimentos saudáveis, perpetuidade, gestão de vacância.

São modelos de negocio bem diferentes. Uma coisa é o dono do imóvel; outra é a administradora. O dono do imóvel recebe os aluguéis. Ele não tem funcionários, então não é diretamente responsável por decidir quantos seguranças o shopping tem que ter, nem pessoal de limpeza. Não é ele que vai negociar diretamente o aluguel com o lojista. Ele não vai decidir se shopping vai fazer alguma ação de marketing ou não. Não é ele que vai negociar com os lojistas se o shopping vai ficar aberto até mais tarde nas vendas de Natal. Não é ele que vai decidir o "mix" do shopping (quanta lojas de cada segmento e a localização de cada uma delas). Etc Etc Etc Tudo isso é função da administradora do shopping. Ela é a responsável pela enorme maioria das decisões cotidianas do shopping. Cada um tem a sua remuneração: o dono recebe o aluguel das lojas; a administradora recebe um percentual desse aluguel e da taxa de condomínio. Os FIIs assumem a posição de donos do imóvel. A Multiplan é administradora dos shoppings e, em alguns casos, dona dos imóveis (ou parte deles). Por exemplo: O shopping Barra Shopping. A Multiplan é administradora do shopping (com todos os ônus e bônus que isso traz) e é dona de 51,1% do imóvel, recebendo esse percentual do aluguel. Então existem outros donos do imóvelrecebem os outros 48,9